QDII基金成长记 |公募“网红”的2024年①

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

2024年，QDII基金风光无限。

这一年，QDII基金的数量突破650只（主从份额分开计算），合计资产规模超过7300亿元，创下历史新高；超过八成的QDII基金全年回报率为正，其中，195只基金获取了20%以上的“浮盈”。

QDII基金“走红”的背后，投资者对于捕捉全球经济增长机会、分散风险的渴求昭然若揭。

21世纪经济报道记者梳理发现，过去一年，QDII基金的发展呈现出四大特征：一是跨境ETF产品创新加速；二是跨境ETF的工具属性受到投资者重视；三是主动型股票QDII基金收益亮眼；四是中小基金公司布局QDII业务的意愿持续提升。

1、大型基金公司积极推动跨境ETF产品创新。

2024年，公募基金市场上共成立了45只QDII基金（剔除联接基金，主从份额分开计算），其中，南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF、广发全球稳健配置的发行规模较大，均超过5亿元。

投向港股市场的QDII基金发行规模普遍较小，超过10只港股类QDII是以发起式的形式成立，成立规模均不足1亿元。

从基金类型看，2024年，新成立的QDII基金多为股票型、混合型产品，债券型产品、另类型产品仅成立了4只和2只。

在新成立的股票型QDII基金中，又以ETF为主。并且，这些跨境ETF所跟踪的指数越来越丰富，包括恒生医疗指数、中证香港科技指数、恒生央企、恒生港股消费、标普消费、德国DAX、美国50、富时沙特阿拉伯指数、法国CAC40指数等等。

另外，公募基金在2024年还上报了恒生人工智能主题、港股通央企红利、金矿主题、罗素2000指数、新兴亚洲精选ETF ，这些产品涉及多种资产以及多个海外区域。

2、跨境ETF工具属性受重视，港股医药、纳指科技ETF获追捧。

事实上，基金公司的布局方向是由市场需求所决定的。近年来，投资者对于全球多元资产配置的需求不断增加，而跨境ETF的投资目标相对清晰、投资成本也较低，成为投资者布局海外资产的重要工具。

从基金份额变化情况看，2024年，博时恒生医疗ETF、景顺长城纳指科技ETF、嘉实纳斯达克指数ETF、鹏华全球中短债、华夏恒生医药ETF的基金份额增长较多，分别增加了78.38亿份、42.53亿份、41.82亿份、38.07亿份、35.13亿份。

此外，广发港股创新药ETF、南方标普500ETF、广发纳指ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF的份额也都增加了20亿份以上（不到27亿份）。

从指数表现看，2024年度，纳斯达克科技市值加权指数、恒生医疗保健指数的涨跌幅分别为37.84%、-18.93%。这意味着，投资者既会通过ETF产品分享相关行业赛道的良好收益，同时也有借道行业ETF“抄底”的需求。

目前，公募基金市场上规模较大的QDII基金，均为ETF产品：据Wind统计，截至2024年三季度末，易方达中概互联网ETF、华夏恒生互联网ETF、广发纳指ETF、华夏恒生科技指数ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、华夏恒生ETF、博时标普500ETF的资产净值分别为363.34亿元、270.41亿元、237.93亿元、229.75亿元、199.88亿元、190.80亿元、158.37亿元。

此外，国泰纳指ETF、博时恒生医疗ETF、易方达H股ETF的资产净值也都超过100亿元（不到150亿元）。

与此同时，投资者通过跨境ETF套利的趋势愈发明显。

2024年以来，在二级市场上，日经225ETF、纳斯达克100ETF、标普500ETF等产品，频频被“热炒”，跨境ETF发布溢价风险提示公告成为一种常态。

3、2024年主动型股票产品领涨QDII基金。

2024年，重仓港股大消费板块的QDII基金可谓是最大赢家。

据Wind统计，2024年，南方中国新兴经济9个月持有、中欧港股数字经济A、富国全球消费精选A人民币的回报率分别达到51.22%、39.34%、38.53%，为全年业绩表现最好的QDII基金。这3只QDII基金均为偏股型产品。

截至2024年三季度末，这3只基金的重仓方向均为可选消费，且重仓股均包含了：美团-W、泡泡玛特、腾讯控股；同时，中欧港股数字经济、南方中国新兴经济均持有阿里巴巴-W、思考乐教育。

另外，主要投向美股科技板块的QDII基金亦表现不俗。2024年度，景顺长城纳指科技ETF、华宝纳斯达克精选A、易方达全球成长精选A、天弘中证中美互联网A、华夏全球科技先锋人民币、易方达美国50ETF、嘉实美国成长人民币、易方达标普信息科技LOF的回报率分别为：37.78%、37.25%、37.03、35.79%、34.65%、33.96%、32.67%、32.39%。

对比之下，重仓医疗保健方向的港股QDII基金普遍表现不佳。例如，过去一年，工银新经济美元、摩根中国生物医药A、易方达全球医药行业美元A、博时恒生医疗ETF2024年度的回报率分别为-16.57%、-16.17%、-16.15%、-16.04%。

此外，博时全球中国教育ETF以及重仓资源板块的华宝海外中国成长，其2024年度的回报率在所有QDII基金垫底，分别为-19.31%、-17.77%。

数据来源：Wind

4、中小基金公司布局QDII业务的意愿持续提升。

当前，大中型基金公司依然是QDII基金新发市场的主力。2024年新成立的QDII基金主要来自南方基金、华泰柏瑞基金、汇添富基金、鹏华基金、嘉实基金；易方达基金、广发基金、中欧基金、华安基金、宝盈基金、景顺长城基金也都推出了新产品。

在业内人士看来，QDII赛道对基金公司的贡献率有限，此前中小基金公司不会把拓展QDII业务作为优先项。

同时，QDII额度限制也为中小基金公司布局QDII业务增加了难度。

据统计，截至11月末，54家公募机构共拥有765.20亿美元QDII额度，其中，易方达基金、华夏基金、南方基金获批的外汇额度较多，分别为77.30亿美元、67.30亿美元、59.80亿美元；而外汇额度不足5亿元的基金公司接近20家。

不过，在市场需求日益增长的背景下，中小基金公司布局QDII业务的意愿也在提升。

据统计，目前共有9家基金公司正在申请QDII业务资格。其中，鹏扬基金、泓德基金、银河基金是在2024年提交了申请材料，前两家基金公司的申请已进入补正阶段；其他6家已提交申请但尚未获批业务资格的基金管理人分别为：方正富邦基金、中金基金、信达澳亚基金、安信基金、诺德基金、财通资管。其中，后3家基金公司均于2023年提交了申请材料。

2024年，仅有睿远基金获得QDII业务资格。

业内人士指出，随着中国居民财富的持续增长和资产配置意识的不断提高，对海外资产配置的需求将继续增加，为 QDII 基金的发展提供了广阔的市场空间。

同时，内地与香港基金互认机制新规自2025 年1月1日起正式实施，为投资者增添了布局全球市场的新渠道，也为公募基金的QDII业务带来了新的机遇。在QDII额度紧张的情况下，互认基金可作为补充，满足投资者全球多元资产配置的需求。