长城基金“风格飘逸” 投资经理频繁换股遭遇巨亏

买过股票的人都知道，频繁换股是“兵家大忌”。不过即便是专业的基金经理，也很难克服这样的毛病，长城基金旗下多位基金经理就因为频繁换股而遭受了巨亏。

以长城基金旗下知名基金经理谭小兵为例，其管理的长城健康生活混合A基金最高换手率达到了704%，有3个季度的换手率高达500%以上，有2个季度的换手率在400%以上，2024年2季度换手率还高达455.46%。

作为健康生活主题的基金，长城健康生活混合前十大重仓股多以白酒医药股为主，可谓是“边喝酒，边吃药”，而前十大重仓股之外，其他持仓则较为混乱，既有紫金矿业、赤峰黄金、中国石油等资源股，也有中微公司、歌尔股份等电子芯片股，应有尽有。

该基金换股也很快，比如在2024年1季度新进的美的集团19.58万股，到二季度末就没了；在2024年2季度还持有17.55万股的太极集团，到了2024年3季度却没有了此前的持股，期间太极集股价出现了较大幅度下跌；2023年2季度持有12.83万股的美芯晟，到2024年1季度持有24.18万股，到了2024年2季度已经没有此前购买的股份。

频繁换股过后，该基金业绩遭遇大幅亏损，自2020年8月14日成立以来收益率为-50.43%，基金规模由成立之初32.60亿元降至2024年三季度末的3.65亿元。

谭小兵的最佳成绩停留在了长城医疗保健混合A，在上一轮“喝酒吃药”行情中曾创下收益率370%的佳绩，目前收益率已经回撤到86.35%。

显然，“喝酒吃药”的选股思路已经过时。在长城医疗保健混合A之后，谭小兵再没能够实现突破，随后接管的多只产品遭遇大亏，长城大健康混合、长城医药科技六个月持有混合、长城健康消费混合等产品亏损幅度都超过了30%。

在长城基金旗下还有不少基金经理沉迷于“喝酒吃药”，比如由投资总监杨建华管理的长城消费30股票前十大重仓股多以白酒股为主，这几年来，该基金在贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒等热门白酒股频繁转换。

该基金在2024年1季度末，前五大重仓股为五粮液、泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、古井贡酒。而到第2阶段末就变成了贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、五粮液；到第3季度末又变成了五粮液、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒。

众所周知，同行业股票往往具有同涨共跌的特性，长城消费30股票在几大白酒股间左右腾挪并无任何意义，除了白白给券商贡献佣金收入之外。

从结果来看，长城消费30股票遭遇了严重亏损，自2021年5月11日成立至今收益率为-47.20%。杨建华管理的另一只产品长城兴华优选一年定开同样重仓了白酒股，但也亏损惨重，自2021年10月11日成立以来收益率为-44.24%。

杨建华是长城基金的权益老将，从2004年开始管理基金，目前有两只代表作，分别是2004年开始管理的长城久泰沪深300A和2013年开始管理的长城品牌优选A，分别取得了325.64%和104.38%的收益率，目前杨建华仍担任这两只产品基金经理。不过除了上述两只产品外，杨建华其他产品多出现了亏损。（内容来源|远见资本局）