在岸人民币汇率报价“失真”了？

　　开年第一天，A股就全部跌破位了，到底怎么了？

　　2025年首个交易日，市场全天单边下行，从早上开始一路下跌，越跌越深，沪指失守3300点，核心指数全部下跌。

　　两市4378家股票下跌，成交额较前一日放大，两市成交1.4万亿，只有零售板块一枝独秀，大涨3.37%。

　　零售板块大涨，其实是有依据的，我们也明确让大家对消费可以更乐观一点（参考文章：）：

　　1、临近春节假期，市场提前1个月炒零售板块，符合一贯预期。

　　2、他们又涨工资了，作为我国消费的主力人群，他们的消费能力又增加了。

　　回到大盘，实际上，2024年最后一天市场的那根大阴线，就已经跌破了各种支撑线。

　　沪指、深成指、创业板指数跌破60日均线，牛市旗手券商板块，以及表现较好的银行、保险等跌破三角形下限。

　　这走势，就连不研究技术分析的朋友也能一眼就看出来，破位了。

　　总之，无论从那种指标分析看，各指数都跌破了技术性图形，情况本来就不太好。破位就意味着，市场后续会开启了长长的下跌趋势。

　　但是，市场还有一丝侥幸，如果2025年开年第一天，来一个大阳线，反包2024年最后一根大阴线，那么从图形上就又救了回来。

　　想象是美好的，现实是残酷的。其实，在2024年最后一天大幅调整之后，大家对今天的行情预期其实并不好，下图就很形象。

　　我们知道有一个词叫墨菲定律，你越怕某件事会发生，那么这件事就越会发生。

　　市场可能担心大家没记住最后一天的行情，今天又直接来了个大的，然后A股就跌上热搜了。

　　A股到底怎么了？

　　有一些消息，比如保险大额赎回公募产品啊，IPO再融资加速啊，赶在川普上台前把利空发完啊等等。

　　但是这些消息都不靠谱，不能解释这最后一个交易日，以及第一个交易日的下跌。

　　说到底，大家还是有些担忧和困惑，为什么呢？

　　1、大家在各种新年祝词寻找积极信号，但是没找到明确的利好措辞，反而找出一些新的内容，然后各自理解。

　　2、经济数据好转得不太明显。

　　自从9月底开始史无前例的经济刺激政策之后，各种数据，尤其是楼市数据明显的好转。

　　经过三个多月的消化，现在北上广深一线城市的楼市成交量又朝新政前靠拢了。

　　更重要的是，大家对经济的体感并未明显变化，比如就业、收入等等，并没有感受到明显好转。

　　3、货币宽松迟迟未见信号，也未见行动。

　　我们把货币政策定调由“稳健”转变为“适度宽松”之后，市场的故事就该变了，由期待的财政刺激，转变为期待货币宽松。

　　但是，这个预期一直没炒起来，而且市场上竟然有声音威胁要查处小作为带节奏。

　　结果好了，没小作文了，也没人炒了，市场就成这样了。

　　现在的货币政策也是比较棘手：

　　一方面，要保持适度宽松的货币政策，刺激社会总需求，刺激经济增长，这是大的方向。

　　另一方面，如果真的再次放宽货币政策，又会遇到其他的挑战。

　　第一个担忧就是，担心宽松货币进一步逼得大家都去抢国债。

　　当下的流动性实在是太宽松了，但是这些流动性并没有流入实体经济，而且去抢国债。

　　今天，国债又全面大涨，1-30年期国债利率又全线下跌。

　　12月18日，央行就警告，不要抢国债，随后又重罚违规抢国债的金融机构，罚金都是千万起步。

　　但是这仍然没能挡住金融机构抢国债的热情和兴趣，大家就是在买国债，10年期国债收益率从1.7%跌到了现在的1.6%。

　　现在市场预期，1月份10年期国债收益率可能会跌倒1.5%。

　　至于央行为何不想让国债收益率上涨，大家可以参考这篇文章：

　　趋势的力量太可怕了，我们拉长时间看，国债指数都涨了15年了。

　　这可是15年长牛啊！如果大家不投A股，买国债，那么肯定赚翻了。

　　第二个担忧就是，人民币汇率贬值。

　　2024年最后一个交易日，离岸人民币汇率被偷袭，跌至7.37关口，距离历史新低只剩50BP。

　　这说明，人民币贬值压力其实还挺大的。这也是制约放松货币的一个因素。

　　最后讲一个问题：我现在严重怀疑，我们常看的在岸人民币汇率报价软件的数据都“失真”了。

　　只是现在不清楚这到底是“技术性”因素，还是其他非技术性因素。

　　为什么呢？

　　最近我一直都密切关注人民币汇率，每天都习惯性的打开软件看看人民币走势。

　　由于2024年最后一天，离岸人民币汇率被偷袭，所以今天上午就各位留意人民币的走势。

　　打开软件一看，离岸人民币汇率又升值回去了，心里就想着，嗯，上面还是注意调控汇率的。

　　但是在上午10点前，看在岸人民币汇率的时候，发现了一个新情：

　　WIND上USDCNY的报价竟然跌破了7.30，跌到了7.31上方，而且今天的K线图上也出现了一根上引线。

　　我就很激动，心想，这些天的坚持终于破了，这可太有纪念意义了，然后就着手查相关的资料。

　　问题是，10点20的时候，我再次看软件，惊奇的发现，WIND上USDCNY的报价又变了，最低报价也没有跌破7.30，而是7.2998，然后日K线图上的上引线也没了。

　　我都震惊了。

　　这绝对不是我眼花看错了，但是我当时又没有截图，也没有证据。我看了一下东财的数据也跟wind一样。

　　其实，内外软件上对CNY的报价不一致，我早就发现了。

　　但是当时是第一次出现这个问题，我们还不确定报价的不一致，是不是技术性因素导致的，比如数据抓取的时候出现了bug等等。

　　仔细对比以后，确实有一些问题：

　　1、日K线图上，除今天以外，investing的报价跟国内软件的报价一样，USDCNY都是没突破7.30，也是K线像麻将一样排一排。

　　但是今天的日K线，USDCNY的最低报价跌破了7.30，一度跌至7.3392。

　　2、分时图上看，软件报价不一致，不是一直的现象，而是从2024年12月19日以来才不一致的。

　　自12月19日以来，USDCNY就跌破了7.30关口，最低7.3654。

　　而且从K线图看，也是高高低低，也不像出现了BUG一样。

　　更重要的是，2024年最后一个交易日的下午5点，离岸人民币突然跌至7.37时，在岸人民币汇率也突然跌至7.3654，符合逻辑，也符合一般规律。

　　所以，我们猜测，investing的实时报价是准的，不是出现了技术性bug，国内软件的报价都失真了。

　　但是investing上日K线的数据还是连接的其他报价，导致实时行情报价和单日的报价不一致，于是出现了麻将块一样排列的日K线图。

　　如果真的后台改数据，那么也是小刀拉屁股——开眼界了。

　　有了解情况的朋友，也可以留言解释一下。