鲸观察｜券商抢占春节理财赛道：主打“安全牌”，国债逆回购组合投资受热捧

（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻1月23日讯（记者 王婉莹）随着春节脚步的临近，各公司年终奖的下发，金融机构也活跃了起来，开始加力营销春节理财，记者关注到，眼下，众多券商纷纷亮出自家的理财策略，主打"安全牌"，倡导投资人实现过节期间"钱生钱"，国债逆回购及其组合投资策略较受投资人青睐。

实际上，在季度末、年末或节假日前夕，市场资金往往趋于紧张，国债逆回购的收益率有冲高的机会。考虑到春节假期的安排，若投资者在1月24日投资1天期的国债逆回购，将可以"躺赚"长达9天的利息回报。

多家券商推出"国债逆回购+短期债券/短期融资ETF"等组合投资策略，旨在实现"一份本金，双重收益"。由于1天期国债逆回购的资金在1月27日即可回笼至账户，因此若在27号15点之前买入可以享受票息收益的品种，则能实现两份收益。

春节理财策略聚焦国债逆回购

据记者不完全统计，目前国泰君安、银河证券、广发证券、申万宏源、方正证券、平安证券等多家券商均已推出了春节理财方案，主要包括国债逆回购、债券类ETF、交易所报价回购业务等，主要呈现安全性高、流动性强且具备一定潜在收益的特点。

举例来说，国泰君安推介了债券基金、券商保证金、货币基金以及国债逆回购等多种产品；银河证券、申万宏源、广发证券则着重推介了国债逆回购；方正证券推出两套春节假期专属理财方案，包括国债逆回购搭配短融ETF或短债基金的组合投资策略；西部证券全面推介了国债逆回购、短融ETF、货币ETF及债券ETF等投资工具。

综合来看，当前券商主力推介国债逆回购或是国债逆回购组合产品。国债逆回购本质是一种短期贷款，个人投资者通过国债回购市场出借资金，获得固定的利息收益，具有低风险、低手续费、期限灵活、收益确定的特点。

在季/年末、节假日前等时点，由于市场资金面较为紧张，国债逆回购的收益率也有冲高的机会。国债逆回购虽然实行T+0清算、T+1交收制度，但计息天数为资金实际占用天数。

以本次春节为例，根据春节放假安排，1月28日（星期二）至2月4日（星期一）休市，假设投资者在1月23日卖出（借出）两天期国债逆回购，1月27日早上资金回到账户。但是由于按照T+1交收制度，账户资金不能转回银行卡，按照交易制度仍为占用状态，仍在计算利息，直至T+1日后才会结束，也就是春节长假后的第一个交易日前仍在计算利息，因此实际计息时间长达12天。

对于购入国债逆回购的计息时间，多家券商还制作了春节逆回购日历，为投资者提供贴心服务。例如，投资者在1月20日买入7天期国债逆回购，计息天数可达15天；若投资者在1月24日，买入1/2/3天期国债逆回购品种，计息时间可达9天。

（图片来源：中国银河证券）

记者采访中国银河证券一理财经理，其表示，"很多老客户及线上客户都选择将闲置资金用于国债逆回购，因为风险低，收益也相对比较高，正常国债逆回购利率在2%左右，但是春节这几天计息时间较长，最高的时候实际年化收益率超过5%。"

此外，不少券商相继推出了新春短期理财产品，不完全统计，目前券商的新春短期理财产品年化收益率多在1.78%-5%区间。比如，财信证券多元宝7天期为2.6%、华泰证券惠理财7天期为2.5%、中信证券天天利财14天期为5%等。

产品组合可实现"双重收益"

如何获得券商所说的"双重收益"？这要靠产品组合来实现，譬如国债逆回购搭配短融ETF组合或短债基金等。

如果投资者1月24日购买一天期国债逆回购，1月27号资金就会回到账上，因此若在27号15点之前买入可以享受票息收益的品种，同样可以参与到假期的票息收益。这部分票息收益按自然日计算，不受节假日影响，实现了春节期间闲置资金的再投资。

从券商动作来看，方正证券针对节后资金需求的差异，灵活推荐理财方案，对于节后需立即取用的客户推荐配置国债逆回购加短融ETF；而对于节后不着急用钱的客户，则推荐配置国债逆回购及以短债基金为主的基金投顾组合策略"安心月月盈"。具体步骤上，首先买入1月27日到期的国债逆回购，1月27日15点前买入短融ETF或"安心月月盈"。

值得关注的是，由于债券基金持有7日内赎回，赎回费用大部分为1.5%，相对较高，因此该方案适用于中短期理财的客户，不适用于节后立马炒股的客户。

对于节后有入市资金需求的投资者，短融ETF则取用相对方便，作为一种专注于短期融资券的交易型开放式指数基金，其特点在于T日即开始计息，且计息天数以自然日计算。因此，投资者若在春节前买入短融ETF，即便在春节假期，也能持续享受其带来的收益。

纯债基金的收益来源主要有利息收入和资本利得两部分。其中，利息收入是债券发行人根据事先约定的利率按期支付的利息。如果债券没有发生违约票息收益是比较确定的。资本利得则是债券价格波动带来的交易价差收益。由于假期交易市场休市，无法进行交易，假期的资本利得为0。

关于投资者的产品选择情况，有银河证券营业部的工作人员向记者介绍，当前其所在营业部主要推广的是"逆回购叠加逆回购"或"逆回购搭配短债基金"的投资策略。据介绍，部分客户在逆回购到期后选择继续参与逆回购，而另一部分客户则倾向于选择短债基金组合，两者比例大致相当，"春节期间都是主推这种低风险产品，打‘安全牌’。"（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com)