出售资产后，欧科云链“卖水”之路能否越走越宽？

2025年1月17日盘中，比特币价格一度突破10.2万美元/枚，创1月7日以来新高。这不禁让我们想起了OKCoin这个比特币交易平台。

2024年12月17日，欧科云链发布了24年中期报告。截至2024年9月30日止6个月，欧科云链营收1.95亿港元，净利润-361.5万港元。在比特币的持续火热中，欧科云链减持了888个比特币，狠狠回了一波血。

在数字资产浪潮中，徐明星指引下的欧科云链，一度成为数字交易平台的佼佼者。不过，在行业监管日趋严谨后，欧科云链却陷入了持续亏损，且依靠传统建筑行业维持企业经营，不知何时能否扭转颓势。

公司的“出海”，以及徐明星的“切割”

2013年，徐明星成立OKCoin数字资产交易平台，因为有雅虎中国的履历，以及豆丁网的创业经历，让OKCoin备受资本市场关注。天眼查数据显示，在上线仅仅三个月，OKCoin就获得融资，此后长期获得资本市场青睐。

此后几年，徐明星也成为了青年创业家代表，受邀参加“2014中国青年天使会年度峰会”，2016年先后受聘出任中关村互联网金融行业协会特聘专家、国家互联网金融安全技术专家委员会委员。

2017年9月4日，中国人民银行等七部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，要求任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动，任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、“虚拟货币”相互之间的兑换业务等。

正因如此，OK系开始加速海外布局。2019年徐明星及OK系境外公司出现在港股前进控股集团股东列表中，并且在1月25日完成了前进控股集团控股权的收购，持有该公司已发行总股本约60.49%。同年11月28日，OK集团宣布将正式启用品牌中文名“欧科集团”。2020年2月27日，公司再次改名为“欧科云链”。

虽然欧科云链在努力和国内做切割，OKlink产品依然在国内开展。甚至在黑猫投诉上，2024年依然有关于OKEx的投诉。

加密货币交易平台依然存在一些风险，比如币安未能在币安建立有效的反洗钱机制，其创始人赵长鹏被美国西雅图联邦法院判刑四个月，支付5000万美元的罚款。赵长鹏在服刑期间，被允许保留多数股权，但已被永久禁止在币安交易所担任任何领导职务。

虽然著有《区块链：重塑经济与世界》《图说区块链》《通证经济》《趣说金融史》四本行业书籍，但徐明星也开始加速和公司切割，辞去2017年成立的从OKCoin交易所拆分的加密货币交易平台OKExCEO职位；2019年4月，徐明星已卸任OK集团的法定代表人，转为幕后。2022年1月，徐明星辞任欧科云链非执行董事。

天眼查数据显示，2023年10月25日，Okcoin前运营主体北京乐酷达网络科技有限公司已经被注销，徐明星与欧科云链的关系被进一步切割。然而，徐明星依然持有欧科云链72.71%的股份。

做“卖水人”，欧科云链企图一箭双雕

加密货币市场的监管环境相对复杂，不同国家和地区对加密货币的监管政策存在差异。监管环境可能导致加密货币在建立反洗钱机制时面临诸多挑战。一方面，需要遵守各国的法律法规，确保平台的合规运营；另一方面，由于加密货币具有去中心化、匿名性等特点，使得反洗钱工作更加困难。

面对这一问题，徐明星的做法很灵活。2016年，欧科云链已经推出了数字资产交易平台OKCoin，跨境小额汇款平台OKLink两款产品。

OKCoin交易的数字资产有比特币和莱特币，是欧科云链的最初产品，上线不久日交易额就破亿，曾是国内领先的比特币交易平台。此外，国际站独立于中国站，支持美元及合约交易。每年通过提现费用、交易的杠杆费用就可以轻易获取海量资金。

面对跨境汇款时间长、手续费高、透明性低等问题，欧科云链在2016年推出了OKLink。利用区块链技术的去中心化、分布式账本、公开透明不可篡改的特点，OKlink实现了交易的真实性和可靠性。

