2025年金融行业十大趋势预测

一、「低利率」时代继续，关键利率持续下调‍

1、在中国人民银行（央妈）的主导下，公开市场操作（OMO）利率已成为国内资产价格的基准锚点。2025年，作为这一“核心政策利率”全面实施的首个完整年度，OMO利率预计将在当前1.5%的水平上累计下调30至40个基点（即0.3%至0.4%），但具体的调整幅度和步伐需依据汇率波动情况灵活调整，特别是考虑到前三季度汇率可能持续面临压力。

2、预计银行存款利率将迎来约两次的官方挂牌价下调，累计降幅预计在20至30个基点之间。值得注意的是，每次存款利率的下调预计都将紧随OMO利率的调整之后进行。

3、随着OMO利率和银行存款利率的下调步伐，保险预定利率也将相应调整，预计累计下调幅度将超过50个基点，以降低利差损风险。

二、以客户为中心、走向市场化，成为「监管主线」‍‍

1、在A股市场，预计监管政策将以《国九条》与《市值管理指引》为基石，继续深化和完善。同时，针对个人投资者的保护机制，尤其是集体诉讼等赔偿制度，有望迎来新的进展和突破。

2、公募基金领域即将迈入降费的第三阶段，销售服务费的大幅削减将对三方平台造成较大冲击，迫使其探索新的盈利途径，进而引发基金公司行为模式及整个行业生态的深刻变革。

3、金融税收体系同样面临改革的浪潮，预计各类相关税收制度将迎来调整和优化。

4、在保险领域，预计《系统重要性保险公司附加监管规定》将正式出台，同时，“偿二代”二期工程的实施将延期。未来，保险监管政策将根据行业发展态势灵活调整，对保险投资端实施适度放宽（已在2024年底确认），标志着保险监管进入相对宽松的新周期。

5、理财市场方面，预计将在信息披露、营销标准、合规性统一、底层资产约束及估值方式等多个方面出台一系列统一政策。同时，为鼓励银行理财资金入市，高风险理财产品的临柜面签政策有望得到优化和调整。

三、「固收+」迎来大发展

1、在持续的低利率环境下，伴随三方平台销售服务费的下调改革，固收+产品有望成为渠道及电商平台的主推焦点。

2、那些在前期已成功构建完善产品系列的理财子公司与公募基金，有望在2025年凭借先发优势占据市场有利位置。

3、预计银行将加大对固收+理财和基金的销售激励，通过提高销售积分并在考核中给予倾斜来推动其发展。

4、理财产品能否重新回归电商平台，将成为决定固收+产品规模分布的关键因素。虽然2025年这一议题预计将引发广泛讨论，但实际推进速度将取决于“理财信息披露完善度、营销标准与合规性统一、底层资产约束明确及估值方式规范”等方面的优化进展。换言之，面向互联网大规模销售的理财产品，必须具备健全的信息披露、统一的营销标准、完善的合规制度以及清晰的底层资产，才能成为标准化的资管产品，顺利登陆电商平台。

四、「红利」投资的时代继续，「自有现金流」策略崭露头角

1、低利率环境下所营造的无风险氛围，是推动红利投资策略崛起的核心驱动力。

2、在当前经济周期低谷期，企业的现金流健康状况成为衡量其投资价值的关键指标，这体现了红利投资策略的价值导向。根据指数公司及监管机构的最新动向，预计明年将有一系列聚焦企业自有现金流的指数产品面世。值得参考的是，过去30年间，美股市场的自由现金流相关指数——COWZ指数，实现了年化16.23%的复合收益率，显著超越了标普500全收益指数（10.79%）及同类红利指数的表现。

3、随着“国九条”对资本市场的深刻影响，那些注重市值管理的企业预计将更加重视分红策略，通过提高分红比例、增加分红频次以及优化分红沟通，来增强投资者的信心。

4、保险资金作为领航者，与南向资金一道，持续涌入港股市场，瞄准高股息股票。预计南向资金将持续净流入，推动保险机构对上市公司的举牌事件阶段性增多。从长远来看，AH股溢价有望逐渐缩小，同时港股市场的红利税改革有望迎来突破性进展（尤其是在A股市场表现强劲的背景下；若A股市场走弱，则可能面临资金分流挑战。但无论如何，在“兴港”政策的主旋律下，预计内地监管机构将持续推出有利于港股市场的金融政策措施）。

5、若ETF能被纳入保险公司的OCI账户，那么红利相关的ETF产品规模有望迎来显著增长，从而突破当前在红利牛市中缓慢积累至1000亿的瓶颈。

五、指数业务多元化发展，彻底占领资本市场的C位

1、神秘资金，预计开始入驻A500指数，A500在目前3200亿的基础上，2025年，超越沪深300，成为A股第一指数；

2、《市值管理指引》涉及的核心指数，成为机构投资者底仓。同时，进入指数成分股，预计成为上市公司市值管理的最核心要务之一，《指引》预计持续根据市场变化，进行优化，引领上市公司行为；

