上海
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文 | 发鹏期权说
来源 | 发鹏期权说
编辑 | 杨兰
审核 | 浦电路交易员
上周A股主要指数总体止跌震荡，但是大家心里不安稳的是周五尾盘单调走弱。从短期技术走势看，有人担忧指数进一步下跌合乎情理。
按照过去这几年市场重博弈逻辑的背景，没有宏观政策事件干扰的情况下，每一轮疲弱末端，都对应了某一类筹码的集体认输。
这一次，我看很多自媒体和机构盯着中小盘股方向的融资盘数据，普遍以融资数据大幅下跌（认输）为本轮题材下跌行情结束的标记。这也是存量博弈逻辑下的惯性思路，只要经济回稳的右侧不出现，这种思路优先的市场生态大概率不会改变。
客观来说，10月8日以后中小指数和大盘指数的劈叉很明显，之前我们也有聊过风格必然会反复。但这一轮中小盘股融资盘认输的影响力，应该远不及24年初量化报团瓦解时期，当时还有雪球集中敲入的导火索。
况且，9.24以后，政府的态度已然不同，12月纲领还直接提了“稳”的要求，维稳对冲力量也可能比24年1月时更快的出现。所以，我们要有暴跌的预案，但是也没必要自己吓自己。
引子扯完了，我们说回主题。尽管从指数期权购沽持仓比来看，目前至少300和50指数已经具备了阶段回调低点的条件。但前述博弈逻辑有强烈惯性，我们依然要想好，万一配资筹码互踩，指数又暴跌了，怎么办？怎么干？
基于长期有多头底仓的思维，个人主观想法省流分享如下：
1.暴跌来了，不是危险，而是机会。
2.控制自己的多头底仓，要将股指多头、卖沽多头的量保障在1倍名义市值以下，若有超出的部分，必须是牛差、买购这类下有底的头寸。这样才能保障，暴跌来时，还有足够的子弹可以集中击发。
3.以指数期权再次爆波为标准参考，掌握“人性底”。在暴跌遭遇抵抗时，果敢利用牛差类组合“抢”多头敞口。同步，还可以利用剩余筹码介入中性波动率空头，博弈恐慌情绪退潮收益。
4.“人性底”区域拿的筹码，属于“血馒头”，在没有宏观故事配套的情况下，不应该太贪。
5.如果止跌配合了宏观政策故事，比如后边可能配合的两会经济目标小作文故事等，则可以稍微格局大一些。度则需各自把握，一般建议在大家又都兴奋“信”心时落袋。剩下底仓多头跟随就好。
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