重金销售未奏效，康芝药业2024年预亏超1.5亿元

1月23日晚间，康芝药业发布2024年业绩预告，预计报告期内归属于上市公司股东的净利润亏损1.54亿元-2.26亿元，同比下滑1435.66%-2060.12%，由盈转亏。

对于业绩下滑的原因，康芝药业解释，因为感冒呼吸类等产品渠道处于去库存阶段，加之终端销售量下降，这一系列因素致使2024年营收出现一定程度的下降。此外，药品终端市场竞争加剧，康芝药业为提升市场份额、拓展营销渠道，着力加大销售投入，应对竞争。

从2024年半年报披露的产品业绩情况来看，儿童药板块降幅最大，2024年上半年营收同比下滑41.14%；成人药、母婴健康用品也出现了两位数下滑。

康芝药业以儿童药、母婴健康用品的研发生产与销售、医疗防护用品等医疗器械为主营业务，是国内知名的儿童大健康企业。其在销的50多个药品中，儿童药就占了30多个，涵盖了我国当前儿童用药中占比最高的呼吸系统用药、消化系统用药、抗过敏类药物、抗生素类药物、营养补充类药物等。

近年来，儿童药需求迅速上涨，但市场竞争也日趋激烈，康芝药业在营收下滑的情况下，销售费用占营收比呈现出逐步增长趋势，只是这并未换来更好的业绩。

2019年，康芝药业的总营收达到顶峰，突破10亿元，随着营收的增长，销售费用大幅增长48.09%至2.88亿元，占营收比为28.57%。尽管如此，这一年康芝药业却亏损2646.3万元。蚕食利润的因素包括了销售费用、管理费用、研发费用的增长，以及年度管理费用职工安置支出增长明显。

2020年-2022年，康芝药业营收连续三年下滑，销售费用基本稳定在2亿元-3亿元之间，销售费用占营收比逐年攀升，分别为27.87%、34.17%、48.51%。2022年在高销售费用占营收比的情况下，亏损高达1.88亿元，全线产品营收下滑。这期间，康芝药业于2021年7月，出售广东康芝医院管理有限公司100%股权，剥离了医疗服务业务。对于2022年大幅亏损的原因，康芝药业表示，是因为部分代理产品到期及原康芝医院业务不再纳入合并报表范围以及宏观经济等影响产品终端销售等。

2023年业绩虽有所回升，营收增至7.4亿元，归母净利润却仅有1153万元，销售费用2.13亿元。2024年前三季度，康芝药业营收3.64亿元，销售费用依然有2.09亿元，占营收比达到了53.42%。高销售费用占比之下，却亏损1.23亿元。对此，康芝药业解释，主要是相比上年同期，“四类药”（指退热药、止咳药、抗生素和抗病毒药品）需求降低，及对第三终端市场营销活动投入增加等因素叠加，导致净利润下降。

在研发方面，2019年-2024年前三季度，康芝药业的研发投入基本维持在约2000万元-3000万元的水平，与其超2亿元的销售费用相比，相差甚远。

重销售轻研发，在市场竞争日趋激烈的背景下，若无法开发更有竞争力的产品，康芝药业要想实现业绩翻身，提升净利润将面临很大压力。

在2024年5月的业绩说明会上，就有投资者用“赚就赚一只虱，亏就亏一头牛”来形容康芝药业给人的印象。对此，康芝药业表示，受内外部多种因素影响，公司多项战略规划低于预期。公司正在积极调整经营思路和策略，将一方面继续保持并提升既有市场占有率及竞争能力，另一方面重点发力新产品、新业务的市场突破。未来，随着行业周期回暖、公司新产品的持续拓展、现有产品布局的协同效应以及内部管理效率的不断优化、生产制造能力精益求精，公司有信心、有能力在行业周期性变动、资本市场轮动中实现价值信心、有能力在行业周期性变动、资本市场轮动中实现价值，以回报广大投资者的支持。

新京报记者 王卡拉

校对 柳宝庆