中国神华拟8.53亿元收购杭锦能源100%股权 增厚煤炭资源资源量

1月21日晚间，中国神华(601088)发布公告，公司拟与国家能源集团公司签署《股权转让协议》，以经备案的杭锦能源截至2024年8月31日的股东全部权益评估值为基础，国家能源集团公司将所持有的杭锦能源100%股权转让给中国神华，转让对价为8.53亿元，中国神华将以自有资金支付。

减少同业竞争

公告显示，中国神华本次交易的一大重要原因就在于减少同业竞争。目前，公司为国家能源集团公司下属煤炭业务整合平台，公司与国家能源集团公司签署的《避免同业竞争协议》及其补充协议约定的若干同业竞争资产中包括杭锦能源，本次交易系落实协议约定，进一步推动减少同业竞争。另一方面，此项收购将为公司增储上量巩固优势。

公告显示，杭锦能源及其控股子公司拥有1座在建煤矿（塔然高勒井田）、3座已投产煤矿（雁南矿、扎尼河露天矿、敏东一矿）及鄂温克电厂2×600MW煤电发电机组。其中，敏东一矿和鄂温克电厂为煤电一体化项目。

其中，在建煤矿塔然高勒井田的井田面积为227.25平方公里，煤类为不粘煤和长焰煤，原煤平均热值4904大卡，评估利用口径保有资源量20.54亿吨、评估利用口径可采储量10.50亿吨，证载产能1000万吨/年，服务年限77.76年，建设总投资75.11亿元，截至评估基准日已完成投资37.60亿元。2023年4月，塔然高勒井田建设复工，预计2028年建成、2029年达产。

而蒙东能源就鄂温克电厂2×600MW煤电发电机组持有编号为1020513-00102的《电力业务许可证》，许可类别为发电类，有效期至2033年12月25日。鄂温克电厂2022年、2023年、2024年1-8月的发电量分别为59.59亿千瓦时、60.36亿千瓦时、36.84亿千瓦时。

中国神华预测，本次交易完成后，在中国标准下公司的煤炭保有资源量将增加38.41亿吨（评估利用口径）、可采储量将增加20.87亿吨（评估利用口径），分别占2024年6月末公司保有资源量和可采储量的11.40%和13.59%。公司将增加1000万吨在建煤矿、1570万吨在产煤矿及2×600MW煤电发电机组，从而增加公司蒙西上游煤炭资源的未来供应、保障一体化产业链高位运行，提高公司在蒙东地区的能源保供能力和协同运营水平，从而巩固公司一体化核心竞争力和长期盈利能力。

标的项目曾遭遇水害事故

据公告披露，2023年，杭锦能源净利润由2022年盈利8356.38万元下降至亏损19.36亿元，主要原因是因“927”事件，敏东一矿自2023年9月至2024年10月停产，蒙东能源煤电一体化项目亏损，并于2023年计提减值准备13.50亿元。

公开信息显示，2023年9月27日，敏东一矿发生一起较大水害事故，造成3人遇难，直接经济损失377.72万元。

2024年1-8月，杭锦能源继续亏损，亏损金额为26.38亿元。公告称，亏损的主要原因一方面因“927”事件，敏东一矿自2023年9月至2024年10月停产，蒙东能源煤电一体化项目亏损；另一方面，为建设和谐矿区、履行生态修复社会责任、提升地企关系，杭锦能源旗下大雁矿业于2024年捐赠内蒙古生态综合治理资金15.43亿元。

此外，杭锦能源于2014年10月至2023年3月塔然高勒煤矿停建期间累计计提减值准备43.19亿元，2024年8月末净资产为负值。

不过，蒙东能源煤电一体化项目敏东一矿已于2024年11月复产，水害因素已整治完毕，目前正在逐步恢复产能；塔然高勒井田建设已于2023年4月复工，计划2028年建成、2029年达产。蒙东能源煤电一体化项目扭亏为盈和塔然高勒井田投产后，杭锦能源盈利能力将逐步提高。

标的盈利能力正从底部回升

中国神华表示，由于前期塔然高勒井田持续停建，以及敏东一矿“927”事件、对外捐赠的一次性影响，标的公司计提较大额度资产减值和营业外支出，造成阶段性账面亏损和负净资产。本次交易不影响本公司2024年经营业绩。公司将按照适用的会计准则相关要求，在2025年财务报表及2024年比较期间财务报表中体现本次交易的财务影响。

截至公告日，标的公司资产质量和盈利能力正处于从底部稳步向上回升阶段，国家能源集团公司已承诺，杭锦能源2024年9-12月及2025-2029年度按企业会计准则经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润累计不低于3.83亿元。

中国神华认为，本次交易将更好支持中国神华作为国家能源集团公司煤炭业务整合平台的定位，增加公司蒙西上游煤炭资源的未来供应，提高公司在蒙东地区的能源保供能力，强化公司在内蒙古地区的竞争力。

同时，中国神华下属国能包神铁路集团有限责任公司运营的塔韩铁路是塔然高勒煤矿的主要外运通道，塔然高勒井田建成投产后将有效增加塔韩铁路及下游铁路运量；雁南矿、扎尼河露天矿、敏东一矿和公司所属国能宝日希勒能源有限公司下属煤矿区域距离相近、便于一体化协同管理；杭锦能源子公司蒙东能源具备煤电一体化经营优势。本次交易将进一步夯实中国神华一体化运营模式、强化一体化运营优势、提升公司长期营收规模和盈利能力。