A500指数如何实现中小盘股投资多样化？

《金基研》 陌语/作者

2024年9月23日，中证指数公司正式发布中证A500指数。尽管国内宽基ETF品种繁多，但中证A500依然受到市场的高度关注。这是因为中证A500指数具有行业均衡性、覆盖广泛、新质生产力含量高、与国际标准接轨等特点，使其成为A股市场的新“晴雨表”。

中证A500指数不仅为投资者提供了更多元化的投资选择，还反映了国内经济高质量发展的趋势，因此在众多宽基ETF中脱颖而出，备受市场瞩目。

一、A500指数展现“行业均衡”之美

在指数编制方法上，中证A500指数与国际标准接轨，注重行业均衡性，从各个行业中挑选出500只市值较大的证券作为指数样本，并力求保持样本在一级行业市值的分布与整个样本空间相一致。此外，指数编制还融入了互联互通、ESG（环境、社会、治理）可持续投资等符合国际投资标准的筛选条件，便于国内外中长期资金配置A股资产，有望成为A股市场的“标普500”。

中证A500指数与中证500指数虽然名称相似，但它们在编制规则、市场代表性以及投资策略上存在明显差异。

中证500指数由沪深两市总市值排名第301至800位的中盘股组成，不包括沪深300指数的成分股。而中证A500指数与沪深300指数有234个成分股重叠，与中证500指数有207个成分股重叠，与中证1000指数有43个成分股重叠。

而中证A500指数的编制并非单纯按照市值大小挑选，而是涵盖了各行业的核心企业。

简而言之，中证A500指数更适合那些寻求在A股市场进行长期投资和行业均衡配置的投资者，而中证500指数则更适合关注中小市值公司的投资者。

尽管中证A500指数与沪深300指数有234个成分股相同，但中证A500指数的市场覆盖更广泛，权重分布更分散，能更全面地反映A股市场行业的结构特征。

沪深300指数主要采用市值筛选，覆盖了32个中证二级行业和60余个三级行业，对经济转型升级的反映能力有限。而中证A500指数则根据自由流通市值选取500只证券作为样本，覆盖了35个中证二级行业和92个三级行业，更贴近市场实际。

在总市值方面，沪深300和中证A500指数相近，但中证A500指数中千亿市值以上的成分股占比超过58%，其千亿以上市值的权重略低于沪深300指数，中小市值公司的权重相对较高。

在行业构成上，中证A500指数更偏向“新经济”。截至2024年8月27日，中证A500指数在电力设备、有色金属、医药生物、国防军工等行业超配，而在非银金融、银行、食品饮料等行业低配，更注重布局新能源、创新药、商业航天、国产大飞机、低空经济等新兴行业。

二、投资者如何“一键”选购中证A500呢?

中证A500ETF的发行不仅为市场带来了新的投资工具，也反映了市场对于更加均衡和全面的投资策略的需求。目前市场可供选择的基金产品包括中证A500 ETF、中证A500 ETF联接、中证A500指数基金和中证A500指数增强基金，这些产品区别主要包括交易场所、流动性、收费结构和收益弹性等。

中证A500ETF属于场内基金，投资者开通股票或基金账户后可以在交易时间实时交易。此外，各家已上市中证A500 ETF规模已开始分化，一般规模越大的基金，流动性就越好，交易成本越低。例如，招商中证A500ETF，截至2024年末，基金规模达20.45亿元。

中证A500 ETF联接、中证A500指数基金和中证A500指数增强基金均属于场外基金，投资者可以平台申购、赎回，不需要开通股票或基金账户。

中证A500ETF联接、指数基金还分A、C类，各家基金公司在收取管理费与托管费（联接基金与ETF基本保持一致，部分指数基金略高）基础上，再收取认购、申购或销售服务费、赎回等交易费用，A、C类基金差别主要在交易费用方面。

例如，广发中证A500ETF联接A通常收取一次性的申购费，不收取销售服务费；而广发中证A500ETF联接C不收取申购费，但需每年支付的销售服务费。

中证A500指数增强基金是指基金公司会使用大部分资金购买股票组合模拟中证A500指数构成，少部分资金则用于其他资产或股票的投资，增加组合收益弹性。指数增强基金由于少量资金会用于主观投资，费用普遍更高，基金认购、申购、赎回费率也同样高于上述纯被动指数基金。

因此，投资者在选择不同的中证A500指数基金之前，要综合考虑用于投资的资金是否急需、基金持有周期、自身风险偏好等方面，对比基金费用、流动性和收益波动等因素，做出更优选择。