此后几年，OKlink业务逐渐完善。先后推出了OKLink多链区块链浏览器、链上天眼和链上卫士等一系列创新产品。此外，OKLink的安全报告也备受关注。比如，2024年Q3 OKLink安全季报，报道了全网链上安全事件累计7.43亿美元的损失，让无数用户重视了数字资产的安全性。

在区块链领域，OKlink链扮演着类似卖水人的角色。它并不直接参与区块链项目的开发或运营，而是为区块链行业提供基础设施、数据服务、安全支持等关键服务。

更为关键的是，OKlink可以和OKCoin提供反洗钱（AML）和交易（KYT）服务。比如，OKLink与日本持牌交易所OKCoinJapan达成战略合作协议，为OKCoinJapan提供KYT服务，助力其提高平台整体合规标准，打造安全交易环境。

2019年，徐明星与投资人杨永兴产生了纠纷，杨永兴表示其在OKEx平台多个账户合计近8亿元的资产被无故冻结、注销，并起诉OKEx。引起了交易平台监守自盗的质疑；2020年，一篇《币圈大佬徐明星落网，交易所“监守自盗”乱象何时休》的文章疯传，OKEx表示部分私钥负责人正在配合公安机关调查，目前正处于失联状态导致无法完成授权。

OKLink和OKCoin在市场推广和品牌建设方面也存在协同效应。OKLink作为多链浏览器，可以为OKCoin的用户提供更全面的市场信息和交易参考，OKlink影响力越大，对于OKCoin的背书能力越强，增加用户的信任和依赖感。

出售资产仍难掩颓势

欧科云链虽然产品丰富，但其商业能力却堪忧。

截至2024年9月30日止6个月，欧科云链营收1.95亿港元。详细到具体业务，地基、楼宇建筑工程及配套服务贡献了8986.2万港元、数字资产相关业务收入3174.2万港元、技术服务营收224.1万港元。探索的其他业务不但未能贡献营收，反而投入了9.3万港元。

地基及建筑工程主要包括楼宇建筑工程、地盘平整工程、挖掘及侧向承托工程、打桩施工、桩帽或桩基施工及钢筋混凝土结构工程，以及配套服务。区块链科技领域的科技公司，最大的业务竟然变成了建筑工程。

与此同时，半年超过1.53亿港元的销售成本，并未让欧科云链扭亏为盈，半年取得了净亏损361.5万港元业绩。

值得关注的是，无论是在年报还是半年报，虽然偶有透露研发持续投入的信息，但都未单独列出研发成本。

2024年3月底，欧科云链拥有2737.2万枚稳定币、9574.5枚以太币和955个比特币，分别价值2.14亿港元、2.71亿港元和5.26亿港元，合计占其总资产的75.9%。

截至2024年9月30日止6个月，欧科云链的稳定币、以太币和比特币的数量分别为3663.4万枚、1087枚以及67枚，分别价值2.87亿港元、2213.8万港元和3344.2万港元，占总资产的50.1%。

2024年上半年，比特币开盘价4.22万美元/枚，曾一度升到7.38万元/枚；以太币也出现了超过三成的涨幅。面对数字货币的上涨，欧科云链出售了888枚比特币和8487.5枚以太币，套现数亿港元。然而，2024年9月30日的期末现金及现金等价物为1.42亿港元，相较23年同期的8345.6万港元仅增长5860.1万港元，与套现金额相差甚远。

伴随着数字货币的减持，欧科云链的负债率也出现了变化。截至2024年9月30日止6个月，欧科云链的资产总值6.85亿港元，负债总额5.21亿港元，负债率高达76.07%；24年3月底资产总额13.33亿港元，负债总额11.65亿港元，负债率87.43%。虽然负债率下滑了11.36%，但总资产也减少了6.48亿港元，下滑了48.61%。

OKLink和OKCoin在业务、技术和品牌等方面都存在协同和共享，有助于提升欧科云链集团的整体竞争力和市场地位，让欧科云链做“卖水人”的同时，增加OKCoin的想象力和市场空间。但目前，仍未能让欧科云链产生持续盈利。

虽然通过减持比特币和以太币缓解了债务负担，但迟迟无法增长的核心业务，才是欧科云链更应该担忧的。