去年平均结算利率3.3%，多款产品超过4%，专属商业养老保险产品何以保持较高收益？｜个人养老金产品研究④

近日，保险公司披露专属商业养老保险2024年结算利率显示，多款产品超过4%。如新华养老旗下的两款产品均为：稳健回报型投资组合为4.05%；积极进取型投资组合为4.1%。国民养老旗下的两款产品均为：稳健型投资组合结算年利率为4.07%；积极型投资组合结算年利率为4.12%。

专属商业养老保险是一种资金长期锁定、专门用于个人养老保障的保险产品，具有投保简便、缴费灵活、收益稳健等特点。专属商业养老保险属于养老第三支柱政策性试点产品，自2022年3月试点区域扩大到全国范围，目前已转为常态化运行。截至1月10日，有13家公司共19款专属商业养老保险产品纳入个人养老金产品中。

据悉，专属商业养老保险包括稳健账户、进取账户两类账户。《每日经济新闻》记者梳理相关公司的产品信息，稳健账户2024年结算利率在2.5%～4.07%的区间，进取账户2024年结算利率在2%～4.12%的区间。据业内统计，稳健账户和进取账户的平均收益率（算数平均值）分别为3.11%和3.24%。

在利率下行背景下，专属商业养老保险结算利率也有一定下滑，但整体表现仍较为稳健。除上述几款结算利率超过4%的产品之外，还有部分产品结算利率较2023年还有所上调，不过这些利率上调产品目前已经停售。

2家养老险公司产品的收益率超4%

在披露2024结算利率的约20款产品中，稳健账户2024年结算利率在2.5%～4.07%区间；进取账户2024年结算利率在2%～4.12%区间。据业内统计，稳健账户和进取账户的平均收益率（算数平均值）分别为3.11%和3.24%；而从两类账户的产品表现看，进取账户的表现好于稳健账户的有16款产品，占比达80%。

也有少数产品的稳健账户表现好于进取账户。如人保寿险福寿年年专属商业养老保险D款、E款、F款，稳健账户结算利率均为3.4%，进取账户2024年结算利率均为3.1%。此外新华保险的卓越优选专属商业养老保险的稳健账户和进取账户，结算利率均为3.5%。

此外，国民养老和新华养老等2家养老险公司的结算利率水平较高，均达到了4%以上。其中，国民养老的国民共同富裕专属商业养老保险、国民共同富裕B款专属商业养老保险2024年收益率最高，两款产品的稳健账户、进取账户结算利率分别为4.07%、4.12%。

该产品如何取得较高收益水平？国民养老对《每日经济新闻》记者回应称，专属商业养老保险产品遵循稳健的策略，以固收打底，以权益及另类博取弹性、增厚收益，力争为客户赢得稳定的绝对收益。

固收方面，以长期利率债及信用债为主要配置品种，增强账户资产负债匹配同时获取期限溢价。权益方面，保持适中的权益仓位，积极布局高股息资产，择机加仓业务稳定且业绩稳健，能够穿越经济周期的优质标的。此外，重点挖掘新兴行业机会，围绕分支机构所在地储备优质项目，与当地政府、企业建立良好的沟通交流机制，寻找稳定性资产。在公募REITs领域，把握市场波段机会，深挖优质资产，为账户贡献可观的收益。

此外，新华养老盈佳人生专属商业养老保险、新华养老盈佳人生（智享版）专属商业养老保险的稳健账户、进取账户结算利率分别为4.05%、4.1%。

去年行业整体结算利率呈下行趋势，但降幅有所减小

自2021年开始试点以来，专属商业养老保险已经走过三年多时间。《每日经济新闻》记者注意到，从2022年至2024年的结算利率看，整体呈现下行趋势。

以2022年起披露结算利率的近10款产品而言：2022年稳健账户结算利率在4%～5.15%，进取账户结算利率在4.6%～5.7%；2023年稳健账户结算利率在2.1%～4.15%，进取账户结算利率在3%～4.25%；2024年稳健账户结算利率在2.9%～4.07%，进取账户结算利率在3.1%～4.12%。与2023年相比，结算利率继续下调，但幅度有所减小。

