北京
Jefferies分析师Edison Lee在最新发布的报告中，罕见地将苹果公司的投资评级从之前的评级下调至“卖出”，并将目标股价设定为200.75美元。与上周五苹果股票的收盘价230美元相比，这一目标价预示着苹果股价可能面临近15%的大幅下跌。
此次评级下调主要基于三个关键因素：iPhone需求疲软、AI变现能力不明朗以及对WMCM封装技术投资的担忧。
首先，iPhone的市场需求持续低迷。分析师预计，苹果即将公布的2024年第四季度财报（涵盖2024年10月至12月）可能表现不佳。具体而言，iPhone出货量的预期从原先的增长1%被大幅下调至萎缩2%。在中国市场，情况尤为严峻。据Canalys的数据显示，2024年iPhone在中国的出货量同比下降了17%，市场份额排名也滑落至第三位，落后于vivo和华为。特别是在2024年第四季度，苹果在中国的智能手机出货量同比下降了25%。Edison Lee的团队进一步指出，苹果2025年在中国的销量可能再次出现两位数的降幅。
此外，中国政府对人民币6000元以下产品提供的15%补贴政策也对苹果构成了不利影响。由于苹果的大部分产品价格过高，因此被排除在补贴范围之外。同时，即将推出的新款iPhone SE的需求能否超出预期仍充满不确定性。
其次，苹果的AI平台“Apple Intelligence”也面临着挑战。第三方调查显示，美国消费者并不认为“智能手机AI”具有太大的实用性，这使得AI功能难以成为苹果产品的卖点。这一发现对苹果在AI领域的变现能力构成了质疑。
最后，分析师对苹果与台积电合作开发的WMCM封装技术的成本效益表示怀疑。他们认为，苹果为此付出的额外成本是否值得仍不确定。这一技术投资的前景也增加了苹果面临的不确定性。
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