A股连续震荡，机构逆市增仓宽基ETF，什么信号?"幸运基"中证A500指数ETF(563880)弱势三连阴，最新单日净流入超4亿元，基金份额创历史新高

近期A股市场利好消息便接踵而至。1月2日，人民银行会同证监会启动第二次证券、基金、保险公司互换便利操作；1月4日，中国人民银行表示将“择机降准降息”，并提到“维护资本市场稳定运行”。

2025年伊始，A股市场接连受挫，连续2日回调，不过每日成交额持续在万亿元以上。1月3日，A股再度大幅下跌，全天成交额为1.28万亿元，沪指跌1.57%逼近3200点，2025年开年以来跌超4%，创业板指跌2.16%，科创50跌1.41%，板块方面，仅有色、石油等资源板块收红，其余板块悉数回调。

资金面上，Wind数据显示，股票ETF在首周获约342亿元资金净流入，多只宽基ETF持续迎来资金青睐。社保、保险等长线资金持续流入，积极布局，此外，券商、量化等境内专业机构和外资在近两日市场大跌情况下逆市增持数百亿元。

新一代宽基旗舰中证A500指数上周五（1.3）收跌1.4%，成分股多数回调，捷成股份涨6.32%，云铝股份、万泰生物等涨超5%，神火股份、山东黄金等涨超4%，柏楚电子、东方盛虹等涨幅居前，闻泰科技、奥飞娱乐等跌超9%，中兴通讯跌超6%，东方财富跌4.71%，王府井、德方纳米等跌幅居前。

热门ETF方面，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)上周五（1.3）收跌1.56%，弱势三连阴，盘中价创上市以来新低。盘中溢价频现，尾盘走阔达0.15%！全天成交额已超12亿元，换手率超14%，交投持续火爆。

资金汹涌增仓！权威数据显示，中证A500指数ETF（563880)上市以来持续获资金强势布局，上周五获资金重手增仓超4.5亿元，近5日有4日获资金净流入，累计吸金超6.8亿元。上市以来累计吸金超73亿元，资金布局新一代宽基旗舰热情持续高涨！

基金规模方面，中证A500指数ETF（563880)自上市以来份额持续攀升，当前最新份额已达94.97亿份，创成立以来新高！

公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，中证A500指数ETF（563880）也是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！

面对近期市场波动，中信证券分析认为近期盘整是市场集中调仓导致的下行，但并无流动性风险。春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势，春季躁动可期。具体而言：

【岁末年初的集中调仓，或导致了本轮市场下行】

市场处于两会前的政策空窗期，且由于赚钱效应的持续衰减，活跃资金的增量也非常有限，市场整体做多意愿不高。因此，部分存量资金选择主动减仓观望，并更加关注配置型资金的配置时点、力度与介入资产。

第二，临近业绩期小盘风格炒作退坡，止盈避险情绪升温。2025年1月进入2024年年报的业绩预告密集披露窗口，部分小盘股存在业绩不及预期的风险，而退市新规的全面实施和市场监管处罚保持严格，也使得部分盈利资金交易风格趋于保守，退场避险情绪升温。

第三，11月下旬以来交易损耗逐步放大，交投虽然活跃，但赚钱效应衰减，资金的参与热情下降。

【后续市场预计不会出现极端流动性风险】

首先，融资余额虽处高位，但集中平仓风险可控。本周融资余额整体相对稳定，仍保持在1.8万亿元以上的相对高位水平。市场下行幅度距触发融资集中平仓仍有相当大空间，当前风险较低。

其次，量化策略运行平稳，风险敞口可控，重演2024年年初情景的概率极低。一方面，DMA规模和雪球型产品规模已大幅压降，目前DMA总规模约为2024年初规模的20%-25%，整体规模在1000亿元以下，低于市场预期；另一方面，2024年小市值风格经历了多轮风格切换，量化策略在小微市值的暴露水平相比2024年初有所降低。

最后，资金面整体平稳，并未出现明显异常。保证金余额方面，我们测算全市场客户结算资金余额大概在2.7万亿元左右，较前期高点回落约10%。主动公募方面，样本主动权益类公募产品最新一期（2025年1月1日当周）净申购率为0.09%，结束了此前连续35周净赎回的态势。被动资金方面，本周ETF净流入超过300亿元。私募方面，对中信证券渠道调研的情况显示，截至12月27日当周，样本活跃私募最新仓位水平为77.6%，进一步提升。

【春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势】

节奏上，春节后布局攻势。春节前面临政策空窗期和经济平稳期，短期汇率承压，且下半月有望面临美国为主的外部压力。市场开年的下行虽不至于出现流动性风险，但是会造成交易活跃度下降。伴随着外部扰动因素落地和汇市债市逐步平稳，预计春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势。（来源于中信证券20250105《集中调仓导致下行，但并无流动性风险》）

【中证A500迎来首次调仓，五大优势有望全面提升】

12月13日盘后，中证A500指数ETF（563880）迎来首次调仓，调仓后中证A500指数有望实现“龙头属性更突出、新质生产力含量更高、基本面表现更强，估值性价比更高、长期业绩表现更优”五大优势全面提升！

龙头属性更突出，无论是从总市值还是盈利能力来看，预计新纳入的21只个股均强于剔除的成分股。纳入成分股平均市值均为700亿元左右、2024Q3平均净利润为11.87亿元，均高于剔除成分股（200亿元左右、8.37亿元）。

新质生产力含量更高，从行业来看，新增成分股数量最多的行业为电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业。

基本面表现更强，纳入的成分股ROE平均值为6.97%，2024年前三季度归母净利润增速中位数为22%，均高于剔除成分股（5%、-26%）

估值性价比更高，纳入的成分股近三年市盈率（TTM）分位数均值为58.23%，远低于剔除成分股。

长期业绩表现更优，自2021年以来，纳入的成分股平均收益率持续优于剔除成分股，长短期收益均亮眼。

注：统计区间为2021年1月1日-2024年12月6日。样本股过往盈利表现不代表未来，不代表指数表现。数据来源于中证指数官网、Wind。

看好市场中长期趋势上行，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！

风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。

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