如果不去看这个指标，就别问能不能买了

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能加仓了吗？要减仓吗？绝对是投资中关注度最高的三大问题之二，第三个问题是什么你们肯定知道。

要回答择时的问题，有很多指标可以参考，比如最基础的估值、股债利差，当然了，还有人用技术分析，看K线，在这之外，融资余额也是很重要的一个观察指标。尤其924行情启动以来，仿佛铺天盖地的都在说它。为什么融资余额那么受关注呢？这个指标该怎么用呢？

为什么突然间都在看融资余额了

大家在新闻里经常会看到“两融”这个词，指的是融资+融券。

融资就是借钱买股票，等回头卖掉股票还钱。融券是借股票，先卖掉，然后过段时间再买股票还给证券公司。

融资客希望股市上涨，融券的人希望股市下跌。所以，融资、融券余额很能反映投资者情绪，经常作为我们判断市场行情的指标。

尤其是这一次，9.24行情的一大特征是市场参与者迅速由北上资金转向以两融资金为代表的趋势交易者，期间公募基金并没有显著加仓，这意味着当前筹码在投资者中的分布要更为分散。

这就使得以两融资金为代表的趋势交易者对市场的边际影响力可能会更大。

说人话就是，这一次市场的主要参与者是散户和游资，所以，短期波动主要来源于他们。他们要是继续买，这个市场就能稳住继续涨，如果他们不愿意买了，那这个市场就会下跌。

我们群内每天帮大家跟踪两市融资余额，如果出现了融资余额与行情的背离，比如，当融资盘处于高位不怎么变化，而指数不再创新高时，就是一个减仓的预警信号。比如，今年十一月中旬。

因为这个时候散户也买不动了，接下来，市场往往会有一轮下跌，让资金释放出来、留下风险偏好更高的人，才能有好的反弹。

这个更多是从总量的角度，而且观察的是比较短期的行情。其实更常用的是融资买入额占比这个指标，不仅仅是这一次的行情，在历史上每一次的大行情中都有指导意义。

如何根据融资买入额占比加减仓

融资买入额占比=融资买入额/A股总成交额

融资买入额占比就是投资者向券商借钱买入股票的金额除以A股总成交额，反映了场内投资者借钱炒股的热情和市场的杠杆水平。

占比越低，说明投资者杠杆入市情绪不高，这时候市场也基本是在偏底部区间，是入场时机。占比越高的话，说明市场的情绪很乐观，投资者也愿意加杠杆，但同时也意味着此时入市比较危险。所以其实它是一个投资的反向指标。

那么多高算高，多低算低呢？

这张图是16年以来的融资买入额占比，可以看到，6%-7%已经是极低。

在低点，比如图中圈出来的几个时间点。分别对应了17年阶段回调的低点、18年熊市底、19年回调后的低点、22年的阶段底部，还有24年目前看来的市场底，在这几个时点之后的一段时间内都会有一波上涨。

数据来源：wind；截至2025年1月23日

在高点，从中证800指数的走势看，11%已经算比较高了，图中的高点分别对应18年初高点、20年疫情刚开始、20年上半年大涨后，还有去年10月8号，融资买入占比也给出了警示信号，如果在这些时点卖出，都可以躲过一波下跌。只不过，有些下跌非常短暂，后面的市场又继续上涨，有效性比低点给出的信号差一些。这也可以理解，人的恐惧是有极限的，但是贪婪的上限可以不断突破。

因此，在使用时，有两点需要注意了。

一是，当融资买入额占比低于7%，就可以考虑入场了，低于6%可以更大胆，但当融资买入额占比高于11%，还要结合其他指标决定是否卖出。

二是，喜欢交易的投资者用这个指标做做短期的择时还是不错的，标准可以降低一些，比如当融资买入额占比小于8%就买入，高于10.5%就卖出。从历史看，择时成功率很高。

当前融资买入额占比为9.72%，也处于相对较高的位置，不过相比10月份，已经回落了不少，也脱离了危险区间，可以继续持有，有能力有时间的，可以短期结合融资买入额占比和其他指标做一些高抛低吸。

最后需要提醒一下的是，6%和11%都是根据近几年的情况拍出来的，未来可能会随着市场发生变化，不能太迷信了，在实际应用中还要结合其他指标综合判断。

另外，任何择时指标都更适用于在长期投资中，做大的择时。

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