徐高：提振消费的一个建议

徐高资料图。1月4-5日，“2025中国首席经济学家论坛年会”在上海举行，主题为“千帆过尽 万木春发”。中银国际首席经济学家徐高出席并演讲。本文来源：睿见Economy

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徐高：提振消费的一个建议

如何刺激消费？徐高指出，第一，宏观政策态度是重要的，之后实行的方式也是重要的。2024年9月份以来，政策集中的释放，市场情绪马上就提振起来了，这个势头要延续下去。

第二，政策的空间是很大的。中国是一个需求不足的经济体，在创造需求层面空间很大的。“只要国内生产能力还足够，没有通胀，通胀没有起来，国际收支没有恶化，大家就会对未来有预期。”

第三，房地产。徐高表示，更好的选择还是应该普惠性的救助开发商，因为现在对开发商信用风险的忧虑是整个地产市场循环不起来的核心。“开发商总市值也就1.15万亿，拿1000多亿普惠性买开发商10%的股份，马上就发现市场协调失灵的问题就解决了，流动性就会流入到地产行业里面去。”

第四，财政。他指出，地方政府是经济发展重要的引擎之一，是基建投资的一个主要的推动者，存量债务对应的是过去做的基础设施投资。“我的问题是未来还要做投资吗？如果未来还要做，那未来的融资怎么做。要么通过地方政府专项债规模再放大一点，要么对合理的融资要给一些口子。”

第五，消费。徐高建议，要比较多的把国有资产的回报导向居民部门。

他提到，2023年国有净资产大概180万亿，如果拿其中10万亿非金融国有资产转移到社保基金，可以让社保增加大概22万亿管理的资产规模。社保成立以来到现在平均投资回报率7.38%，这22万亿乘7.38%，大概一年能够带来的回报是1.6万亿，把这1.6万亿分给5.6亿月收入低于1000元的极低收入的人，每个低收入阶层大概一年能增收2850元。“这只是把180万亿划10万亿到社保基金，让这些资产能够给普通老百姓提供回报，给这些极低收入的人每个月接近3000元，我想这将会非常有效的提振消费。”

徐高进一步指出，如果划转规模更大一些，可能效果就更明显。他认为，当前我国存在着近6亿收入极低的人群，把国有资产更多的向他们做转移、做倾斜是恰当的。“国有资产在过去确实提振中国经济竞争力方面做了很多的贡献，现在要更可能多的向惠民生方向发力，把国有资产划入社保，把回报至少导向极低收入阶层，我觉得短期来看是立竿见影，长期来看也符合经济结构转型方向的一个可选政策。”■

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