昔日鞋王，难了

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穷则生变。

作者 ：市值观察

来源：市值观察（ID： shizhiguancha ）

2024年年末，奥康国际突然连发两条重要公告。

一则是重大人事调整，公司董事长和总经理王振滔、王进权两兄弟因工作原因将辞去相关职务。

另一则涉及资产并购和产业转型，公司正在筹划收购存储芯片企业联和存储科技（江苏）有限公司的股权，进军半导体行业，交易方式为发行股份或支付现金。

资产收购和人事变动，无疑都预示着奥康转型的决心。

可是，非同一大股东旗下的资产并购，显然充满变数。2025年1月8日，奥康宣告终止本次收购，此前逆势大涨的公司股价，出现连续3天跌停，一切似乎又回到原点。

01

跨界求生

奥康收购的联和存储，是存储芯片和相关解决方案供应商，主营产品包括嵌入式存储芯片PPI Nand、SPI Nand、DRAM等，产品广泛应用于可穿戴设备、智能家居、物联网等目前炙手可热的蓝海领域。

虽然成立不过三年多，但是通过收购韩国成熟存储器公司的相关专利，联合存储成功开发出完全国产化自研存储芯片，迅速成为国内存储芯片领域颇具竞争力的新生力量。

2022年，也就是成立第2年，联合存储即完成数亿元的A轮融资，由深圳国虹领投，凯盈资本、无锡新尚等机构跟投，投后估值预计超过12亿元。

2023年，获得多方支持的联合存储开始步入发展快车道：公司完成了百余家客户的Design in（提供设计方案）工作，成功与数十家行业头部客户和上市公司签署了Design Win（赢得客户订单）协议，并成功入选无锡市瞪羚企业名单，被官方认定为具有高成长潜力和市场价值的科技企业。

根据公告披露，奥康收购案初步设定的主要交易对手，包括联和存储董事总经理高伟、无锡芯存企业管理合伙企业（有限合伙）和无锡联存企业管理合伙企业（有限合伙），三者分别持股56.1056%、8.2508%、8.2508%，三者合计持股占比超过70%，以此估算，此次交易涉及金额接近10亿元。

事实上，在上市相对收紧的背景下，A股皮鞋公司通过在一级市场寻找优质标的、实现跨界转型，最近几年来早已蔚然成风。

2018年-2019年，“女鞋第一股”星期六斥资超过30亿，收购杭州头部MCN机构全部股权，并在2022年改名为遥望科技，发展方向逐渐转向了社交电商和互联网广告业务。

2024年早些时候，另一家皮鞋公司哈森股份发布多次资产重组方案，相继获得江苏朗迅、苏州郎克斯及辰瓴光学的控股权、切入“果链”、智能机器人、新能源等诸多新兴赛道。

02

“鞋王”落寞

以奥康为代表的A股皮鞋公司的起伏和转型史，堪称中国皮鞋产业盛极而衰的缩影。

2012年，来自“鞋都”温州的奥康国际登陆上交所，成为“中国男鞋第一股”，并以10亿元的超募金额成为“超募王”。

和很多消费公司一样，在上市之前的三年时间里，奥康营收和净利润仍保持20%的复合年化增速，看起来像是妥妥的消费白马股。

但是，昔日“鞋王”并没有摆脱上市即巅峰的资本戏码，上市之后第二年，公司营收即大降46%，净利润下降19%，此后10年里，业绩再也没有回到上市当年的高度。

2024年前三季度，奥康营收18.8亿，同比下降18.8%，亏损1.36亿，同比多亏了50%。公司旗下各大品牌均出现大幅下滑态势：主要品牌奥康营收12.34亿元，同比下降18.73%；康龙营收1.60亿元，同比下降33.06%；代理品牌斯凯奇营收1.97亿元，同比下降18.23%。

▲奥康国际净利润走势 来源：同花顺

奥康业绩下滑的背后，是中国年轻一代消费习惯的巨大变化，休闲鞋和运动鞋成为市场主流，皮鞋行业规模逐渐萎缩。华经产业研究院数据显示，国内皮鞋年产量从2016年的46.18亿双降至2021年的35.24亿双，预计到2026年将进一步缩减至17亿双。

