品牌观察：业绩大跳水，“电驴一哥”雅迪跌落神坛？

大象新闻记者 王艺枫

近日，“电驴一哥”雅迪发布业绩预告，预期2024全年净利在12亿元至14亿元之间，而2023年的数据为26.4亿元，同比接近“腰斩”，这也是雅迪五年来首次业绩下滑。

作为国内电动自行车首家上市公司，号称全球累计销量超1亿台、国内每3人就拥有1辆的雅迪控股为何突遭“滑铁卢”？

“换车潮”退去，业绩急转直下

放眼电动自行车行业，2018年新国标推出，规定自2019年4月15日起强制执行，2022年至2025年为过渡期。这一政策催生了一轮巨大的“换车潮”，也成为雅迪发展历程中的关键助推器。

据相关数据，2018年后中国电动自行车的产量开始扶摇直上。2021年相关产品的产量达4551万台，创历史新高；2022-2023年电动自行车迎来换车高峰，全国销量达到5100-5500万台。

凭借着低价策略、先发优势的雅迪就是此轮增长红利的最大赢家。2023年中国电动自行车的总销量约为5500万辆，其中约1/3是雅迪卖出去的，其营收也从2019年的120亿飙至2023年的347.63亿。

时间很快来到2024年，据艾媒咨询，国内电动自行车市场销量同比增长放缓至9.1%。新国标所带来的那轮换车需求已基本被满足，市场过渡期随之结束，雅迪的“黄金时代”也来到尾声。

据雅迪2024年中期财报，2024年上半年雅迪总营收144.14亿元，同比下滑15.4%；净利润10.34亿元，同比下滑12.9%；总体销量为638万台，相比2023年同期的821万台下滑近23%。据此推算，雅迪全年销量约 1300 万台，相较于2023年的 1700 万台，有着大幅度衰退。

与此同时，电动自行车行业的“老二”爱玛则在2024年度逆势上扬。其上半年总营收105.91亿元，同比增长3.66%；净利润9.51亿元，同比增长5.24%；销量则达 485 万辆，同比增长 3.72%，依此趋势，全年销量有望突破 1100 万辆，与雅迪的差距大幅收窄。

由此可见，雅迪在销量方面虽然还是名副其实的一哥，但优势已被逐渐削弱。面对步步紧逼的竞争对手，其在2024年中报中提及“由于宏观经济的不确定因素及市场需求短暂疲弱，加之分销商的去库存周期，导致电动两轮车的销量下降”。

100米4家店，疯狂扩张遭反噬

“生意惨淡！”郑州市园田路一家雅迪专卖店店长面对清冷的市场很无奈。她告诉大象财富记者，一天下来只有个位数的到店量，经常很多天成不了一单。

“一般电动自行车的销售旺季在7、8、9三个月，前几年到旺季时一个月最多能卖400多台，但是现在即便在旺季也就周末忙点，其他时候也没啥人。”该店长表示。

与这家雅迪专卖店仅十来米之隔，另一家雅迪专卖店也门可罗雀。销售人员称2020年左右是行情最好的时候，一年能卖出2000多台，后来就一年不如一年：

“生意好的时候一个月都卖到300台，现在能有几十台不错了，你看这大半天哪有顾客进来？2024年旺季时候也就靠电三轮撑着了，要不然更惨！”

记者走访发现，与门店鲜少有人光顾形成对比的，是一条街仅100多米的距离内就有4家雅迪门店。一位有着多年电动自行车销售经历的经销商透露，在市场相对饱和的情况下，整个行业都在受影响，但雅迪利润下滑的真正原因在于前几年的疯狂扩张，追求一街多店的战略布局。

“最多的时候我在500米的距离内看到过8家雅迪门店，而且一家比一家大。这么多门店从厂家数据上来看，出货量确实很大，但实际上很多货都在各门店压着了，只是从工厂的仓库搬到了代理商的仓库而已。”该经销商表示。

