浙江一家国企上市失败，员工1023人，年营收超67亿！

近日，证监会发布了关于终止浙江浙能燃气股份有限公司（下文简称：浙能燃气）注册的公告，宣布了浙能燃气上市的失败。

看到这个公告，大家可能会有点纳闷，一家燃气公司怎么还上不了市呢？尤其是来自浙江的燃气公司。

就目前而言，A股上市的燃气公司已经达到了32家，其中包括：成都燃气、重庆燃气、贵州燃气等这些耳熟能详的名字。

据了解，浙能燃气成立于2010年11月，位于浙江杭州，这是一家隶属于浙江能源集团旗下的燃气公司，性质为国企，最终的实控人为浙江省国资委。

公司最主要的业务来源就是天然气的销售，2021年-2023年，来自天然气的销售占比分别为89.31%、91.59%和91.98%。公司的第二大收入是天然气工程安装服务，2021年-2023年的销售占比分别为10.69%、8.41%和8.02%。这两大业务的销售占比超过了99%，其它的收入占比很小。

浙能燃气目前已经覆盖了杭州、温州、金华、嘉兴等10个地级市，只有舟山还没有提供服务。原因也非常简单，舟山提供燃气的成本要比其他城市高的多，这是我国第一个群岛建制的地级市，管道铺设成本会明显比其他成本高。员工人数超过了1000人，达到了1023人。

按照收入来看，公司在浙江省的燃气公司中排名第二。如果拿2022年的营收跟32家上市公司相比，浙能燃气的营收排名第9。如果只算城市燃气销售收入，公司可以排名第五。

对于大多数公司而言，上市失败的主要原因就是业绩的持续性问题。浙能燃气是不是业绩大幅下滑了？

我个人认为浙能燃气不存在这样的问题，因为燃气价格掌握在公司的手中，而它的价格相对来说也比较稳定，公司成本也相差不大，所以，燃气公司跟自来水公司、电力公司一样，都具有稳定的特点。

2021年-2023年，公司的营收分别为51亿元、72.7亿元、67.7亿元，净利润分别为3.6亿元、2.8亿元、3.9亿元。公司的业绩虽然出现了波动，但是公司的业绩相对来说还是比较平稳的。

公司此次上市准备募资8.5亿元，融资用于绍兴上虞区、义乌市、平湖市、安吉县等四地的管网工程和天然气利用工程。没有提到任何资金用于补充流动资金，这说明公司自身确实不差钱。

那么问题来了，既然如此，浙能股份怎么会在上证主板上市失败了呢？

公司主要被监管关注到了两点上：

第一，公司募资的合理性。公司在2021年和2022年分别分红2.31亿元、0.22亿元。就算公司进行了2.53亿元的分红，公司2021年-2023年的货币资金分别为11.73亿元、13.52亿元、16.94亿元。这说明公司的现金流非常好，而且也完全有能力拿出8.5亿来做公司想要做的项目，募资的合理性就稍微弱了一点。

第二，浙能财务公司存款较高。监管问询关注到了这能财务公司存款较高，是否存在关联方变相占用发行人资金的情形？

这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代，用并购思维与重组模式融合，全世界都是你的舞台！

在新商业的世界里，没有被淘汰的行业，只有被颠覆出局的企业，现在所有的商业竞争都会聚焦在“并购与重组”上。

一家公司或者一位老板，如果并购思维与重组能力短缺，注定会提前败下阵来！