广东
据中国汽车工业协会分析，2024年，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，继续保持在3000万辆以上规模。其中，乘用车产销持续增长，为稳住汽车消费基本盘发挥积极作用；商用车市场表现疲弱，产销未达400万辆预期；新能源汽车继续快速增长，年产销首次突破1000万辆，销量占比超过40%，迎来高质量发展新阶段；汽车出口再上新台阶，为全球消费者提供了多样化消费选择。
平安证券指出，2025年汽车以旧换新政策明确早，这使得政策有效时长明显高于2024年，且政策扩大了补贴实施范围，增加了新能源公交的补贴额度。2025年政策对汽车销量的拉动效果强于2024年，叠加新能源车购置税政策，看好多重政策叠加下的新能源汽车刺激效果，推荐赛力斯、理想汽车、长城汽车、吉利汽车、小鹏汽车、长安汽车、比亚迪，建议关注小米集团、零跑汽车。商用车方面，看好营运货车扩大补贴范围以及新能源公交增加补贴力度后的效果，推荐宇通客车、潍柴动力、建议关注中国重汽。
方正证券指出，乘用车方面，2025年政策实施期更长，汽车消费释放明确托底信号考虑到当前春节临近传统淡季，以及2024上半年政策补贴真空，建议密切观察春节后汽车数据表现，2—3月汽车板块景气度有望在基数效应、补贴延续、新品周期等催化下复苏。商用车方面，看好商用车板块一季度在政策与旺季数据双重催化，高股息增强配置吸引力。当前重卡板块P/B估值处于近5年中枢偏下水平，随着销量逐月攀升、盈利弹性的逐步验证，板块有望迎来估值修复机会。重点标的：比亚迪、吉利汽车、赛力斯、小鹏汽车、长安汽车、长城汽车、东风集团股份、上汽集团、广汽集团等。中国重汽A+H、潍柴动力A+H、宇通客车，建议关注弹性标的一汽解放、福田汽车、金龙汽车、中通客车。
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