正如上述所言，一街多店的疯狂扩张模式，确实在短期内带来了市场的繁荣，但红利期退去后，留给各经销商的却是满满负担。

“厂家肯定是想要聚集效应，几家店形成竞争比着卖。我们肯定不想同品牌内卷，但我们没有选址权”，一位雅迪门店老板告诉记者，在此模式下单店利润也并没有想象中高，“因为车子的定价权在厂家，我们不能随意降价，那为了竞争只能是多给顾客赠品或一些附加服务。现在进入淡季，库存又多，我们很难赚到钱。”

“在市场大环境不好的情况下，前期盲目扩张令雅迪失去了广大经销商的心。老店的库存压不动了，新加盟商也不愿入局。” 上述资深经销商表示，在此背景下，雅迪的业绩也就自然出现前所未有的下滑。

高端产品线不尽人意，雅迪腹背受敌

时过境迁，如今的电动自行车行业发生了巨大变化。市场从曾经的快速增长逐渐走向饱和，行业进入存量竞争阶段，只有打出新意才能打开市场。

于是，电动车内卷的风从四轮吹到了两轮，新势力品牌来势汹汹。

“想买九号的车，我觉得很智能，可以自动识别主人，也可以自动锁车。”刚准备参加工作的小刘准备入手一台电动自行车，近两年来大受年轻人喜爱的品牌九号是她的首选。

有行业分析师称，目前九号等新锐品牌主打智能化方向，产品设计也时尚前卫，深受追求时尚和个性化的年轻消费者青睐。九号公司也凭借精准的品牌定位与独特的用户群体优势，在高端市场逐渐拉开与雅迪的差距。

据九号公司发布的2024年第三季度报告，该公司2024年第三季度实现营收42.39亿元，同比增长34.75%；实现净利润3.74亿元，同比增长139.07%。

面对不断崛起的竞争对手，雅迪不是没有布局过高端产品线。早在2021年，雅迪就高调推出高端子品牌VFLY。但随后品牌定位频繁更换，加之市场反馈不尽人意，最终VFLY遭遇夭折。

“当时VFLY在郑州的专卖店都开了，但是没有做下去。”一位郑州雅迪门店的店长说，雅迪卖得最好的车型还是在2000到4000价位的，VFLY动辄7000元以上的过高定价令消费者并不买单。

除了VFLY，雅迪还推出冠能和冠智系列产品，试图通过技术创新与高端骑行体验满足消费者对智能电动自行车的需求。但有资深电动自行车经销商表示，雅迪的高端车型只有价格高端，品质却不相匹配：

“高端只是浮于表面的宣传，没有实打实的东西。它其实是把它原来的普品做成了高端，同样的车型和配置比别的一线品牌贵好几百。为了去打价格战，又把原来的普品在品质上做了一些减配，成为了现在的普品。”

该电动自行车经销商还表示，雅迪高端产品线卖不过竞争对手的原因还在于目标客群不聚焦。想抓住更多客户的雅迪，从产品设计、价格梯度的搭建都特别宽泛，这导致想抓住的客户越多就越没有重点，在新势力起来后销量下滑是个必然。

一面是快速成长的竞争对手，一面又因自身问题腹背受敌。2024年雅迪多次被曝质量问题，登上市场监管部门黑榜：

2024年1月，河北献县市场监管局在日常监督检查中发现，有雅迪专卖店存在非法改装蓄电池的情况，极易影响整车续航里程及电池寿命，甚至发生自燃，引发火灾；

2024年2月，抚州市市场监督管理局通报，型号为“TDT1331Z”的雅迪电动自行车抽检不合格，座椅等存在非法改装行为；

2024年7月市场监管总局发布专项抽查结果，雅迪有3批次电动自行车抽检不合格。不合格项目包括标识与警示语、充电状态主回路保护、互认协同充电。

除了监管部门公布的抽检不合格数据外，消费者曝光的雅迪产品质量问题也层出不穷。据黑猫投诉，雅迪电动车被投诉案例有2616起（截至2025年1月16日）。涉及投诉内容有电池不耐用，质量问题频发、售后服务堪忧等问题。

有业内专家认为，加强品控风控，是整个电动自行车行业的必答题。消费者最看重的还是产品的品质是否与价格匹配，雅迪现在应该在技术研发、品质管控上加大投入，深耕用户体验才能加强消费者对品牌的认知度和忠诚度，否则“电驴一哥”的名号终究会拱手让人。

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