建议下调港股通红利税，个人与企业投资者应一视同仁

相比起A股市场，港股市场的流动性较差。为了盘活港股市场，为港股市场带来充裕的流动性，2014年11月港股通正式开通，为内地投资者参与港股投资提供了方便。

同一家上市公司，在A股市场的股票价格往往会较港股市场的股票价格存在一定的溢价率。自港股通开通以来，该溢价一直保持高企的水平。截至目前，AH股溢价指数为141.11，意味着A股较H股存在较大的溢价率。

虽然通过港股通投资港股，会为内地投资者带来便利。但是，从目前港股通的红利税率分析，与A股市场相比，却不具有竞争优势。

以A股市场为例，A股市场实施差别化的红利税征收。例如，投资者持股期限超过一年，将暂免征收个人所得税。持股期限在一个月以上，一年以内的，股息红利税将减半征收，实际税负为10%。持股期限在一个月以内的，将全额征收，股息红利税为20%。

与之相比，通过港股通投资港股的红利税主要分为两大类。

一类是通过港股通投资H股，即在内地注册并在港股市场上市的股票，个人投资者需要缴纳20%的个人所得税。

另一类是红筹股，即在境外注册并且在港股市场上市的股票，个人投资者需要缴纳的个人所得税达到28%。

此外，针对香港本地股、外资股，个人投资者通过港股通买入的红利税率均为20%。

假如投资者拥有香港账户，并通过香港账户投资H股和红筹股，那么相应的红利税仅为10%。如果使用香港账户投资香港本地股和外资股，则无需缴纳红利税。

值得一提的是，投资美股的红利税率，也是存在一定的区别。对中国内地投资者而言，因中美签署了双边税率互惠协议，个人投资者的红利税率为10%。

相比起A股市场、美股市场，通过港股通投资港股，相应的红利税是最高的，这也是内地个人投资者参与港股投资热情不高的主要原因。

值得注意的是，内地个人投资者与内地居民企业通过港股通投资的优惠政策有所不同。其中，后者连续持有H股满12个月取得的股息红利所得，将可以免征企业所得税。由此可见，针对内地个人投资者，通过港股通投资港股的红利税太高，下调他们的红利税迫在眉睫。

虽然港股通已经开通超过10年时间，但港股通的开通门槛一直比较高。例如，投资者在开通港股通权限之前，需要保证其证券账户和资金账户在连续20个交易日内，保持日均资产不低于人民币50万元。同时，还需要通过风险评估和知识测试等内容。

由此可见，可以参与港股通投资的内地投资者，基本上属于A股市场中户、大户级别的个人投资者。对这类投资者来说，他们手握的投资资金较多，有着强烈的资产配置需求。因港股通的红利税率较高，所以也导致了不少投资者降低了投资港股的信心。

盘活港股市场，为港股市场注入流动性，并非难事。一个是降低港股通门槛，另一个是大幅下调港股通红利税水平，这两项举措将会大幅提升港股市场的投资吸引力，并吸引大量资金通过港股通渠道投资港股市场，为港股市场带来充裕的流动性。

一旦港股市场的流动性状况得到实质性的改善，那么AH股之间的折溢价率将会得到显著改善，两者之间的差价水平将会得到明显降低。流动性充裕与否，是衡量一个市场估值定价能力是否成熟的关键因素。