国资借壳国资，中基健康如何平衡番茄和化工双主业？

记者｜赵阳戈

国资借壳国资，中基健康（000972.SZ）正在筹划一笔重大资产重组。“这是‘并购六条’发布以来的第一例借壳上市”，中基健康工作人员告诉界面新闻。

标的属化工板块，和原本主营番茄制品的中基健康处于两个领域。“预计以后会是双主业格局”，前述工作人员称。

未来如何平衡两大主业，对中基健康将是考验。

“并购六条”后的首例借壳上市

中基健康接实控人新疆生产建设兵团第六师国有资产监督管理委员会(简称“六师国资委”)的通知，拟发行股份购买新疆新业能源化工有限责任公司(简称“新业能化”)不少于75%的股权，同时拟进行配套融资。

天眼查显示，新业能化由新疆新业国有资产经营（集团）有限责任公司持股65.001%，背后是新疆国资委和新疆财政厅。

此次交易拟购买的标的资产相关指标超过上市公司对应指标的100%，交易完成后上市公司控股股东和实际控制人将发生变动，交易构成重组上市。

“这是‘并购六条’发布以来的第一例借壳上市”，中基健康工作人员称，所以交易所对公司的审核，要比普通重组严格，比较谨慎。

目前交易正处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中，尚存在不确定性。交易尚需提交公司董事会、股东大会审议，并经监管机构批准后方可正式实施，能否通过审批尚存在一定不确定性。

为何是收购不少于75%股权呢？

前述工作人员表示，标的资产第一大股东和第二大股东均为新疆国资委旗下，这是能够保证到的比例，至于其他股份还需要谈，能不能谈下来具有不确定性，“上市公司希望能够100%收购”。

中基健康预计在不超过10个交易日内披露本次交易方案，即最晚为2025年2月5日。

中基健康的重组给人以“仓促”感觉，公司股票曾在1月10日触及涨停，1月13日T字涨停，1月14日起停牌，但停牌公告发布的时间是1月14日中午11点后。

“公告要经过各级审核，所以1月14日中午才出（公告）”，上述工作人员称，针对13号的涨停，公司也在和中登公司对接查找原因。

后续如何平衡双主业？

中基健康的公告中提及“本次交易尚处于筹划阶段，置入资产的具体范围仍在论证中”，却并未提及是否会“置出资产”。

“以后预计会是双主业”，上述公司工作人员表示，这也算是对上市公司注入了新的资产。

中基健康目前主营是各类番茄制品生产销售，其番茄制品年生产能力世界第二。

“我们深耕番茄领域30年了，公司上市到现在也25年”，中基健康方面表示，公司在番茄领域积累了大量的人才、技术，包括设备的投入，和农户也签了长期协议，积累了感情，不是说放下就放下的。后续实控人会有变化，选派董事也有变动，相应提名的高管也会有变化，经营决策还有待落地。

中基健康董事长刘洪，目前已申请辞去公司第十届董事会董事、董事长及董事会战略与ESG委员会主任委员职务，辞职后不再担任公司任何行政职务。

中基健康第一大股东六师国资委推荐王长江为公司第十届董事会董事候选人。同时，中基健康董事、总经理毛文波代为履行公司董事长、法定代表人职务。

“各种各样业态的公司层出不穷，双主业还是要看如何平衡”，某业内资深人士向界面新闻表示，视企业的实际情况而定，多元化是可以鼓励的，但要防止另一个极端就是太多元，最好是先做好第一份主营，再拓展新的增长点，而在主营调整的时候，专业化是很重要的，所以尽量是熟悉的行业一点点转。至于类似中基健康，该人士称，这个属于国资重组，非市场行为，属于战略层面的设计。

界面新闻注意到，中基健康业绩时好时坏，2018年亏损4.24亿元，2019年盈利497.58万元，2020年亏损2.66亿元，2021年亏损1.07亿元，2022年盈利2608.51万元，2023年盈利1.08亿元，2024年前三季度亏损4354.43万元。中基健康的注册资金7.71亿元，停牌前市值23亿元。

“农产品都有大小年之分”，中基健康工作人员称，2024年第三季度亏损是因为受海运的影响，公司也在进行国内市场开拓，在抖音快手等平台请了一些头部主播，如辛巴、罗永浩等来推广，以开拓C端。

至于标的为何不自己IPO，某接近中基健康人士称，一是因为IPO节奏放缓，二是出于节约时间，节约精力，节约成本的考虑。

标的资产超百亿

这次的收购标的——新业能化，情况如何呢？

天眼查显示，新业能化成立于2009年11月9日，注册资本20亿元，实缴20亿元。公司属化学原料和化学制品制造业，参保人数1220人。

根据网上新业能化2024年11月的招聘信息介绍，公司资产总额105亿元，已形成20万吨1,4-丁二醇（BDO）、10万吨高清洁汽油、20万吨液化天然气、50万吨甲醇、10万吨聚甲醛年生产能力，员工1700余人。公司形成了“现代煤化工+清洁能源+特种燃料+精细化工+二氧化碳减排”的循环经济“链长”企业。

根据新疆国资委2024年11月消息，新业能化近期的重点还是BDO项目，其20万吨/年BDO（1,4-丁二醇）二期项目一次性开车成功，产出浓度达到99.75%的优等BDO产品，且成功首销发运。

据悉，新业能化一期6万吨/年BDO项目于2019年建成投产，二期14万吨/年BDO项目，总投资18亿元，涵盖乙炔装置、甲醛装置、BDO装置等38个装置工程的土建、管道、电气等多个专业领域，建设工期18个月。

根据生意社数据，截至1月20日，新疆新业年产13万吨（6+7）BDO装置负荷8成。1月20日BDO基准价为8442.86元/吨，与本月初(8471.43元/吨)相比，下降了0.34%。

“上BDO项目的企业现在有很多了，这是因为几年前价格还是3万元/吨，市场看好就都开始投，但从批复到装置再到投产，是有一个滞后性的”，有化工人士分析。

生意社BDO分析师对界面新闻表示，BDO(1,4-丁二醇)可用于生产氨纶、化妆品、可降解材料、锂电池溶剂等多种产品，是世界上需求增长最快的化工产品之一。在“双碳”“禁限塑”大背景下，可降解材料、新能源电池等领域需求强劲，BDO成为投资热点。

不过，生意社分析师也表示，BDO产能基数扩大决定了行业整体供过于求，2024年BDO现有装置产能为482.1万吨/年，利用率持续处于低位，预计2027年BDO产能达到900万吨每年。经核算，2024年BDO全年成本价均价为9104.27元/吨，企业还需在稳健生产与充满风险的市场变化之间寻找平衡，探索出适合自身发展的多元化策略。