也有部分产品结算利率较2023年还有所上调，抬高了2024年结算利率的整体水平。

例如，新华养老盈佳人生专属商业养老保险，2023年稳健账户、进取账户结算利率分别为4%、3.6%，2024年稳健账户、进取账户结算利率分别上调为4.05%、4.1%。太平岁岁金生专属商业养老保险，2023年稳健账户结算利率为2.1%，2024年稳健账户结算利率上调为2.9%。

此外，恒安标准养老信天翁·启航专属商业养老保险2023年稳健账户、进取账户结算利率分别为3.5%、3.6%，也高于2024年稳健账户、进取账户结算利率分别为2.6%、3%水平。恒安标准养老方面表示，在投资策略上，公司一方面充分发挥保险资金的大类资产配置能力，通过分散化的投资策略来抵御市场大幅波动；另一方面，公司通过持续深入的投资研究推动投资决策，力争获得良好的投资回报。

《每日经济新闻》记者注意到，这些利率上调产品目前已经停售。从各家公司的迭代产品来看，结算利率水平仍较为平稳，但新上线产品的保底利率纷纷下调。

比如，太平盛世福享金生专属商业养老保险、国民共同富裕专属商业养老保险保底利率是3%，目前在售的太平盛世福享金生B款专属商业养老保险保、国民共同富裕B款专属商业养老保险保底利率为2%。此外，新华养老盈佳人生专属商业养老保险、人保寿险福寿年年专属商业养老保险保底利率是2.5%，目前在售的新华养老盈佳人生（智享版）专属商业养老保险、人保寿险福寿年年专属商业养老保险D款、E款、F款保底利率均为2%。

目前，在售产品的稳健账户保底利率在1.5%～2%区间，多数产品保底利率为2%，进取账户保底利率在0%～0.75%区间，多数产品保底利率0.5%。

目前共有19款专属商业养老保险产品纳入个人养老金产品范围

2021年启动试点的专属商业养老保险，是与养老第三支柱相关的一项保险产品。首批试点单位包括中国人寿、人保寿险、太平人寿、太保寿险、泰康人寿和新华保险。随着2022年3月1日起试点扩大，在原有6家试点保险公司基础上，允许养老保险公司参加。

在去年的保险新“国十条”明确提出，积极发展第三支柱养老保险。鼓励开发适应个人养老金制度的新产品和专属产品等。截至1月10日，有13家公司共19款专属商业养老保险产品纳入个人养老金产品范围。

作为一类“保底+浮动”收益模式的保险产品，专属商业养老保险提供稳健型、进取型两种不同的投资组合，消费者可根据自己的需求和风险偏好自主选择。

在业内看来，专属商业养老保险的优势在于灵活性高、税收优惠以及长期稳健。国民养老相关负责人表示，该产品允许参保人根据自身经济状况和需求灵活调整缴费金额和期限，非常适合收入不稳定或工作时间不固定的新业态从业人员；产品设计了“稳健账户”和“进取账户”双账户功能，包含了多种投资组合选项，参保人可以根据自己的风险偏好选择合适的投资策略；产品提供多种养老金领取方式，满足参保人多样化的养老需求。

“因产品投资收益稳健、有保底、缴费方式灵活、养老保障强、购买便捷受到广大客户和合作渠道青睐。”新华养老方面表示，自2022年推出专属商业养老保险产品以来，已与六家银行、电子社保卡、头部互联网等渠道合作推广销售，截至2024年底，累计触达客户超3万人、规模近20亿元。

多家养老险公司在受访中表示看好这一险种的发展前景。国民养老表示，专属商业养老保险安全性高、保障性强，让利普惠，具有一定长期积累养老金的功能，可长期或终身领取，非常适合各类人群的养老金融需求。公司将继续助力推动专属商业养老保险发展，不断优化产品设计和服务。

记者还注意到，2024年12月以来，工银安盛、交银人寿、农银人寿等多家银行系险企也推出了专属商业养老保险产品，持续扩容个人养老金产品供给。

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