【IPO前哨】依赖美国婴儿监护器市场，聚智科技喜忧参半

受近几年新生儿数量大幅下降影响，国内很多母婴企业遭受重创。

但一些企业通过跨境电商渠道，过得还算"滋润"，聚智科技创新有限公司(下称"聚智科技")便是其中一家。

近日，聚智科技向香港资本市场发起了冲刺，拟于港交所主板挂牌上市。

聚智科技是一家母婴电子产品制造商，主要经营婴儿监护器，旨在提升父母与婴儿的日常生活质素，其将品牌命名为"HelloBaby"。

美国为最大市场，业绩快速增长

早在2016年，聚智科技就开展跨境电商业务，通过第三方电商平台开展跨境电商产品销售业务。

历经多年发展后，聚智科技2023年已经是国内出口至美国的第三大婴儿监护器厂商（按数量计），市场占有率约为14.6%。在线上领域，聚智科技更是拿下冠军宝座，按2023年中国出口至美国的婴儿监护器数量计算，公司是最大的跨境电商销售出口商，市场占有率达36.5%。

与我国相比，美国与欧洲等发达国家消费者收入水平更高，且更关注儿童安全，聚智科技因此重点布局在北美及欧洲地区，尤其是美国市场。

于往绩记录期间，聚智科技有超过88.2%的收益源自向世界各地其他不同国家及地区（如美国、加拿大、德国、法国及英国）销售产品。其中，公司2024年前三季来自美国市场的收入占比达到75.7%，欧洲市场只占15.2%。

弗若斯特沙利文数据显示，北美地区过去几年对于婴儿监护器的需求强于其他地区，市场规模在2019年-2023年的复合年增速为9.6%，高于欧洲及其他地区。

聚智科技也因此从中分到一杯羹，收入及利润稳步增长，且增速较快。

2022年、2023年、2023年前三季及2024年前三季，聚智科技的收入分别为1.9亿元(单位人民币，下同)、3.48亿元、2.45亿元及3.49亿元，公司拥有人应占期内溢利分别为3473.3万元、6325.1万元、4141.7万元及7176.9万元，整体呈上升趋势。

以价换量，毛利率波动大

根据弗若斯特沙利文数据，北美和欧洲国家婴儿监护器市场的需求较为旺盛，2023年该两大市场的规模合计接近10亿美元。

这个赛道也聚集了诸多参与者，其中出口至美国的婴儿监护器出口商的中国厂商并不只有聚智科技，在市场份额排名前五的企业中，其余四家均是上市公司。

线上出口销售板块集中度相较于整体板块更高，2023年五大出口商的市场占有率高达94.5%。

激烈的市场竞争下，聚智科技通过下调价格的方式实现了销量的增长。

2023年，公司婴儿监护器平均售价为386.8元，2022年为433.6元，2024年前三季平均售价同比小幅上涨。销量方面，公司婴儿监护器2023年销量为85.8万台，同比增长超110%。

亚马逊是中国婴儿监护器出口至美国及欧洲国家的主要在线销售渠道，聚智科技通过亚马逊销售的婴儿监护器每单平均价格持续下降，但这也推动了订单量和销售收入的增长。公司表示，公司2023年产品售价下降，主要由于公司调整部分型号的价格，作为渗透市场的其中一项营销策略。

以价换量，对聚智科技的毛利率带来了一定的负面影响。

在2023年，公司毛利率为45.8%，较2022年的51.2%出现较大幅度下滑。公司表示，主要由于公司就若干婴儿监护器型号提供折扣优惠，作为争取更多市场份额的营销策略其中一环。

综上来看，聚智科技的经营状况有喜有忧。公司较为依赖美国市场，且存在单一产品结构的问题，几乎相当于"鸡蛋放在同一个篮子里"。

对此，聚智科技在招股书中表示计划扩大销售，以进一步渗透现有市场（尤其欧洲）。计划探讨与欧洲其他新电商平台的合作机会，力求扩大在线销售渠道。

同时，作为跨境电商企业，聚智科技依赖第三方电商渠道销售产品，2024年前三季来自于亚马逊的销售收益占比达到了93.4%。为降低风险及提升品牌知名度及客户忠诚度，聚智科技于2024年7月建立了自营网站，直接从客户接收订单。

不过公司自营网站经营情况不佳，在2024年前三季，公司来自该自营网站的销售收益仅约为10万元。

作者|遥远

编辑|Anna