上海
引言：如今2024年已然结束，就乐从现货市场冷轧及镀锌板卷全年表现而言，大多数客户表示相对艰难，上半年价格持续走弱使得不少商家出现亏损，而7-8两月下跌近1000元/吨，使得商家亏损扩大，即使9-12月份现货价格有所回暖，但也难以弥补前期“大坑”，现在进入2025年，春节后乐从市场冷轧及镀锌板卷表现又将如何？笔者通过价格、库存、汽车以及家电销量进行浅析。
一、近三年冷轧及镀锌板卷价格走势
由上图可以看出，2022年6-8月、2023年3-5月、2024年7-8月乐从市场冷轧及镀锌板卷价格均出现了不同程度的下跌，2023年3-5月跌幅仅达到了300元/吨，2022年6-8月以及2024年7-8月跌幅均超过了1000元/吨以上；而2022年及2023年价格均是出现冲高后回落，而2024年上半年现货价格已经处于震荡走弱的状态，7-8月跌幅扩大使得市场商家亏损扩大，虽然9-12月价格有所回暖，但依旧未回到年前高位价格。进入2025年后，市场商家为避免春节后价格走弱导致亏损，故年前已经开始以出货为主。截止发稿，乐从市场冷轧板卷价格4130元/吨，镀锌板卷价格4310元/吨，镀冷价差仅180元/吨。
二、近三年乐从市场冷轧及镀锌板卷库存走势
由上图可以看出，2022-2023年乐从市场冷轧板卷市场库存呈现逐渐减少的状态，虽然2023年春节期间累库使得库存有所增加，但随后又开始进入降库阶段，进入2024年后，春节后比节前库存累增近30万吨，基本是节前的两倍，主要是多数商家在2024年节前看好冷轧板卷节后市场，订货意愿较强，而需求表现较为一般，使得现货库存居高不下，直到5-6月市场商家基本不定货，后续库存压力才得以快速缓解；镀锌方面，2022-2024年乐从市场镀锌板卷市场库存处于缓慢增加状态，主要是近三年部分民营企业新上镀锌板卷产线，其投放的主要市场也是以华南市场为主，下半年也是由于市场表现不佳，商家订货也有所减少。截止发稿，乐从市场冷轧板卷库存28.34万吨，镀锌板卷库存31.32万吨。
三、家电汽车行业销量表现尚可
由上图可以看出，近三年国内三大白电销量也是处于逐步增加状态，虽然彩电、洗衣机从上图看出与2023年持平，考虑到2024年还有12月份，其全年销量超过2023年是没有问题的。而家用空调2024年1-11月份销量已经超过了2023年全年，家电行业今年表现也是处于缓步增长状态。
汽车方面，2022年汽车全年销量2685万辆，2023年汽车全年销量3004万辆，2024年1-11月份汽车销量2794万辆，已经超过了2022年全年，与2023年也仅仅差距210万辆，笔者认为2024年汽车销量超过2023年是没有问题的，故而汽车行业表现也有所较好，但增量不大。
四、近三年春节前后均价对比
笔者整理了2022-2024年乐从市场春节前后半个月均价对比，首先是冷轧板卷近三年处于逐步收窄，甚至是出现倒挂现象，2024年春节后价格比节前价格低39元/吨；反观镀锌板卷，虽然近三年节后价格有所上涨，但2024年春节后价格也仅仅只上涨2元/吨。随着近期现货市场价格处于走弱状态，笔者认为2025年春节前后半个月均价表现差距不大。
总结
供应方面：随着近几年国内新上冷轧及镀锌板卷产线的钢厂越来越多，其产量也是处于逐步增加的状态，而华南市场作为国内较大的消费市场，自然也成为了其重点投放的区域，加上原有的钢厂资源，其供应恐有一定增量。
需求方面：虽然上文提到了国内家电、汽车行业表现尚可，而华南市场作为家电、汽车产业聚集地，虽然需求也有所增加，但考虑到近几年房地产行业需求的下滑，使得其用钢量减少颇多，即使家电、汽车有所增量也难以弥补，故而需求方面变化不大。
综合来看，笔者认为在供强虚弱的格局下，2025年乐从市场冷轧及镀锌板卷的价格压力依然存在，尤其是上半年。
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