要不要持股过节？看完这篇再决定

还有3个交易日，A股即将迎来春节长假，休市8天。

“要不要持股过节”是每个春节长假前的热门话题，今年也不例外。

不持股过节，怕春节后出现大的“红包”行情；持股过节，又担心节后市场风云变幻…

今天我们整理了一些数据和事件，希望对你有帮助。

01

历史上，A股在2月和春节后表现较好

我们做过统计，2月是A股历史表现最好的月份。

从历史数据看（2000-2024年，据Wind数据），上证指数、沪深300、创业板指、中证全指这四大A股代表性指数，在2月上涨概率最高，分别达到75%、68.42%、69.23%、89.47%。

各月度上涨概率

注：由于指数上市时间不同，上证指数数据区间为2000.1-2024.12，沪深300、中证全指数据区间为2005.1-2024.12，创业板指数据区间为2010.6-2024.12

从收益角度来看， A股在2月的强势表现得更加突出。

Wind数据显示，2000-2024年，创业板指数2月份涨跌幅中位数达6.87%，上证指数、沪深300、中证全指分别为2.61%、2.42%、3.34%。

各月度涨跌幅中位数

注：由于指数上市时间不同，上证指数数据区间为2000.1-2024.12，沪深300、中证全指数据区间为2005.1-2024.12，创业板指数据区间为2010.6-2024.12

涨跌幅平均值来看，也是2月份大幅领先。

各月度涨跌幅平均值

数据来源：Wind；小基快跑制图

注：由于指数上市时间不同，上证指数数据区间为2000.1-2024.12，沪深300、中证全指数据区间为2005.1-2024.12，创业板指数据区间为2010.6-2024.12

除此之外，根据A股的“日历效应”，春节后也通常是A股表现较好的时段。

国泰君安统计了2010-2024年15年春节长假前后表现，可以看到春节后的五个交易日、十个交易日，上证指数11涨4跌，上涨概率达到73%。

上证指数春节前后表现（2010年至2024年）

数据来源：Wind，国泰君安证券研究

究其原因，长假前资金普遍比较谨慎，而在假期结束后资金又会再度活跃。

而且3月初会召开两会。会议召开之前，市场对政策的预期有望逐步升温，憧憬两会行情。

总结一下，从历史数据来看，2月份、春节后、两会前，或是A股表现较好的时段，从这个角度来说，持股过节或是不错的选择。

02

今年持股过节是不错的选择吗？

简单分析一下目前A股所处的宏观政策环境，利好是不少的：

1、经济超预期收官

国家统计局1月17日公布的数据显示，2024年四季度国内生产总值（GDP）迈上130万亿台阶，同比增长5.4%，明显高于市场预期的5.1%。而且增速较三季度加快0.8个百分点，带动2024年全年同比增长5%，实现年初确定的“5%左右”增长目标。

2、政策积极推进

国内政策积极推进。以旧换新和设备更新政策持续落地，赤字率和国债发行规模提升等两会相关的政策预期短期也不断上升。

股市端证监会推进打通中长期资金堵点、发展新质生产力政策，央行表态提升便利工具应用等，有望助力A股。

3、短期流动性或偏宽松

一是国内流动性短期或进一步宽松。首先，历史上年初降准多实施在春节前。其次在年初资金面季节性偏紧、政府债发行可能前置的环境下，央行可能进行货币政策宽松操作。

二是美国12月核心通胀超预期降温，降息预期再次升温，海外宽松政策周期或持续。

4、市场或已回到较高性价比区间

经过岁末年初调整后，市场可能回到了较高性价比区间。

Wind数据显示，截至1月20日，A股重要宽基指数估值大多处于较合理区间。

其中，创业板指市盈率（PE-TTM，下同）约为32.7倍，位于近十年来由低到高的18%分位数，处于较明显的低估状态；上证指数、万得全A、沪深300等市盈率也基本处于近十年来50%分位数，估值并不“贵”。

A股重要宽基指数市盈率

数据来源：Wind；截至20250120

5、外部压力缓解

一方面1月17日中美最高层领导人通话，释放关系缓和信号，有助提振风险偏好。

另一方面，特朗普正式就职美国总统后，相关政策或逐步明朗，有利于提升投资“可见度”。

6、热门事件催化

近期热门事件多，特别是围绕AI+、低空经济、机器人/机器狗等多个主题催化频现。

比如2025年国际消费电子产品展览会（CES）成为端侧AI加速落地的重要舞台，“AI+产业”催化效应显著；新兴产业方面，各地逐步落实低空经济政策部署，加强建设配套基础设施等等。

这些热门事件有可能转换为行情驱动因素，助力A股表现。

是否要“持股过节”呢？

由于市场是不断变化的，历史经验未来不一定适用，政策预期、真实的流动性水平也可能发生变化，而且每个投资者的资金安排、投资偏好、收益预期及风险承受能力都不相同，没有统一答案。

以上内容仅供参考，要不要“持股过节”，还是你说了算。

节后市场表现如何，我们也将拭目以待。

主要参考资料

兴业证券《准备迎接新一轮上行》20250120

国泰君安《持股过节：企稳反弹，科技为要》20250119

文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本文章是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文章在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。

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