中信建投：AI应用在B端商业化落地 OA/ERP作为入口级平台将率先受益

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，国内AI应用访问量及月活用户数持续增长，增速明显优于海外产品；国内AI大模型密集上新，国内模型及AI应用加速落地，AI产业链趋势继续向上。看好AI应用作为新一代生产力工具在B端商业化落地，OA/ERP作为入口级平台将率先受益；看多政府支持下，底层AI算力产业发展，推荐关注国内算力产业链相关标的。

中信建投主要观点如下：

24年12月全球AI产品Web访问量略有下滑，国内保持高速增长

2024年12月，全球AI产品Web端流量Top20合计达到8636.36M，同比下滑1.65%，为连续12个月首次下滑(上一次为23年12月)，其中ChatGPT访问量同比下滑2.66%，或因12月圣诞假期等因素影响用户访问需求。

从国内AI产品看，2024年12月Web端流量Top20合计达到581.08M，同比增长21.77%，仍保持高速增长态势。其中，纳米AI搜索(原360AI搜索)访问量国内排名第一，亦为国内产品中唯一上榜全球访问量前五的产品；DeepSeek受高性能开源模型V3版本更新促进，访问量同比增长160.63%。

24年12月国内外AI应用APP月活同步增长，Talkie月活超越C.AI

从应用侧看，2024年12月全球AI产品APP端月活Top20合计达到796.73M，同比增长7.35%；国内AI产品APP端流量Top20合计达到165.93M，同比增长17.65%，增速明显更高。

分具体应用，字节豆包与MiniMax Talkie AI(出海应用)访问量分别位列全球第二和第四，且增速显著高于其他访问量前五产品；同时，Talkie 凭借2977 万月活用户反超 C.AI(2818 万月活)，成为全球第一大角色扮演 AI 应用，亦为同类AI产品中国产应用出海首次超越海外本土应用。

国内AI产业加速发展，多款模型密集上新

近期，国内大模型及AI应用进一步加速发展，多款模型同步上新。

仅在1月15日，科大讯飞发布首个基于全国产算力平台训练的具备深度思考和推理能力的大模型——讯飞星火深度推理模型X1，并落地教育、医疗等刚需场景；MiniMax发布并开源了MiniMax-01全新系列模型，大规模实现线性注意力机制，能够高效处理全球最长400万token的上下文，是GPT-4o的32倍，Claude-3.5-Sonnet的20倍，以更强的记忆能力支持Agent应用落地；DeepSeek则正式发布官方 App，iOS/Android全量上线，仅8M安装包即实现丝滑体验。

次日，阶跃星辰自研推理模型 Step Reasoner mini 上线，国产推理模型迎来新玩家；智谱则发布全新的端到端模型GLM-Realtime，实现低延迟的视频理解与语音交互。

豆包情感语音大模型即将上线，有望全量上线豆包App实时语音通话功能

据硅星人Pro公众号独家报道，豆包即将发布最新实时语音大模型，并将基于此模型全量上线豆包App实时语音通话功能。目前豆包APP已小范围测试最新能力，部分用户在豆包App的实时通话界面已更新。据悉，该实时语音模型即为传言中豆包即将上线的最新情感语音大模型，其测试效果超过GPT-4o，具备低延时特性，支持用户流畅打断；同时，豆包最新语音模型在中文场景下体现出了相较于此前更强大和逼真的性能。

国内AI应用访问量及月活持续增长，且增速明显优于海外产品；同时，国内AI大模型密集上新，多款推理模型已陆续发布，豆包情感语音大模型与豆包App实时语音通话功能亦即将上线。国内大模型及AI应用呈现加速发展态势，上游算力端需求确定性进一步强化，下游应用侧商业化亦有望加速。

投资建议：国内模型及AI应用加速落地，AI产业链趋势继续向上

看好AI应用作为新一代生产力工具在B端商业化落地，OA/ERP作为入口级平台将率先受益；看多政府支持下，底层AI算力产业发展，推荐关注国内算力产业链相关标的。

风险提示：

(1)宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；

(2)应收账款坏账风险：计算机多数公司业务以项目制签单为主，需要通过验收后能够收到回款，下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加，并可能进一步导致资产减值损失；

(3)行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；

(4)国际环境变化影响：国际贸易摩擦加剧，美国不断对中国科技施压，对于海外收入占比较高公司可能形成影响。