3、Smart beta（红利就是典型的smart beta之一）和指增（比如A500增强）业务，预计成为指数业务新的增长点，特别是对于中小基金公司而言。优秀的指增团队待价而沽，券商金工团队，预计加速转型加盟买方指数团队；

4、债券指数预计迎来进一步的大规模发展，在前期的利率债指数基础上，预计信用债指数迎来爆发期，包括特定区域的信用债指数，预计受到省级政府部门的重视，而债券市场婆婆多的现实（监管对口部门复杂），预计成为这块业务唯一的主要掣肘；

5、可转债指数，同样规模上台阶（事实上，近期开始，机构资金已经加速涌入）；

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6、券商的指数营销端，开启“场内ETF投顾”的浪潮，根据牌照颁布的时间，预计可能是严格意义上的场内ETF投顾，也可能是在牌照到来之前，总部或者分公司引导的，建议型投顾；

7、陆家嘴论坛提到的，保险开放商品类基金投资，预计落地，险资开启黄金ETF投资；

8、迷你基金加速清盘的过程中，指数产品、ETF产品，预计成为清盘的“重灾区”，行业进一步头部集中化；

9、理财子公司，预计开始涉足指数业务；

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10、今年年中在香港上市的加密货币ETF，规模大踏步提升。

六、金融机构合并出清潮，加速，加速，加速

1、银行业预计继续加速分化，中央加杠杆、央企加杠杆的背景下，业务预计继续向头部银行集中，且国有行迎来1万亿注资，而中小银行的外源资本注入不足，资本金成为硬伤；

2、公募基金行业，预计见证首次公募基金公司合并的序幕；

3、中小公募基金，生存压力预计开始加剧，股权出售无人问津的问题，预计将会不时登上媒体版面，行业开始出现牌照出清，或者单一主体实质性无法经营的情况；

4、省内农商行，加速合并，预计2025年底，绝大多数省份，完成农商行合并，或确定合并方向；

5、保险公司，预计开启兼并重组之路，原有的监管工作组接管模式，预计退出舞台，采取市场化兼并重组路线，降低监管和保险保障基金的压力，也避免不必要的道德风险；

6、券商合并路线不变，北京的头部券商，预计也启动合并；

7、私募基金，迎来注销浪潮，私募牌照，预计加速出清，且速度远超2024年。

七、券商首席，加速涌向实业‍‍‍‍

1、2025年，资本市场预计将奏响兼并重组的主旋律，使得具备产业垂直或横向研究专长的人才成为上市公司竞相争取的稀缺资源。

2、券商研究所面临佣金整体下滑的不可逆趋势，加之年底启动的去明星化策略，将进一步推动其产能优化，预计这一进程将在2024年的基础上显著加速。

3、随着“国九条”与《市值管理指引》的相继出台，众多中小上市公司（在5000多家上市公司中占比较大）急需吸纳熟悉资本市场运作及市值管理的专业人才。在此背景下，券商研究员向实体企业董秘或投资者关系（IR）岗位转型，成为供需双方的有效对接点。

八、海外投资进一步深入人心

1、预计2025年的第二和第三季度将是年内汇率承压最为显著的阶段，期间QDII（合格境内机构投资者）额度预计将持续处于紧张状态。

2、互认基金、QDLP（合格境内有限合伙人）等新兴海外投资工具正逐步崭露头角，其中互认基金尤为引人注目，作为QDII基金的有力补充，为投资者提供了更多选择（值得注意的是，这一趋势在政策最新动态中已得到印证）。

3、针对海外投资的基金投顾服务和理财产品，因其能有效解决投资者面临的额度限制及选品难题，预计将成为继单一基金之后，海外投资领域的优选方案。

九、三方平台不得不加速转型

1、货币基金与指数基金的收益下滑已成为不争的事实，即便主动权益类基金业绩有所反弹，也难以扭转整体规模缩减的趋势，迫使行业探索新的盈利增长点。

2、展望2025年，固收+与指数增强产品预计将成为三方电商平台推广的重点。这些业务导向不仅将深刻影响基金公司的运营策略，还将进一步渗透到银行渠道端，引领行业变革。

3、未来的竞争焦点将落在外部的基金投顾服务上。随着基金投资者群体的年轻化以及基金产品工具化的趋势，跟随知名意见领袖（KOL）进行投资成为年轻投资者的重要选择。因此，能否成功引入并绑定核心KOL，将成为三方平台未来可持续增长的关键。同时，运营能力，尤其是为KOL提供高效运营支持的能力，以及人力和系统等基础设施的建设，也将成为三方平台在推进投顾业务中不可或缺的核心竞争力。

十、A股方面，各路资金的趋势

国九条、市值管理指引、回购增持再贷款、互换便利，依然是A股的核心主线，如果要确保投资的胜率，必须时刻不忘这些监管主线，预计2025年，以上政策，都将得到进一步的优化和增强，资金进一步向政策依附。