时代浪潮冲击之下，A股和港股市场卖皮鞋的公司可谓惨不忍睹：富贵鸟和贵人鸟已经退市，曾经风靡一时的达芙妮，股价从11元多跌到2毛多钱，市值只剩下不到5亿港币，跨界前的哈森股份也陷入过经营困境。

为了挽回颓势，奥康此前也曾做出诸多改变。

2015年，公司成为知名运动品牌斯凯奇的中国内地代理商，豪言将在5年内开出1000家斯凯奇专卖店，可是直到2023年，门店数也仅有138家。2019年，公司学习南极电商，搞品牌授权经营，最后不但没有带来多少授权收入，反而对自身品牌形象造成了一定冲击。

2020年至2023年间，奥康关闭门店超过2000家，最近3年更是出现连续亏损，转型似乎成为企业重生的必由之路。

03

再遭变故

作为奥康国际的董事长和实际控制人，王振滔在并购前夜突然辞职其实也有迹可循。

2021年-2022年，王振滔将奥康国际2.6亿元资金转入自己控制的两家鞋服店，构成非经营性资金占用；2021年-2023年4月，他又将经销商的近10亿元货款汇入上述两家鞋服店的银行账户，导致回款至上市公司的时间延后。

两次违规事件最终受到证监会行政处罚，为了避免影响奥康国际的并购进程，可能王振滔的辞职是必然之举。

奥康国际之外，王振滔还是另一家上市公司康华生物的实际控制人。作为国内首家生产人二倍体细胞狂犬病疫苗的疫苗企业，康华生物的业绩和发展前景相比奥康国际显然更高，王振滔退出奥康国际管理层，其实也有更好的退路。

王振滔、王进权辞职后，目前奥康仅有王晨、余雄平担任非独立董事，其中王晨和王振滔是父子关系，两人合计持有奥康国际超过40%的股权。并购前夜王振滔的辞职，被外界普遍认为是为了让35岁的王晨在奥康转型过程中完成接班工作。

根据公告披露，奥康本次收购预计不会构成重大资产重组、不会造成控制权变更，王晨的接班也看似顺理成章，但是事态的后续发展，可能超出奥康现任管理层的控制。

目前，奥康的现金流并不充裕，截至2024年9月，公司高流动性的货币资金不到4亿元，不及2012年的20%，此次收购最终很可能主要以发行股份的方式完成。以目前奥康与联和存储的市值比较，以及高伟的持股比例来看，交易完成后，高伟在奥康的股权将直逼王振滔父子。

如果高伟及其一致行动人后续在二级市场继续增持奥康的股份，或者名下股票处于较高质押状态的王振滔父子抛售股份，奥康国际的控制权很可能易主。收购资产的定价问题以及控制权隐忧，或许正是本次收购失败的主要原因。

▲奥康国际货币资金走势 来源：同花顺

传统鞋类业务难以为继，收购转型的图谋再遭变故，举步维艰的奥康国际，要找到新的出路并不容易。

由于实控人旗下似乎没有优质行业的未上市资产，奥康要实现产业转型，只能走外延式并购的道路，其中涉及的控制权隐患和未来整合难题，都是巨大的挑战。

被行业巨变拉下神坛的一代鞋王，在告别第一代创业者之后，要想重新找回昔日荣光，不但要有二次创业的决心和勇气，还需要更多的时代机缘。

写在最后：安利一个宝藏读书博主

消费和消费主义有什么区别呢？

消费，主要是作为个体的人的一种特征和关注，而消费主义是社会的一种属性。

消费，是作为个体的人的一种行为，主体仍旧是人本身。但消费主义社会的消费者的主体性来自购物选择，也就是用你购买的东西，来表达你的身份。是一种符号性的表达：“我能买得起XX商品”则意味着通过这一商品品牌的符号意义，让自己进入到一个处于较高社会地位的团体之中。同时，对高档位商品的购买，也是使自己摆脱一种低位团体的过程。它已经不是为了真正的使用了。

可以上升为“我买故我在”。

夏不绿，不著名作家，出版书籍十余本，售出多部影视版权，用写作丈量生活的尘埃。

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