浙江华业漫长的注册：毛利率不断下降，曾转贷2亿多突击分红6000万

《港湾商业观察》施子夫 王璐

自2022年5月30日递表创业板以来，还有三四个月，浙江华业塑料机械股份有限公司（以下简称，浙江华业）就迎来了3年。

不过，多少令人欣慰的是，公司终于在2024年12月末提交了注册申请。

实际上，早在2023年2月13日，浙江华业的首发上会就获得通过。也就是说，从过会到注册，公司走了整整22个月。

浙江华业主要从事塑料成型设备核心零部件研发、生产和销售，主要产品为塑料成型设备的螺杆、机筒、哥林柱及相关配件。

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营收净利润三年持续下滑，2024好转

招股书介绍，公司在发展过程中积累了一系列核心技术，包括“多轴联动的螺杆抛光机抛光技术”、“机筒螺杆耐磨层制作技术”、“锥双机筒中耐磨层的应用”、“锥双机筒挤出段镶嵌耐磨条技术”等。截至2024年6月30日，公司已取得专利125项，其中发明专利15项。

财务数据层面，2021年-2023年及2024年上半年（报告期内），浙江华业实现营业收入分别为8.08亿元、7.82亿元、7.36亿元和4.33亿元，归母净利润分别为9533.27万元、8157.97万元、7029.42万元和4469.12万元。

显然无论是营收，还是净利润，报告期这三年公司都持续下滑。还没有上市，业绩就“变脸”难看，这实在显得尴尬。

公司解释是，2022年至2023年上半年，塑料机械行业进入阶段性调整周期，下游需求出现阶段性下降，发行人所处行业竞争加剧，销售规模有所下降。2023年下半年，塑料机械行业整体呈现复苏态势，行业景气度总体有所回升，整体需求正在逐步回暖，但下游需求复苏影响传导至发行人存在一定的滞后性。因此，2022年和2023年度，发行人经营业绩阶段性调整，与行业周期波动趋势基本一致。2024年1-6月，发行人下游塑料机械行业景气度持续复苏，行业需求释放，叠加国家“以旧换新”等产业政策支持，发行人在手订单快速增加，因此，发行人2024年1-6月经营业绩同比实现增长。

浙江华业预计，2024年度营业收入9.06亿元，同比增长23.18%；预计2024年度归属于母公司股东的净利润9225.35万元，同比增长31.24%；预计2024年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润9122.28万元，同比增长37.77%。2024年度，公司经营业绩出现显著回暖主要系下游塑料机械行业复苏，行业需求快速恢复。公司营业收入主要根据截至2024年7月末公司在手订单、发出商品等情况，结合预测8-12月主要客户的需求计划等进行预测，预测的精准度和达成率较为可靠。因此，可以合理预计8-12月预测营业收入的达成概率较高。

按此预计，2024年公司营收则创报告期内新高，但归母净利润也依然弱于2021年。

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毛利率不断下降，曾转贷2亿多分红6000万

同样欠佳的还有公司毛利率，报告期内主营业务毛利率分别为29.08%、26.92%、25.73%和24.82%（剔除运费后）。

详细来看，按产品类别观察的话，两项占营收比重超过九成的业务，其毛利率也都下滑明显。

报告期内，螺杆机筒及其配件毛利率分别为32.23%、30.35%、28.78%和28.09%；哥林柱及其配件毛利率分别为24.38%、22.04%、20.57%和18.42%。

报告期各期末，公司应收账款余额分别为1.63亿元、1.84亿元、1.90亿元和2.65亿元，应收账款账面价值占流动资产的比例分别为25.66%、28.15%、27.32%和34.83%，应收账款账面余额占当期营业收入比例分别为20.18%、23.52%、25.77%和30.64%，整体有所上升。同一时期，公司应收账款周转率分别为5.05次、4.51次、3.94次和3.81次，呈下滑态势。

与此同时，浙江华业的现金流情况在2024年上半年大幅流出。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为9056.61万元、1.23亿元、1.10亿元和-1803.76万元。2024年1-6月公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要系2024年下游塑料机械行业持续复苏，发行人在手订单充足且快速增长，收入规模增加导致经营性应收增长较快所致。

浙江华业本次计划募集资金6.72亿元，其中3.98亿元用于生产基地建设项目（一期），2927.40万元用于智能化技改项目，4461.60万元用于技术研发中心建设项目，以及2亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款项目。

公司表示，目前外部融资渠道主要为银行借款。截至2023年末，公司银行贷款共计2.04亿元，当前的负债规模和利息支出使得公司补充流动资金及偿还银行贷款的需求较为迫切。

截止2024年上半年，浙江华业短期借款期末余额为1.28亿元，长期借款期末余额为9815万元，同时公司货币资金为1.29亿元，主要为银行存款。

一边在募资补流和还债，另一边公司却在递表当年（2022）现金分红了6000万元，占同一年归母净利润的近74%，既没有选择在2021年业绩最好时分红，2023年至今也未进行过分红，那么2022年递表时的巨额分红就不由得令人质疑，是否是递表前实控人先巨额分走好处？

据悉，夏瑜键、沈春燕、夏增富分别持有浙江华业37.51%、18.75%、18.52%的股权，同时，夏瑜键持有发行人股东华业咨询27.13%的财产份额并担任执行事务合伙人，华业咨询持有发行人3.23%股权。夏增富、沈春燕为夫妻关系，夏瑜键为夏增富、沈春燕之子。夏增富、夏瑜键、沈春燕直接及间接支配发行人78.02%的表决权比例，为公司实际控制人。

合规层面，2019年和2020年，公司存在以向舟山市海明特殊钢有限公司采购的名义进行转贷的行为，共发生15笔，涉及金额高达2.726亿元。

2024年1月16日，宁波市镇海区应急管理局作出镇海应急罚决[2023]第000135号《行政处罚决定书》，发行人子公司宁波华业因未对承租单位宁波红菱加热设备有限公司的安全生产统一协调、管理，签有安全管理协议，未见定期检查记录，违反了《中华人民共和国安全生产法》第四十九条第二款的规定，被处以罚款人民币3万元。（港湾财经出品）