绿景中国(00095)担保票据违约未公告，市场担心公司或存暴雷风险

由港股公司绿景中国地产(00095)担保的一笔1月2日到期的商业票据已出现违约情形，据悉，目前该票据的投资者已通过代表机构发函，要求绿景中国承担担保责任。

1月8日，绿景中国盘中大幅下挫，最高跌超10%，反映市场担心是此次违约对公司造成进一步的流动性危机。不过，截至目前，绿景中国尚未公告有关此票据违约的信息。

公司股价从11月中开始已开始下跌，11月8日至今，股价已大幅度下跌超56%，让市场担心其流动性是否对公司的其他债务产生直接的影响。

(行情来源：富途)

票据违约未公告

公开信息显示，此次违约的票据，由宝石国际有限公司发行于2024年1月2日，涉及1.14亿港元 LVGEM 8 01/02/25(XS2738072094)、527.8万美元 LVGEM 8 01/02/25(XS2738082218)以及4050万元人民币 LVGEM 8 01/02/25(XS2738064158)多币种票据。

这些票据均由绿景中国承担担保责任。根据发行条款，绿景中国已无条件且不可撤销地担保发行人根据票据应付的所有款项的到期支付。如果违约事件发生，持有人可以向发行人和担保人发出书面通知，要求立即支付到期本息。

透过上市公司的违约和交叉违约规则来看，此番绿景中国债券违约或将带来较大不利的经营影响。

根据票据发行规则“第13.19条”披露，“当发行人违反其贷款协议的条款时对其运营具有重要意义，因此贷款人可以要求立即还款，如果贷款人没有就违约行为发出豁免，发行人必须在合理可行的情况下尽快公布此类信息;以及第13.09条披露，“在不影响第13.10条的情况下，如果交易所认为或发行人的证券可能存在虚假市场，发行人必须在与交易所协商后，在合理可行的情况下尽快公布避免其证券出现虚假市场所需的信息。”

然而，截至目前，绿景中国并未偿还该票据。与此同时，绿景中国也并未像其他房企一样按照上市条例，通过上市公司平台发布任何相关违约公告。

据悉，截至2024年上半年，黄康境通过景崇集团有限公司持股绿景中国47.08%，为绿景中国实控人，而知名房企万科也位列绿景中国主要股东列表中，持股比例约为5.89%。

值得注意的是，上述违约票据所属绿景中国实控人黄康境私人担保，此番违约，一旦被付诸法堂，绿景中国及实控人恐面临不利影响。

资金流动性“告急”?

近年来，绿景中国一直面临较大的偿债压力。

2022年年初，惠誉就下调绿景中国长期外币发行人评级至“B-”，展望“负面”，惠誉当时给出的理由是绿景中国面临流动性紧张和再融资风险。

对此，绿景中国也多次在公告中承认面临阶段性流动资金压力，并将采取包括重续、延长既有贷款，融资及调整销售策略等措施缓解压力。在2024年中报中，绿景中国再次提到，将提升流动性，最大限度降低经营风险。

为尽快回笼资金，2024年上半年，绿景中国出售了虹湾购物中心的部分商业和车位，同时又以租赁方式，将该物业及车位租回。这笔账面价值接近13亿元的资产，绿景中国以8.14亿元的价格出售，产生的亏损近4亿元。

截至2024年6月30日，绿景中国持有的银行存款及现金共42.7亿元，其总负债同比再次上升至771.54亿元，资产负债比率进一步攀升至73.5%，而净资产负债率经计算则达到了277.44%。

查看其财务数据，公司一年内到期的短期债务为170.53亿元，按照账上的现金金额远远未能覆盖其一年内到期债务。

从经营层面来看，受大环境及行业发展状况影响，绿景中国近年来经营持续下行。从2022年开始公司每年均为亏损，2023年全年亏损更超过21亿。2024年上半年，绿景中国收入虽然同比增长，但毛利率下滑明显。该报告期内绿景中国6个月的亏损已达到16.1亿元，较上年度的亏损5.8亿元大幅增加。

旗下项目开发仍需大量资金

绿景中国是全国体量最大的城市更新项目深圳绿景白石洲项目的开发商。2024年上半年，绿景白石洲一期项目是绿景中国重要的房地产销售收入来源。

但在目前的市场气氛下，绿景白石洲项目整体销售情况并不理想。加上，近期该项目由于银团放款有问题，被爆未及时向村民发放拆迁过渡金。

早在2022年上半年，绿景中国为解决流动性危机，就引入万科作为战略性股东，向白石洲项目注资23亿元，并向万科让渡了白石洲项目三、四期的分红权。

绿景白石洲一期项目虽然2023年9月开始销售，但按照监管要求，销售资金回笼后却需要被监管用作项目“保交楼”来支付工程款，故并未能用于上市公司的日常开支以及偿还其他债务。加上项目还未竣工，后续仍然需要庞大的资金投入。按照计划，接下来绿景中国还将推动绿景白石洲一期商业、南山外国语教育集团白石洲学校、绿景白石洲二、三、四期等部分。

此次票据违约引起市场上有关爆雷的担心，若未来绿景中国不能及时解决流动性问题，或将对整体经营产生重大不确定性。