财务造假罚单落地 东吴证券依然无法安心

被立案调查八个月后，东吴证券的行政处罚“靴子落地”。1月8日，东吴证券收到证监会《行政处罚决定书》，由于在保荐国美通讯、紫鑫药业非公开发行股票项目中未勤勉尽责，东吴证券被合计罚没1336.44万元，4名涉事保代被另行罚款共计170万元。

两家涉事企业中，紫鑫药业因为财务造假在2024年11月被处以1000万元罚款，相关涉事人员被分别处以6万元—1000万元不等的罚款，合计罚没金额达到3587万元，实控人郭春生被采取终身证券市场禁入措施，公司已于2023年8月摘牌退市。

国美通讯也已经触及上交所交易类强制退市指标，该公司因为欺诈发行在2024年10月被证监会罚款2156万元，董事长、总经理、财务总监分别被处以300万元罚款，并被采取10年市场禁入措施。

国美通讯、紫鑫药业两大财务造假案暂告一段落，但是东吴证券“悬着的心”依旧无法落地，过往IPO项目业绩纷纷“变脸”，时刻提醒着东吴证券，保不准那天又摊上财务造假大案。

尽职调查流于形式

从监管处罚来看，东吴证券投行业务能力存在严重短板，两起财务造假都涉及到尽职调查不力的问题，为上市公司留下了造假空间。

在为国美通讯2020年非公开发行股票提供保荐承销服务过程，东吴证券被指“未对贸易业务内控流程审慎核查、走访流于形式”，导致国美通讯2020年度通过虚假的购销业务增加收入，年报存在虚假记载未被及时发现，并且2020年非公开发行的相关文件引用了上述虚假的贸易业务收入数据，构成欺诈发行；2021年又错报净利润，导致当年年报存在虚假记载。

而在为紫鑫药业非公开发行股票提供保荐服务中，东吴证券被指“未对在地林下参重大采购合同进行审慎核查、未对发行对象履行认购义务能力审慎核查、持续督导期间未对在地林下参采购事项审慎核查。”

紫鑫药业从2014年至2021年期间，连续8年财务造假，虚增了近60亿人参存货。违规行为包括虚增在地林下参采购成本、通过舞弊方式虚增收入和利润，还未按规定披露关联交易、非经营性资金往来、为关联方违规担保以及重大诉讼事项等事项，性质较为恶劣。

除了国美通讯和紫鑫药业外，东吴证券近年来保荐的一些IPO项目也被查出明显问题。比如，2024年，由东吴证券保荐的江苏宇迪光学股份有限公司、浙江圣兆药物科技股份有限公司、江苏快达农化股份有限公司三家IPO项目，均存在重大风险披露不完善的问题，而被终止上市审核。

2023年4月，由东吴证券的剑牌农化，因为被查出存在大量纸质应收票据取得与背书存在异常、以相同票据向客户退款并收回、委托加工物资未按加工单位单独核算等问题，被证监会出具警示函，东吴证券两名保代冯颂、李强同样被证监会警示。

幸好这些“带病闯关”的项目及时被拦在“门外”，不过有的项目显然已经登上了资本市场。

保荐项目业绩纷纷暴雷

近两年，东吴证券保荐的IPO项目几乎都遭遇了业绩变脸。据wind统计，2024年东吴证券共保荐华阳智能、无锡鼎邦、林泰新材三家公司在创业板、北交所上市。

华阳智能于2024年2月上市，一季报业绩直接“变脸”，净利润仅为778.89万元，同比下降42.47%，前三季度净利润同比下降47.60%，扣非净利润同比下降51.57%；无锡鼎邦于2024年4月上市，半年报业绩“变脸”，由上市前的高速增长变为负增长，前三季度营收同比下滑3.85%，净利润同比下滑11.37%，而在上市前两年公司营收净利润均实现了两位数的增长，其中2022年净利润增幅达到了103.22%。

2023年，东吴证券成功保荐了艾能聚、一诺威、荣旗电子、亚华电子、卓兆电胶、索宝蛋白等6家公司上市，上市当年业绩全部“变脸”，净利润均出现下滑，其中艾能聚上市当年营收同比下滑20.34%，净利润同比下滑13.23%，2024年前三季度营收同比下滑56.44%，净利润同比下滑25.14%。

亚华电子和卓兆电胶两家上市公司已经出现了亏损。亚华电子上市当年营收同比下滑0.38%，净利润同比下滑42.43%，2024年前三季度营收同比下滑40.62%，净利润亏损1973.50万元，同比下滑177.23%；卓兆电胶上市当年营收同比下滑23.86%，净利润同比下滑27.73%，2024年前三季度营收同比下滑57.68%，净利润亏损1529.75万元，同比下滑123.03%。

缘何上市前稳步增长的业绩，上市后却快速“暴雷”，这其中是否存在为上市而粉饰业绩的行为，值得深究。（内容来源|远见资本局）