华尔街到陆家嘴精选丨非农太优秀 美联储降息迅速降温；诺和诺德将用AI开发减肥药；旅游繁荣 美航司业绩有望大增

①美国就业市场趋好 美联储降息预期迅速降温

美国12月新增就业岗位25.6万个，远超市场预期的16.5万个，也高于11月21.2万个。与此同时，失业率从11月的4.2%降至4.1%。非农数据强劲，挫伤美股信心，投资者怀疑美联储今年能否如预期降息。美银证券警告，美联储的风险现在已经偏向加息。富国银行也预计美联储本月不会降息，3月降息可能性也在逐渐缩小。只有当通胀进一步放缓或劳动力数据大幅走弱时，美联储才有动力恢复降息。

评论员许戈：美国12月非农就业大超预期，美联储官员口风集体偏鹰，叠加市场预期特朗普可能会宣布经济紧急状态以推出关税政策，加剧通胀担忧。市场对今年降息预期降温，美股受挑战，华尔街也有声音认为美股短期有大调整的风险，加之估值偏高，市场动荡，但对今年的整体走势，市场仍偏积极。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：美债收益率上行，美元指数强势，人民币汇率压力加大。央行维稳汇率，有助于指数企稳。

②诺和诺德将利用AI开发减肥药

诺和诺德和美国科技公司Valo Health日前表示，同意扩大2023年开发多达11种药物的合作协议范围，将利用人类数据和人工智能，开发多达20种针对肥胖、二型糖尿病和心血管疾病的新疗法。上周五诺德诺的股价逆势上涨0.72%，报86.26美元。

评论员许戈：上周五，诺和诺德股价开盘一度涨近2%，原因在于该公司宣布与科技公司Valo Health合作，把原来在11个项目上的合作，变成20个项目。在规模上，Valo将获得1.9亿美元短期资金以及46亿美元的长期合作款；在模式上，Valo将使用自有的平台，利用科技和大数据，进行新治疗方案的开发，以提高治疗效率；在领域上，基本上集中在肥胖症、二型糖尿病和心血管病治疗。因为这些病是全球性健康问题，覆盖面广。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：国内减肥药市场巨大，创新药、仿制药机会渐进，关注重点公司相关药物的临床及审批进度。

③旅游业踏入繁荣期 达美航空业绩与展望均超预期

益于国际旅游以及商务旅行业务的强劲增长态势，达美航空去年四季度调整后每股利润为1.85美元，销售额约144.4亿美元，全面高于华尔街预期，并预计今年一季度调整后每股利润为0.7-1美元，公司有望延续2024年以来的股价齐升表现。财报公布后，公司股价扭转盘前跌势，上周五收涨9%。华尔街投资机构们普遍乐观地认为，特朗普政府对于监管环境的大幅改善将支持航空行业繁荣发展，2025年航空公司业绩有望继续大增。

评论员许戈：上周五，美国航空股集体上涨，其中达美航空表现最为抢眼，涨幅达到9%。从年度表现来看，2024年美国航空股创下了近10年来的最佳表现。标普超级综合航空类指数上扬近60%，大幅超越了标普500指数27%的涨幅。其中，美联航表现最为抢眼，股价累计飙升超过140%。旅游需求的强劲复苏是推动航空股大幅上涨的主要动力。行业趋势的三个因素是：旅游业复苏，成本控制和技术创新。不过今年仍有一些不确定性，比如全球经济不稳定、行业竞争以及地缘局势紧张等。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：国内航空公司复苏中，春节春运高峰即将来临。

④台积电四季度收入超预期 AI热潮有望延续

台积电2024年第四季度收入增长39%，达到 8685 亿新台币(合263亿美元)，超出预期，增强了投资者对人工智能硬件支出火热势头将延续到2025年的希望。台积电的市值去年几乎翻了一番，目前在美国的估值接近1.1万亿美元。长远来看，台积电正在寻求快速的国际扩张，公司预计到今年资本支出将比去年的约300亿美元增加。

评论员许戈：去年台积电开始试产2纳米芯片，良品率超6成，今年量产，在行业依旧处于领先地位。各大行依旧对台积电维持“买入”评级，大摩认为今年台积电营收在20%-30%之间，高盛给出26.8%的增长预期，而瑞银对台积电的毛利非常乐观，认为将达58.5%，超去年的56%。目前台积电的风险来自于：政策风险、同业竞争与技术风险。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：AI硬件、AI软件行业目前正驶入快车道，继续关注相关产业链。

⑤Microvast官宣全固态电池技术取得重大技术突破

上周五，美国电动汽车电池制造商Microvast Holdings公布了其全固态电池技术安全和高效发展的一个重要里程碑，与传统的锂离子或半固态电池不同，公司的ASSB采用双极堆叠架构，可在单个电池单元内实现内部串联连接。Microvast的技术消除了液体电解质，允许单个电池根据特定的应用需求实现数十伏或更高的电压。受此提振，该股上周五收涨25.67%。

评论员许戈：Microvast Holdings首席执行官Yang Wu表示，他们的技术已经取得巨大发展，包括无液体电解质，提升了安全性；能量密度更高，提升储能；电压范围更广，将传统的3.2伏-3.7伏提升到10伏甚至更高。总之，在安全性提高的同时，储能更多，适用领域更广，这为全固态电池的商业化打下基础，可适当关注这一领域的投资机会。