重磅！2025生物医药行业IPO趋势报告出炉

▎药明康德内容团队编辑

2024年，医药市场逐步回暖，业界普遍预测这一增长势头将稳健延续至2025年。近日，行业媒体Pharmaceutical Technology对2024年医药行业的市场状况进行了深入分析，并对2025年可能呈现的积极趋势进行了展望。在今天的文章里，药明康德内容团队将结合公开资料，与读者分享其中的精彩亮点。

2024年生物医药IPO市场回顾：融资活动频繁，创新疗法/技术备受瞩目

根据即刻药数数据库统计，2024年度全球范围生物医药领域迎来了54起成功的首次公开募股（IPO）融资活动，累计公开披露的融资总额已经突破了53亿美元大关，展现出行业蓬勃发展的积极态势。GlobalData的高级分析师评论指出，肿瘤治疗领域继续成为2024年度IPO活动的热点，其中，CG Oncology公司的4.37亿美元大型IPO尤为引人注目，成为2024年最大规模的IPO事件之一。

▲2024年IPO募资金额前10名的生物技术公司（图片来源：参考资料[1]）

除了CG Oncology，2024年还有多家生物技术公司完成了大规模IPO并融资成功，这些公司涉及肿瘤治疗、双功能疗法、双特异性抗体等多个领域。例如，2024年9月Bicara Therapeutics成功进行IPO，其潜在融资数额约为3.62亿美元；在相同时间段内，Zenas BioPharma也完成IPO上市，总融资数额约为2.25亿美元；此外，MBX Biosciences也完成了IPO，成功募资约1.63亿美元。这些公司的成功上市不仅为自身发展提供了充足的资金支持，更为整个生物技术领域带来了崭新的动力与发展契机。

业内专家眼中的2024年度IPO：节奏放缓，但仍取得显著进展

2024年第一季度，生物技术公司通过IPO共募集资金37.2亿美元。据GlobalData分析，这一数字是2023年第四季度融资额的6倍，也是一年多来生物技术公司IPO的最高季度融资额。当时的分析师表示，这一增长为2024年的市场发展奠定了积极的基调，并预测私营生物技术公司将把年初的成功视为在年内进行公开募股的契机。进入2024年第二季度，IPO市场呈现出一定的动态变化。对此，分析师指出，这可能与经济不确定性和降息预期等因素有关。

2023年和2024年上半年医药行业IPO活动（图片来源：参考资料[1]）

从更长的时间维度来看，近年来IPO活动节奏趋缓。Sofinnova Partners董事长兼执行合伙人Antoine Papiernik先生在接受Pharmaceutical Technology采访时指出，当前的投资环境呈现出两极分化的态势——少数公司凭借超大规模融资实现快速发展，而大多数公司仍在积极寻求风险投资资金以推动创新。这种资金分布的差异，凸显了在资本市场相对紧缩的环境下，众多创新者推进突破性进展时所面临的挑战。

值得一提的是，不久前，Papiernik先生受邀出席2025年，并分享了他对生物医药产业前景的展望。Papiernik先生指出，从科学角度，产业目前已经取得了巨大的进展。RNA疗法、抗体偶联药物（ADC）、核药等10多年前刚刚涌现的概念，如今已经融入了创新疗法的主流。这不仅彰显了科学之美，更为那些具有医疗需求的患者带来了真正变革。

▲Antoine Papiernik先生在2025年药明康德全球论坛发言（图片来源：药明康德全球论坛）

根据知名会计师事务所安永（Ernst & Young）发布的《2024年第三季度全球IPO趋势》报告内容，尽管2024年第三季度的上市数量较2023年同期有所下降，但IPO数量较上一季度仍增长了11%。此外，报告还指出，2024年IPO的良好回报反映出即便在市场不确定性增加的时期，投资者对生物技术领域的信心依然强劲。

