10亿产业并购基金落地，万泽股份(000534.SZ)加速两机产业链拓展

近期,万泽股份有限公司与青岛弘华私募基金管理有限公司拟签订一项《合作协议》,双方计划共同出资设立一个产业并购基金。根据协议条款,该基金的总认缴出资额将达到10亿元人民币。其中,万泽股份作为有限合伙人,将认缴出资额为5亿元人民币,占合伙企业总认缴出资额的50.00%;青岛弘华私募基金管理有限公司作为普通合伙人,将认缴出资额为100万元人民币,占合伙企业总认缴出资额的0.10%;青岛弘华私募基金管理有限公司指定的投资主体将认缴出资额为4亿9千9百万元人民币,占合伙企业总认缴出资额的49.90%。该基金的主要投资方向将专注于航空发动机和燃气轮机产业链,即所谓的两机产业链,重点投资于具有整合并购潜力的科技创新型企业以及科技成果转化项目。

此次合作将使万泽股份能够借助中航“国家队”的背景,进一步拓展其产业链,增强公司在相关领域的业务能力和市场竞争力。

据官方资料透露,青岛弘华私募基金管理有限公司隶属于中航资产管理有限公司,是一家专注于股权投资与资产管理的私募基金机构。该机构的投资方向主要集中在航空产业链相关的高端装备制造、信息技术以及新材料等高新技术领域。青岛弘华同时担任航空产业融合发展(青岛)股权投资基金合伙企业(有限合伙)等专业基金的管理职责,积累了丰富的产业投资经验。作为并购基金的执行合伙人,青岛弘华不仅具备深厚的投资经验,还依托于中航工业集团雄厚的股东背景。该基金的成立,旨在通过万泽股份对潜在并购投资资产的控制,助力公司拓展产业链能力,提升业务水平和经营业绩。

万泽股份在高温合金材料领域深耕多年,已经掌握了精密铸造叶片的核心技术。

作为国内唯一具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民营企业,万泽股份的核心团队由多位曾在航空发动机、燃气轮机产业从事材料科学与工程应用研究的高端人才组成。其中,国家级特聘专家有5人,市级高层次人才也有5人,博士、硕士人才占比达到40%以上。公司目前已掌握精密铸造叶片的核心技术,并成功使用自主研发的镍基高温母合金试制出高品质的等轴、定向及单晶涡轮叶片。据了解,单晶叶片是航空发动机中最核心的部件之一,主要用于高性能的航空发动机,如战斗机、运输机、客机和无人机的涡扇发动机。特别是在无人机的高性能发动机中,单晶叶片发挥着重要作用,能够提高发动机的效率和可靠性,使无人机能够在更复杂的环境中执行任务。公司所生产的定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等产品,已经先后在多型号航空发动机中得到应用。

随着人工智能技术的推动,燃气轮机市场需求不断增长,万泽股份作为GE Vernova热端部件国内最大的配套单位,其订单有望持续翻倍增长。

根据美国咨询机构高德纳的预测,从2023年到2027年,全球AI数据中心领域的用电量将会从195太瓦时提升到500千瓦时。由于天然气发电具有启动速度快,碳排放比较低等优势,美国AI领域未来的新增电量,将带动天然气发电新增装机的需求,并且增速会保持在20%以上。从2024年下半年开始,全球的头部燃机公司如三菱重工、西门子能源、美国GE Vernova等,他们的燃气轮机业务订单或收入都将有一个高速增长,甚至是加速提升,并且都将表示要扩产。作为GE Vernova热端部件国内最大配套单位的万泽股份订单有望持续翻倍增长。

中信证券指出,一方面万泽股份的两机业务基本面已迎来了爆发,另一方面未来将通过收并购完成业务拓展。民生证券表示,公司高温合金精铸叶片经历了十年的研发投入,现已成长为“两机”热端零部件核心供应商。万泽股份配套国内重点航发型号逐步放量,燃机领域或将持续受益于海外AIDC电力投资和国内维修市场,预计到2025年有望进入利润拐点。