中国保险资管协会执行副会长曹德云：资管的创新与转型的双重挑战

2025年1月18日，由易趣财经传媒、《金融理财》杂志社主办的金貔貅·第十五届中国金融创新与发展论坛暨2024年度“金貔貅奖”颁奖盛典在中国·北京京都信苑酒店成功举办。本届论坛以【顶风踏浪 智赢未来】为主题，权威金融监管人士、行业协会领导、各大资管机构精英等近200人齐聚一堂，对新时代下的财富管理与资产配置等热点话题进行了深入交流和探讨。

论坛致辞环节，中国保险资产管理协会执行副会长曹德云围绕中国资产管理业转型与发展问题发表演讲。

我国资产管理行业作为现代金融体系的重要组成部分，近年来稳中有进。截至2024年3季度末，我国资产管理行业整体资产管理规模已超过160万亿元，较年初增长约20万亿。其中，公募基金产品约32万亿元，保险资产管理规模约34万亿元，银行理财产品约29万亿元，信托资产规模约27万亿元，私募基金约20万亿元。

近些年来取得重要发展成就，但在当前国际国内形势纷繁复杂和新一轮科技革命及产业变革的大背景下，也面临着转型发展问题。整体上看，中国资产管理行业正面临六个方面挑战：一是持续的低利率、低收益环境，提高投资效益难度加大。二是优质项目资产稀缺，寻找挖掘合意资产较难。三是投资者更加审慎严苛，对安全和收益更加敏感。四是监管持续升级，强化对资本、合规及风控等领域的要求，创新空间有所收窄。五是金融市场波动加剧，投资机会和价值增长较为稀缺。六是经济下行压力大，转型优化调整任务任重道远。基于这一背景，如何更好地洞察和顺应客户需求变化，与时俱进构筑新的服务模式，在转型升级中适应新的发展格局，是资管机构面临的共同课题。

面对新形势、应对新挑战，资管机构应认真审视自身在经济社会、金融市场、资管行业、客户服务中的定位，谋定而后动，结合“初心”和“使命”规划发展路径。一是明确在经济社会中的定位，做好建设者，支持实体经济发展，服务国家战略，促进社会公平和共同富裕。二是明确在金融市场上的定位，做好参与者，维护市场稳定，推动金融创新，提升市场效率。三是明确在大资管生态中的定位，做好维护者，秉承专业特色、资源禀赋、自身优势和差异化定位，取长补短，共同推动资管行业有序竞合生态形成。四是明确在客户心目中的定位，做好财富守护者，提升服务品质，改善投资收益，强化安全系数，满足个性化需求，增强客户信任度。

为此，资管机构要着力推进五个方面的转型：一是由自我为中心转向客户为中心。在传统发展模式中，不少机构往往以产品为中心，追求规模的扩张、市场份额的提升和自身利益的实现。在客户需求日益多样化和个性化的新环境下，资管机构必须从客户需求出发，通过提供定制化的解决方案，满足不同客户投资目标、风险偏好和财务状况，进而构建长期稳定的合作关系，实现与客户的共同成长，为客户创造更大价值。

二是由营销驱动转向服务驱动。当前，资管机构通过强大的营销能力吸引客户和资金的时代已一去不复返。面对激烈的市场竞争，单纯的营销手段已难以维持长期的竞争优势。资管机构只有通过优化服务链条，通过高质量服务构建并深化与客户的信任合作关系，建立起良好的品牌形象，才能在激烈的市场竞争中维持优势或脱颖而出。

三是由同质化竞争转向差异化多元化竞争。当前，资管行业同质化竞争较为严重，资管产品发展模式同质化，产品体系过于单一，各资管子行业比较优势未能充分发挥。为打破同质化僵局，资管机构需根据自身资源禀赋和优势，在产品设计（如主题投资基金、结构化产品、另类投资产品等）、投资策略（如成长投资、宏观对冲、量化投资等）、服务模式（如家族办公室、跨境投资服务、智能投顾）等关键领域实施差异化竞争策略，在市场中占据独特的地位，提高自身的竞争力。

四是由传统技术路线转向数智化升级。随着科技的进步，尤其是大数据、云计算、人工智能等技术的发展，资管机构的运作模式和业务生态正在发生根本性的变化。传统的技术系统已经无法满足当前复杂多变的市场环境。资管机构需要加快数字化转型步伐，实现技术系统的数智化升级。这包括利用大数据分析挖掘投资机会、运用人工智能进行风险管理和资产配置、建立智能化的客户服务系统等。通过数智化转型，资管机构可以提高运营效率、降低风险成本、提升客户体验，从而在竞争中占据主动。

