从原油价格的趋势判断航空股投资机会

一般而言，美元与原油是负相关关系‌：原油是以美元计价的，因此美元的强弱直接影响原油的价格。美元走强时，原油价格通常下跌，因为以其他货币购买原油的成本增加；反之，美元走弱时，原油价格上涨‌；‌另一方面，原油价格上涨时，可能会引发通货膨胀压力上升，进而对货币政策产生影响，间接影响美元的走势。美元与原油的关系并非单向的，而是受到多种因素的共同影响。例如，全球经济的增长状况、政治稳定因素、原油生产国的政策变化以及全球能源转型等都会对两者的关系产生影响。所以，美元未来一段时间，整体可能会进入降息周期（但可能不会很弱），但是原油的价格跟随上涨的可能性还是存疑的，原油价格更多的会受到其它经济和政治因素的影响。

我们都知道，过去美国一直依靠美元的霸主地位，以及强大的军事力量，进行武力压制，使石油拥有国臣服，强制产油国执行美国的货币政策。所以“石油美元”是一种霸权货币，在这个基础上建立的经济就是霸权经济。因此当前的“石油美元货币体系”是建立在美国强大军事压制力量的基础上的，所以是一种畸形的货币金融体系。其核心就是利用美元与原油的负相关关系，使用“美元潮汐”收割全球。但是近年来，这种负相关关系越来越弱，一方面是美国亲自入局，其连续6年位居全球第一大石油生产国，即当裁判又当选手，话语权自然会降低，之前一直是全球第一大需求国，通过控制美元和需求（原油储备）可以很好的控制原油价格，最近几年最大的需求国变成了中国，而且中国也开始建立自己的原油储备体系，一定程度上增加了对原油价格的影响；另外，美国的干预产油国的军事能力越来越受到大国的挑战，先不说俄罗斯根本不鸟他，就是现在他想再直接军事干涉其它产油国，中国就不会允许，毕竟中国是第一大需求国，原油价格的上涨对中国很不利，不使些手段是不可能的。所以说，目前来看，美元和原油的关系越来越脆弱，也就是说未来即使美元进入弱势美元，原油价格也不大可能涨很多。从技术上来看，原油价格的走势向下构筑平台的可能性更大一些。

从通胀角度来看，原油价格估计也很难上涨，假使美元未来原油价格上涨，那么中国和美国都不会好过。原油价格上涨会推动通胀，美元下跌会加剧通胀，原油价格再推动通胀，而且特朗普政府还要增加关税，中国的产品价格大概率也会上涨（这次大概率不会补贴全球了），这样美国政府即使有能力控制原油价格，是否有这个决心让原油保持高价位呢？再换个角度分析，世界上三大需求国（或地区），中国、美国和欧盟，中国推行新能源汽车已经进入收获期，需求相对来说是下降的，毕竟目前国内产能过剩是最大的问题之一；美国更不用说了，原油第一大生产国，其需求虽然很大，但是增长潜力就很难说了；就剩下一个欧盟了，没办法，俄乌战争断了俄罗斯的廉价油气资源，只能购买高价油气，如果这时候原油价格再保持高位，哪也太不把欧盟当盘菜了。原油价格最高的时候是2008年，那时候中国需求旺盛，但又没有足够的力量干预原油价格，只能让人收割，现在中国的军事力量已经很强大了，再想通过原材料涨价收割中国，就得问问055大驱和东风快递答不答应了。一个最直白的例子就是碳酸锂价格，中国目前正在大力发展新能源汽车，已经严重威胁全球汽车格局，且中国几乎没有多少锂矿资源，那么现在的碳酸锂价格又是怎样的呢？怎么没有像08年时期，中国买什么什么涨上天呢？归根结底还是中国强大了，我需要的原材料不会随意让人拿捏了，现在再加上一个欧盟，原油价格能够涨上去的概率更小了。再换个角度，经济的增长情况和政治稳定因素对原油也有很强的影响，当前全球的经济可不是那么美好，需求并没有大的增长潜力，而且欧洲俄乌战争，中东战火，就剩下一个产油地区美洲没有大涨了，现在原油价格保持在70美元左右，并没有因为战争而大幅上涨，从现在的局势来看，2025年可能有停火的可能，没道理打仗时不涨（大涨），停火时大涨。

之所以分析原油价格，主要是目前持有中国东航（H股），当时买入的理由是国产大飞机概念。一般而言，航空行业不是一个好的投资方向，比如重资产、政治因素影响大、高铁的替代等等因素，不过阶段性的投资机会还是有的。众所周知，影响航空公司利润的可变要素主要有三个，原油价格、美元利率和购机成本，其它成本都是公平竞争成本，靠的是企业管理能力，而这三个成本更多的受国际政治因素影响。现在相对比较明朗的是美元汇率可能会下降一些，另一方面，国产大飞机的开启运营，购机成本也在开始下降，这两个是明牌，特别是后者，在长期而持续的降低国内航空公司的运营成本。另外，从国内机场建设又进入一个快速增长时期，未来国内航空产业必然会有一段时间的加速发展，也佐证了国产大飞机和发展航空行业的正向关系。剩下一个重要的因素就是原油的价格，从08年之后航空公司的走势来看，受油价的影响还是很大的，如果判断未来原油价格大概率是下降的，至少不会大涨，那么对于航空公司就是一个利好，未来开启一轮上涨具备基本面的支持。至于需求，整体应该没啥大的问题，从目前的数据上看没有出现很大的问题。从航空公司的走势来看，技术上处于连跌5年，即使去掉疫情3年，也连跌了2年，存在开启一轮行情的可能。不过航空行业并不是好的长期投资方向，能够做一波中期行情就是比较理想的操作了，预期不应该过大。