行业关注 | 跌破7.35！2025年人民币汇率怎么看？

1月3日下午，在岸、离岸人民币对美元短线走低。其中，在岸人民币对美元一度跳水超100个基点，盘中跌破7.3关口，为2023年11月以来首次。离岸人民币对美元跌破7.35。

尽管短期内出现波动，但多数专家仍预测，2025年人民币汇率将在合理均衡区间内保持稳定态势。中信证券首席经济学家明明表示，2025年内部因素仍有望托底人民币汇率。明明称，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌近日也表示，未来我国外汇市场有望保持稳健运行。

人民币汇率短线走低

1月3日下午，人民币突然异动，在岸人民币对美元一度跌超100个基点，盘中跌破7.3关口，盘中最低触及7.3174，为2023年11月以来首次。离岸人民币对美元跌破7.35，最低触及7.3575。

在岸人民币对美元16:30收盘报7.3093，较上一交易日下跌99个基点，本周累计跌101个基点。另外，截至记者发稿时，离岸人民币对美元报7.3579，日内下跌176个基点。

近日，国家外汇管理局公布了2024年三季度及前三季度国际收支平衡表和9月末国际投资头寸表。2024年前三季度，我国国际收支保持基本平衡。

具体而言，我国经常账户顺差持续保持在合理均衡水平。在前三季度，该顺差达到2413亿美元，与国内生产总值（GDP）之比维持在1.8%的合理区间内。其中，国际收支口径的货物贸易出口和进口同比分别增长6%和3%，货物贸易顺差规模为历史同期新高。服务贸易进出口保持增长，收入和支出同比分别增长12%和15%，旅行逆差回升推动服务贸易逆差有所扩大。投资收益等初次收入逆差规模与2023年同期持平。

跨境双向投融资活动平稳有序进行。在前三季度，我国对外各类投资实现稳定增长，金融账户资产净增加额达到3149亿美元。各类来华投资呈现净流入，其中来华证券投资净流入931亿美元，连续4个季度保持净流入，外资配置人民币资产增多。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，总体看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，将继续为我国国际收支保持基本平衡提供坚实支撑。

近期，国家外汇管理局发布的2024年11月银行结售汇及代客涉外收付款数据揭示，我国外汇市场运行态势保持平稳。一是涉外经济保持活跃。2024年11月份，企业、个人等非银行部门涉外收支总额超过1.2万亿美元，同比、环比分别增长7.5%和1.7%，其中外币跨境收支顺差192亿美元，处于较高水平。从2024年12月以来初步情况看，企业、个人等非银行部门跨境资金呈现净流入态势。二是外汇市场交易平稳有序。11月份，企业等主体结售汇延续顺差，衡量结汇意愿的结汇率环比小幅上升，衡量购汇意愿的售汇率基本稳定且低于前10个月的月均水平，市场预期和交易总体平稳。

主要渠道跨境资金流动总体稳定。得益于我国外贸稳健增长，8月以来货物贸易项下资金净流入保持历史高位，持续发挥稳定整体跨境资金流动的基本盘作用；外商来华直接投资企稳，资本金净流入连续3个月回升；服务贸易、投资收益、对外直接投资等渠道跨境资金流动总体平稳有序。

李斌表示，未来我国外汇市场有望保持稳健运行。一是中央经济工作会议对做好明年经济工作作出全面部署，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，经济运行中的积极因素和有利条件不断累积，有助于夯实外汇市场平稳运行的基础。二是岁末年初外贸企业出口和收结汇将季节性增多，有助于支撑跨境资金均衡流动。近年来，我国外汇市场逆周期调节政策工具箱日益丰富，企业等主体更多采用外汇衍生品管理汇率风险，使用跨境人民币结算降低货币错配风险，以更好地适应外部环境变化。

2025年人民币汇率怎么看？

2024年，受美联储货币政策预期波动的主要影响，美元指数经历了“先上、后下、再上”的行情，整体呈现高位宽幅震荡。强美元背景下，非美货币普遍偏弱。对于人民币而言，2024年人民币汇率相对于美元偏弱，但对一揽子货币汇率实现稳中有升。

中信证券首席经济学家明明表示，短期来看，当前美元已经对于降息预期、特朗普上台以及潜在关税风险等影响较多，美元指数缺乏进一步向上动能。近期央行对中间价报价、离岸人民币流动性等方面的稳汇率政策强度提升，叠加全球重要央行议息会议均已结束、国内政策进入空窗期，预计人民币汇率短期或围绕7.3上下波动。

明明指出，展望2025年，美元指数维持高中枢、潜在的美国对华加征关税等外部扰动或是人民币汇率最大的风险因素。但其中或也不乏预期差，例如美国对华加征关税的幅度和节奏或不及预期、中美积极展开经贸磋商以有效缓和市场情绪等，或阶段性支撑人民币汇率表现。此外，2025年内部因素仍有望托底人民币汇率，一是考虑到直接投资账户和证券投资账户的压力，预计央行将坚定维护汇率稳定，相关政策也将持续加强。二是中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。

兴业研究认为，春节前人民币有望保持稳定、平稳过年。倘若1月20日特朗普正式就任当即宣布加征10%关税，压力可能在春节后释放；反之，如果未提及加征关税，人民币可能因利空出尽而迎来反弹，随着美元指数的回落而上涨。

华西证券表示，2025年，美元有望保持相对强势，人民币对美元可能适度贬值，但对一揽子货币将保持相对稳定。2025年影响人民币汇率走势的最大不确定因素是特朗普关税政策的实施力度和节奏。预计若美元指数运行在107—110区间，美元兑人民币汇率将在7.3—7.5之间波动。

来源：券商中国

编辑：中国纱线网，转载请注明出处

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