日本央行正副总裁罕见暗示1月或加息，日元汇率应声上涨

近日，外汇市场上出现了买入日元、抛售美元的走势。在1月16日的东京外汇市场上，日元兑美元的汇率一度上涨至155日元，其触发因素是美国15日公布的2024年12月核心CPI低于预期。此外，“日本央行1月加息”的快速推进也被认为是其重要原因之一。

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美国最新核心CPI低于预期

降息预期升温

美国劳工部最新发布的数据显示，美国通胀势头在近几个月出现停滞后继续呈现下降趋势。

美国2024年12月未季调CPI同比上升2.9%，与市场预期的2.9%持平，但扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨3.2%，低于市场预期的3.3%。

外汇市场注意到了这一点，美元对多种货币出现了大范围抛售。

分析人士指出，美国当选总统特朗普的“对内减税+对外加关税”的关税政策，将导致美国通胀和财政扩张再度抬头。这些担忧近期在市场上持续存在，导致美国利率上升，美元走强。

此外，美国劳工统计局10日发布的数据显示，2024年12月季调后非农就业人口为25.6万，大幅超出市场预期的16万水平，创去年3月以来新高。该数据支持了美联储可能放慢降息步伐的预期。

受此影响，16日上午东京股市的日经225平均指数暂时比前一天上涨400多日元（1%），但随后涨幅逐渐缩小。上午收盘价为38,551日元，比前一天上涨107日元（0.3%）。与前一天大幅上涨的道琼斯工业平均指数（上涨 1.7%）等美国其他主要股价指数相比，其上涨幅度明显较弱。

大和证券美日股票首席策略师坪井裕豪指出，“日元持续走强对日本出口股造成压力”。

此次美国CPI数据公布后，市场对日美金融政策的看法更倾向于日本央行。处于降息局面的美联储的下一步棋充满不确定性。出于对美国通货膨胀和美国经济韧性的担忧，甚至出现了主张加息的声音。这是因为日本央行在这种情况下发出了“加息信息”。

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日银正副总裁暗示1月加息

加息预测升至87%

1月15日，日本银行总裁植田和男表示，将在23日至24日召开的货币政策决定会议上“讨论并判断是否加息”。这是继1月14日日银副总裁冰见野良三发表类似言论之后的再次表态。

日银正副总裁在货币政策决定会议前夕暗示加息可能性实属罕见。

图源：日本经济新闻网

植田表示：日银将以1月会议汇总的最新经济与物价展望为基础，考虑1月20日即将上任的美国候任总统特朗普的政策以及日本国内外的市场状况，来判断是否加息。

在日本全国地方银行协会召开的会议上，植田和男就2025年的货币政策运营强调：“如果经济与物价形势继续改善，我们将相应上调政策利率，调整货币宽松程度”。关于企业加薪，他认为：“年初从各界人士的言论以及分行行长会议上倾听了全国的情况，积极向好的说法居多”。

野村证券的首席外汇策略师后藤祐二朗认为，“从植田总裁的发言来看，他的慎重态度有所缓和，似乎对1月的会议加息持强硬态度”。

截至1月16日上午，根据浮动利率和固定利率的隔夜指数互换（OIS）市场计算，1月份会议上加息的概率为 87%，高于1月14日的60%。

尽管如此，日元汇率仍处于历史低位，目前的日元汇率处于2024年12月中旬以来的最高水平。根据美国彭博通信16日上午的报道，日本银行1月加息的可能性较大。日元买入一度走高，但势头缺乏持续性。

Resona Holdings 高级战略师井口庆一认为，最大的原因是美国经济的强劲。自美联储2024年9月开始降息以来，许多经济指标仍显示坚挺。

其次是新NISA带来的日元抛售压力。根据Mitsubishi Asset Brains的数据，6日至9日，流入海外股票管理的投资信托基金的资金超过9,000亿日元。

当大量投资者选择卖出日元以购买海外资产时，日元的供应量增加，而需求量相对减少，从而导致日元汇率下跌。这种下跌趋势进一步加剧了市场的恐慌情绪，可能引发更多的投资者选择抛售日元，从而形成恶性循环‌。

强势美元会短暂休息还是会再次加速？在预测未来时，重点关注1月23-24日的日本央行决策会议以及植田行长当天新闻发布会的内容。

日本央行加息的最终点（终端利率）在哪里？如果日本央行在1月份加息，那么下一次加息会在什么时候？日元是否就此进入升值通道？

加息时机取决于多种经济因素和日本央行的政策判断。从目前情况来看，并没有一个确切的答案。不过，市场普遍预期日本央行将继续其加息周期。如果全球经济出现放缓或不确定性增加，央行可能会推迟加息以支持经济增长。

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