巨额商誉压顶，连续两年巨亏！汤姆猫能否靠AI玩具续命？

继2023年净利润由盈转亏，净亏损高达8.65亿元之后， AI概念牛股汤姆猫再次交上一份“惨淡”的年度成绩单。

1月17日晚间，汤姆猫（300459.SZ）发布2024年年度业绩预告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润亏损6.6亿元~8.6亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损6.7亿元~8.7亿元。这将是该公司2019年巨亏后，连续两年大额亏损。

谈及亏损原因，汤姆猫解释称，主要是因部分广告业务市场的广告需求和客单价下滑、海外部分地区经济政治形势不稳定、广告市场的竞争加剧、客户广告竞价机制改革等综合因素导致公司业务收入、净利润比上一年度有所下滑。

此外，在AI创新业务方面，公司持续加大研发投入，于2024年12月下旬上线售卖汤姆猫AI语音情感陪伴机器人，但该产品尚未对公司收入与利润产生重大贡献。

同时，基于谨慎性原则，公司预计计提资产减值准备约7.6亿元~9.6亿元，所涉减值资产主要为公司收购Outfit7 Investments Limited（下称“Outfit7”）、杭州每日给力科技有限公司(下称“每日给力”) 时形成的部分商誉，以及部分公司长期股权投资。2024年度预计公司非经常性损益约为1000万元。

在2024年度业务经营上，汤姆猫围绕“会说话的汤姆猫家族”IP稳步推进线上移动应用、动漫影视等传统互联网业务，以及线下衍生品、IP 授权、亲子主题乐园等实体业务，并大力推进AI创新业务。其中，在核心游戏业务方面，公司2024年度上线了主力IP游戏产品《我的汉克狗：海岛》《汤姆猫闯乐园》等产品，此外积极推进《金杰猫启蒙乐园》《汤姆猫小镇》《汤姆猫总动员 2》等新产品的测试、研发等工作。

公开资料显示，汤姆猫成立于2007年6月，2015年5月15日在深交所创业板上市。上市之时，公司主营业务还是氧系漂白助剂（SPC）的生产，于2017年收购来自英国的Outfit7后，汤姆猫拿下全球爆款IP“会说话的汤姆猫”，进入到移动互联网游戏市场。

经过多次收购转型，当前公司主要以“会说话的汤姆猫家族”为核心运营的全栖IP，是一家线上与线下、娱乐与教育、衍生品与授权、乐园与专卖店协同发展的互联网生态型企业。

据汤姆猫上市后财报数据披露，2015年至2018年，汤姆猫营收由5.06亿元增至27.25亿元，增长4.39倍；净利润由4848万元增至8.42亿元，增幅达16.5倍。

然而，汤姆猫的快速增长主要依赖大规模高溢价并购，借助并购标的业绩贡献，2019年汤姆猫业绩便急转直下，营收净利双双骤降，净亏损超28亿元。此后，2020年汤姆猫虽然扭亏为盈，但好景不长，2021年至今，净利润连年下滑。

转型后的汤姆猫，近两年的业绩表现更是难言乐观。2023年，汤姆猫再次陷入亏损境地，净亏损达8.65亿元，而2022年同期净利润约4.4亿元，同比大降296.51%。

究其巨额亏损原因，彼时，汤姆猫称主要在于广告单价下降以及计提商誉减值等。

值得注意的是，2023年度，汤姆猫计提各项资产减值准备总金额约为10.15亿元，其中，商誉减值9.68亿元，致使公司严重亏损。2019年，公司亏损高达28.23亿元，当年商誉减值高达26.11亿元。

据此前公告，汤姆猫相关商誉主要系收购Outfit7和每日给力所形成。2023年年报显示，汤姆猫报告期末商誉账面价值为26.79亿元，占净资产比例为88.89%。2024年，汤姆猫还有商誉资产约27亿元，约占净资产的70%。

对此，深交所曾向汤姆猫下发年报问询函，要求说明公司净利润持续下滑的原因，相关趋势是否具有持续性等。结合Outfit7、每日互动最近三年的经营业绩和未来盈利预测等情况，说明商誉出现减值迹象的具体时间点、以前年度计提减值准备是否及时充分，以及相关会计估计判断和会计处理是否符合《企业会计准则》的有关规定。

汤姆猫为何有这样不健康的资产结构呢？业内人士分析认为，根本原因是公司原来的主业是生产洗涤剂，而现在的业务并不是通过引进人才自主开发的，而是通过兼并、收购的资本运作强行装进来的，自主研发、提升、调整的能力极差，需要不断地收购来充实、拓展公司的业务，在不断的收购中就形成了巨量的商誉资产，一旦收购的项目运作期满或运作失败，原来收购中形成的商誉资产就要通过计提的方式清除，对公司的经营业绩和资产状态形成巨大的波动和冲击。

备受关注的，还有汤姆猫股东减持套现。

根据Wind系统数据粗略估算，包括汤姆猫的控股股东、实际控制人等在内，股东通过减持，累计套现金额超50亿元。

值得一提的是，近日一则消息让人大跌眼镜。阿里资产拍卖显示，汤姆猫的股票分为4个标的物进行拍卖，起拍价均超1亿元，总股票数超过8000万股。1月7日，经过24小时的拍卖后，这些股票却因无人出价而遭遇流拍。

据阿里资产拍卖平台信息，此次“汤姆猫”公司的股票将分为8个标的物进行拍卖，起拍价从1.2亿余元到3.34亿元不等，总股票数超过2.34亿股。这批被拍卖的股票，已经被绍兴市中级人民法院冻结，分别于2025年1月6日和1月20日进行司法拍卖。

记者留意到，此次“汤姆猫”的股票被拍卖，和它的两位股东——王某以及浙江平处贸易有限公司，有着密不可分的关系。其中，浙江平处贸易有限公司持股比例达6.3%，位于第三顺位。

17日晚间，汤姆猫还发布公告，公司控股股东之一致行动人部分股份将被司法拍卖。

公告称，公司于近日收到股东 浙江平处贸易有限公司 通知，其已收到 绍兴中院 下发的四份执行裁定书。 绍兴中院 裁定拍卖平处贸易持有的公司209,039,277股股份，已挂网公示其中151,382,355股股份的拍卖，占平处贸易持有公司股份总数的71.58%，占公司股份总数的4.31%。目前该事项尚处于公示阶段，拍卖结果存在不确定性，不会导致公司控制权变更和对正常生产经营造成影响，且平处贸易其他股份存在平仓、强制过户风险。

尽管业绩连续亏损，当前，汤姆猫又开始瞄准并发力风起云涌的AI赛道。汤姆猫公告显示，其已储备汤姆猫AI讲故事、《Talking Ben AI》等AI应用产品。

众所周知，AI赛道竞争激烈，且进入门槛相对较高、投入成本也较大，AI业务对公司业绩是否能带来提振效果，这对不断转型的汤姆猫来说，又将是一个巨大的考验。

深圳商报·读创客户端记者 李耿光‍‍‍

编辑 付名妤 责编 宁可坚