五是由追求规模速度转向效益质量。资管机构在过去经济高速增长阶段通过追求规模扩张和速度增长的发展模式，在当前时期已难以为继，需要从规模速度转向效益质量的发展模式，实现产品吸引力、投资效益、服务质量、内控及风险管理、人才队伍的全面提升，稳固发展根基。

当前和未来一个时期，资管机构要重点从以下六个方面发力：

一是坚持稳中求进、行稳致远、把握大势、增强韧性的主基调。稳中求进，就是在保持业务稳定和风险可控的基础上，积极探索新的增长点和发展机会，努力寻找新的投资领域、创新产品模式，以满足市场需求；行稳致远，就是要强调长期规划和战略布局的重要性，在明确自身市场定位和竞争优势前提下，制定中长期发展战略，通过不断努力和积累，实现可持续发展；把握大势，就是要密切关注宏观经济形势、政策导向以及行业发展趋势，敏锐地捕捉市场变化，关注新型资产发展趋势，及时调整经营策略，灵活应对各种挑战。增强韧性，就是要在提升自身投资能力的同时，构建强大的风险防控管理体系和应急响应机制，妥善应对可能出现的市场波动和突发事件，保持业务的稳定运行。

二是坚持以客户为中心，提升服务质量和水平。加速构建完善的服务体系，实施全方位服务升级，做到“细、准、深、实、快”。“细”就是要关注客户需求的每一个细节；“准”就是要准确把握客户需求；“深”就是要深入了解客户的投资目标和风险偏好；“实”就是要提供实实在在的产品和服务；“快”就是要迅速响应客户的需求变化。通过这五大要素，全方位提升客户服务品质。

三是提升综合能力，打造核心竞争力。积极围绕金融“五篇大文章”，提高业务产品模式的创新能力，培育并强化研究能力、产业分析能力、风险识别防控能力。一是紧盯各类增长机遇。随着中国经济的继续企稳回升、新质生产力的加快培育，科创、绿色、养老、数字等领域结构性投资机会增多，相关行业产业发展为资管行业提供了新机遇。二是加强投研能力建设，紧紧围绕国家经济社会发展重大战略、重点领域开展前瞻性研究、做好前瞻性业务布局；三是强化风险防控能力，在投前、投中、投后构筑系统完善的风险评估、防范、预警与处置机制，有效管控各类风险，确保投资安全性；四是着力提升产品创设水平，在依法合规、风险可控的前提下，加强产品业务创新，进一步丰富产品的期限结构、增加产品品种、扩大融资范围、拓展服务对象，不断优化完善产品的全生命周期管理。

四是监管部门把握好松紧有度，既要加强规范，也要支持创新。对于监管部门而言，既要严监管、防风险、促合规、提质量，也要多包容、多开放、释空间、增弹性。一方面，要坚决打击违法违规行为，规范市场秩序，捍卫投资者合法权益，维护市场的公平公正。另一方面，也要保持一定的灵活性，鼓励创新和发展。可适度放宽创新业务监管限制，鼓励资管机构在合规风控基础上开展业务与产品创新，推动资产管理业朝着市场化、专业化、法治化、数字化、国际化方向稳步迈进。

五是健全体制机制，优化发展模式。一是优化业务模式，结合自身资源禀赋，谋定差异化发展路径；二是加强精细化管理和专业化运作，加大专业人才队伍建设，在提高运营效率和专业认可度的同时，提升客户服务的准度、深度和满意度；三是制定中长期战略规划，谋划发展路径，围绕战略目标和发展规划，前瞻性开展资源配置和业务布局；四是着力加强数智化应用和管理水平，在提升运营管理效率的同时，赋能创新发展。

六是注重市场沟通协同，构建深度信任机制。要强化与投资者及合作伙伴的沟通协调和市场教育，加强相互理解、正确认知、相互信任、共守规则、紧密合作。一方面，可将投资者教育贯穿投资活动全过程。投前投中，帮助客户基于风险偏好和收益目标建立合理预期，选择适意产品；投后，做好投资者陪伴，帮助客户能够理性看待波动，动态管理客户预期，从而提升投资中的获得感体验感。另一方面，基于专业能力和良好口碑与客户及合作伙伴建立深度信任关系，增强客户粘性，强化利益一致性，在业务拓展、技术创新、风险管理等领域通力合作，实现资源共享、优势互补，共同助推资产管理行业蓬勃发展。