中国DeepSeek走红，美国科技股崩溃，英伟达一天蒸发6000亿美元，美国人在害怕什么？

中国的DeepSeek以惊人的姿态崛起，成为中国新年的“网红”，却引发了美国科技股的震荡。

2025年1月27日，美股纳斯达克指数下跌3.07%，标普500指数下跌1.46%。板块方面，美股恐慌指数ETF上涨5.53%，美股保险股上涨3.57%，美股抗疫股上涨2.75%，美股零售股上涨2.68%。美股热门科网股表现不佳，ChatGPT概念股下跌5.18%，美股半导体股下跌13.98%，美股燃料电池股下跌19.85%。极光上涨141.68%，极光宣布其领先的企业人工智能代理平台GPTBots.ai已经整合了创新的DeepSeek R1大型语言模型(LLM)，进一步增强了其人工智能能力生态系统。英伟达下跌16.86%，中国DeepSeek推出的最新模型引发了市场对美国在AI领域竞争力的担忧，英伟达股价暴跌近15%，市值蒸发近5000亿美元。苹果上涨3.25%，UBS将Take-Two的评级从中性上调至买入，称其游戏制作商的前所未有的产品线。微软下跌2.14%，中国AI初创公司DeepSeek推出的新模型R1引发了全球算力的质疑和担忧，英伟达、博通等芯片股大跌16%。亚马逊上涨0.30%，中国AI初创公司DeepSeek的低成本低功耗AI模型的流行引发了AI行业的市场动荡。谷歌下跌4.00%，中国AI初创公司DeepSeek推出的新模型R1引发了市场对美国在AI领域竞争力的担忧。博通下跌17.40%，中国AI初创公司DeepSeek推出的新模型R1引发了全球算力的质疑和担忧，导致英伟达、博通等芯片股大幅下跌。台积电下跌13.33%，中国AI初创公司DeepSeek推出的新模型R1引发了全球算力的质疑和担忧，导致英伟达、博通等芯片股大幅下跌。Vistra Energy Corp.下跌28.27%，人工智能技术发展前景受到质疑，影响了能源行业的股价。

那么，美国人究竟在担忧什么？

DeepSeek：量化私募机构的AI黑马

DeepSeek并非传统意义上依赖互联网巨头的AI公司，而是由国内领先的量化私募机构幻方量化运营。2024年5月，DeepSeek-V2横空出世，凭借创新的模型架构和极高的性价比迅速走红。其推理成本降至每百万Tokens仅1元，远低于开源大模型Llama3 70B和GPT-4 Turbo，引发了模型降价的行业风潮。

海外“出圈”：一系列产品发布

2024年12月，新一代千亿参数规模的基座模型DeepSeek-V3首个版本上线并开源。一个月后，DeepSeek又开源了R1推理模型。今年1月24日，DeepSeek-R1在Chatbot Arena综合榜单上位列第三，与OpenAI的顶尖推理模型o1并列。

DeepSeek-R1的预训练费用仅557.6万美元，在2048块英伟达H800 GPU（中国市场低配版）集群上运行55天完成，训练成本不到OpenAI GPT-4o模型的十分之一。中国工程院院士郑纬民认为，DeepSeek自研的MLA和DeepSeek MoE架构，大幅降低了模型训练成本。

成本优势：挑战美国科技巨头模式

在算力、资金、芯片限制等外部挑战下，中国大模型厂商通过软件、算法优化，利用AI Infra等手段，实现了训练和推理成本降低、模型性能提升。DeepSeek R1模型每百万token的查询成本仅为0.14美元，比OpenAI便宜98%，且允许开源。

相比之下，OpenAI每年在模型训练投入超50亿美元，谷歌2024年资本支出超500亿美金，Meta计划2025年在AI基础设施投入600-650亿美元。然而，这些企业在AI层面尚未盈利。

华尔街担忧DeepSeek的高性价比模式会放缓GPU销量，影响算力层面的资本投入。彭博社分析，DeepSeek以低成本在次先进芯片上训练出有效模型，冲击了英伟达的市值和中国AI落后美国数年的认知。《纽约时报》也指出，DeepSeek挑战了“唯有美国科技巨头才能研发尖端AI”的认知。

中美不同路径：“榨干每一张卡”与“先基建、再研发”

中国公司倾向于“榨干每一张卡的性能”，而硅谷更多是“先基建、再研发”。过去两年多，美国云厂商投资数千亿美元建设算力中心，英伟达数据中心业务收入大幅增长。OpenAI等公司甚至在筹建单集群百万先进GPU的算力基础设施。

但DeepSeek的走红，让硅谷意识到一味扩大规模并非唯一途径。谭寅亮指出，DeepSeek展示了“小而精”模式的潜力，虽长期来看美国企业在“堆砌资源”上仍具优势，但DeepSeek推动了多样化竞争，削弱了“堆砌资源”模式的垄断性。

中国AI的追赶与挑战

中国AI从ChatGPT发布时的落后，到如今与OpenAI旗舰产品“比肩”。前谷歌CEO埃里克·施密特也曾改变对中国AI发展的看法。谭寅亮认为，DeepSeek的成功体现了中国企业在AI应用和用户体验上的创新能力，但中国在算力、算法创新和应对出口管制方面仍面临挑战。

面对DeepSeek的竞争，OpenAI预告ChatGPT免费套餐将可用o3-mini，Meta紧急拆解DeepSeek模型技术秘诀。Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling表示，DeepSeek可能破坏AI供应链投资模式。李开复也指出，中国在工程方面更具优势，能高效利用有限资源。

本文源自：金融界