该报告强调，2024年第一季度至第三季度，健康、生命科学和技术行业在美洲地区的IPO活动中，无论是按交易数量还是融资总额计算，均持续领先。安永全球生命科学交易负责人Subin Baral先生表示：“我们所见证的IPO活动，更像是那些处于后期阶段、产品相对成熟且风险较低的公司所采取的传统策略，这与我们在疫情期间所经历的IPO热潮有所不同。”这也展现了生物技术行业在不同市场环境下的适应性和发展潜力。

展望2025：在不确定中稳步前行

全球医疗保健行业的高层管理者和投资者对2025年IPO的上升趋势充满信心。根据杰富瑞（Jefferies）投资公司发布的2024年市场研究报告，20%的受访者预测股权融资和IPO将在2025年的交易活动中占据主导地位，而2023年持相同观点的受访者仅占6%。据该投资公司称，这些数据标志着自2018年调查启动以来，业界对IPO前景的“最乐观预期”。此外，另一项调查结果显示，64%的受访者预计2025年的IPO数量将有所上升。

图片来源：123RF

与此同时，安永的市场报告也传递出积极信号，尽管2024年底外部因素存在一定的不确定性，但IPO活动仍有望稳步前行。对此，Baral先生表示：“许多投资者持乐观态度，而投资者乐观情绪的高涨本身就可能促使IPO窗口的重新开启。”

值得一提的是，行业媒体BioPharma Dive在其分析文章中也提出了相似的观点。该媒体指出，在疫情期间形成的融资热潮中成立的初创企业已经逐渐成熟，目前正等待合适的IPO机会。此外，汇丰银行（HSBC）的数据也为这一趋势提供了有力支持。据汇丰银行统计，2024年完成超大规模融资（即融资额超过1亿美元）的数量增长了70%，考虑到其中一半以上的投资者是“跨界”投资者，他们能为公司上市牵线搭桥，汇丰银行预测2025-2026年将是一个强劲的IPO窗口期。

2025年伊始，Maze Therapeutics在完成1.15亿美元的D轮融资后，提交了首次公开募股的计划书，有望成为生物技术领域在2025年首个进行IPO的公司。BioPharma Dive将这一事件视为2025年生物技术领域IPO表现的早期指标。如果Maze公司成功上市，它将进一步印证一个趋势，即已进入临床试验阶段的生物技术公司更倾向于进行IPO。根据BioPharma Dive的数据，在2024年上市的公司中，有一半以上都处于2期或更后期的阶段。

IPO市场历来以其不可预测性著称，而2025年的具体图景，或许只有在首批企业勇敢踏上上市之旅后，才会逐渐变得清晰明了，而这一过程也将为市场注入新的活力和机遇。

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参考资料：

[1] Investors optimistic about continued biotech and medtech IPO resurgence in 2025，Retrieved January 10, 2025 from https://www.pharmaceutical-technology.com/newsletters/investors-optimistic-about-continued-biotech-and-medtech-ipo-resurgence-in-2025/?_hsenc=p2ANqtz-8TVzVyz5yInoaf0b2gEkxRNnzy8rojcKzXeqL981QIY9ETDM6FYB0gJePv5NaQeWAHCyPVUMPPx076XK5rdv-X7SAdg3ROAcsULY-BUmqo4Ggk-ys&_hsmi=101924938&utm_campaign=type3_Pharmaceutical%20Technology-market&utm_medium=email&utm_content=Spotlight_News_Article&utm_source=email_NS&cf-view&cf-view&cf-closed&cf-view&cf-closed&cf-view&cf-view&cf-view

[2] 5 questions facing emerging biotech in 2025，Retrieved January 10, 2025 from https://www.biopharmadive.com/news/biotech-outlook-2025-startups-venture-ipo/737213/

[3] Kidney disease drugmaker Maze files for IPO，Retrieved January 10, 2025 from https://www.biopharmadive.com/news/maze-ipo-chronic-kidney-disease-nasdaq/736793/

[4] 各公司官网

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