卡地亚母公司上财季增长10%远超预期，中国市场初步改善

卡地亚母公司、瑞士奢侈品巨头历峰集团日前公布截至2024年12月31日的2025财年第三季度业绩，销售额同比增长10%至62亿欧元，远超预期的增长1%，创下历史新高。期内，除亚太地区外，所有地区均实现了两位数的增长，亚太地区的销售额则下降了7%。其中，中国市场销售额同比下降18%，虽然还没有恢复增长，但相比去年上半年的下降27%，已出现改善的初步迹象。财报发布后，历峰集团股价开盘大涨17%。

分部门看，包括卡地亚、Buccellati布契拉提、Van Cleef & Arpels梵克雅宝和 Vhernier在内的珠宝部门第三财季营收同比增长14%至45.01亿欧元，主要得益于标志性珠宝和腕表系列的表现；江诗丹顿、IWC等品牌所在的专业制表部门营收同比下降8%至8.67亿欧元，但二手手表领域表现亮眼，二手手表零售商Watchfinder & Co实现了两位数增长；其他业务领域，包括Chloé、Alaïa、Peter Millar和Delvaux等时尚和配饰品牌，营收同比增长11%至7.82亿欧元，主要归功于Alaïa和Peter Millar的持续增长。

汇丰银行全球消费品和零售研究负责人Erwan Rambourg表示，尽管时尚行业面临动荡，高端珠宝买家的抗压能力远远超过普通奢侈品消费者。卡地亚前CEO Cyrille Vigneron将高端珠宝描述为增长最快的领域之一，汇丰银行预测，卡地亚去年销售额已超100亿欧元。布契拉提执行副总裁Gianluca Brozzetti在接受采访时则表示，亚洲奢侈品市场放缓对品牌影响不明显。他强调，亚洲是所有奢侈品牌的重要市场，品牌在亚洲市场都获得了客户极高的认可。布契拉提此前宣布将扩大产能以应对日益增长的市场需求，预计在未来三年内，旗下工坊数量将从目前的四家增至七家，工坊员工总数将超过500人。

分地区看，除亚洲市场外，全球各地区均实现两位数增长：欧洲市场按固定汇率大涨19%至14.56亿欧元，美洲市场大涨22%至16.47亿欧元，日本市场增长19%至5.92亿欧元，中东及非洲市场增长20%至5.42亿欧元。亚洲市场仍然是唯一下跌的地区市场，下跌7%至19.13亿欧元。不过相较于2025财年上半年高达19%的跌幅，本季度的表现已经取得改善，目前该地区仍然是最大的地区市场，贡献季度收入的31%，相较去年同期的36%有所降低。中国市场第三季度下跌18%，相较于上半年第一和第二季度的下跌27%有所改善。其他亚洲地区市场表现良好，其中韩国市场获得双位数增长。

此外，财报显示，历峰集团旗下奢侈品电商企业 YOOX-NET-A-PORTER（YNAP）已被列为“非持续经营业务”，其资产和负债分别被归类为“持有待售的处置组资产”和“持有待售的处置组负债”。按固定汇率计算，YNAP第三季度销售额同比下降了15%（按实际汇率计算下降了14%），按固定汇率和实际汇率计算，截至 2024年12月31日的九个月内，其销售额均下降了15%。2024年10月，历峰集团已经与德国奢侈品电商公司Mytheresa达成协议，将出售YNAP 100%股权。

历峰集团2025财年上半年收入下跌1%至101亿欧元，营业利润下跌17%至22.1亿欧元，毛利率下滑100个基点至67.2%，主要受旗下专业制表部门表现不佳（销售下降17%）以及中国市场奢侈品需求疲软（销售下降27%）的影响。期内欧洲市场收入增长4%至23.5亿欧元，亚太市场收入大跌19%至34.5亿欧元，美国市场收入增长10%至23.4亿欧元，日本市场收入增长32%至10.9亿欧元，中东和非洲市场收入增长11%至8.5亿欧元。

左：Jérôme Lambert 右： Laurent Perve

2024年，历峰集团把核心品牌的执行管理层几乎全部换血，涉及核心品牌卡地亚、梵克雅宝、江诗丹顿、积家等。去年6月，梵克雅宝CEO Nicolas Bos升任历峰集团CEO一职。他的职位被瑞士腕表品牌积家Jaeger-LeCoultre的CEO Catherine Rénier填补。随后江诗丹顿CEO Louis Ferla接替Cyrille Vigneron担任卡地亚CEO，Laurent Perves从内部升任江诗丹顿的CEO。在2018年到2024年间担任历峰集团CEO的Jérôme Lambert回归他曾担任过的积家CEO一职，他最初于1996年加入积家担任财务主管，随后迅速升任CEO，掌舵这家瑞士制表品牌超过十年。多位调整后的高管均于2025年1月1日正式上任。

根据麦肯锡最新报告，奢侈品行业在多年高速增长后正面临显著放缓。消费者需求的转变成为主要挑战，年轻、更具多样化的客户渴求创新，而年长消费者则更加看重传统和经典设计。此外，消费者对奢侈品体验的高度关注进一步加剧了市场竞争。

报告指出，快速扩张正稀释奢侈品的核心价值那就是独特性与工艺，同时价格上涨快于产品创新也成为问题。在2019年至2023年间，奢侈品品牌大幅提价，这一价格策略贡献了行业约80%的增长。尤其是皮具与珠宝等标志性品类，价格在五年间涨幅高达50%至100%。

麦肯锡预计奢侈品行业的年增长率将从当前放缓至1%至3%之间，而增长的主要动力将来自日本、中东和印度，这些地区受益于日益壮大的客户群、基础设施的改善以及经济利好条件。同时，美国将超越欧洲和中国，成为奢侈品市场增长的主要引擎。报告预测，到2027年，美国奢侈品市场将以每年4%至6%的速度增长，为行业注入新活力。

过去两个月，虽然经济环境仍存在压力，但欧洲奢侈品股逐渐回暖，高盛跟踪的相关指数上涨13%，优于大盘表现。这一复苏受益于市场对中国和美国增长预期的乐观情绪，财报季将成为关键考验。LVMH、开云集团、爱马仕和博柏利将在1月底至2月中旬陆续发布业绩。

南都记者 王欣