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智通财经APP获悉，2024年12月31日，江苏米格新材料股份有限公司(简称：米格新材)深交所创业板IPO终止。因米格新材、保荐人撤回发行上市申请，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则(2024年修订)》第六十二条，深交所决定终止其发行上市审核。
招股书披露，米格新材是一家专业从事功能性碳基材料及制品研发、生产和销售的高新技术企业，报告期内聚焦于高温热场隔热碳材料领域，主要产品包括黏胶基/PAN 基石墨软毡、石墨硬质复合毡等，广泛应用于光伏晶硅制造热场、半导体热场、粉末冶金热场等场景。目前公司的主营产品还包括液流电池电极材料，以及碳/碳复合材料等其他碳基材料产品。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下：
市场占有率方面，2020年至2022年，公司石墨软毡中应用于光伏热场系统的销量分别为460.80吨、854.44吨和1,488.72吨，国内市场占有率分别约为13.57%、17.96%和19.25%，占比较高。
根据中国光伏行业协会和赛迪智库联合发布的历年《中国光伏产业年度报告》，2020年至2022年全球硅片产量前十大的企业中，分别有6家、7家和8家使用公司产品。
财务方面，于2020年、2021年、2022年，米格新材实现营业收入分别为1.36亿元、3.03亿元、4.39亿元人民币，同期，公司实现归母净利润分别约为3138.12万元、6488.28万元、1.07亿元人民币。
米格新材于招股书中提示毛利率下降的风险。报告期内，公司主营业务毛利率分别为44.44%、48.29%、46.22%和41.30%，其中黏胶基石墨软毡毛利率分别为50.94%、51.84%、53.12%和47.30%，PAN基石墨软毡毛利率分别为33.82%、27.35%、21.68%和13.07%。
报告期内，发行人主要产品价格呈下降趋势。以2023年1-6月综合毛利率为基准，在其他条件保持不变的前提下，发行人产品价格变动对发行人综合毛利率影响如下：
同时，需注意公司新增产能消化风险。2020年至2023年1-6月，公司石墨软毡产能分别为720吨、1,320吨、2,100吨和1,290吨，逐期增加。公司在建工程“包头碳纤维复合材料生产项目”和“功能性碳纤维材料生产项目”(募投项目)建成达产后，预计将分别新增年产能1,000吨和2,000吨。报告期内，公司主营产品主要应用于光伏热场、半导体热场、粉末冶金热场以及液流电池储能等领域，其中光伏领域收入占比较高。
短期来看，光伏硅片行业存在结构性产能过剩，主要体现为落后、低效产能过剩，但从产量来看，近年来随着光伏产业的发展，光伏硅片产量逐年增加。光伏热场隔热碳材料市场需求主要取决于光伏硅片的产量，未来，若因宏观经济环境变化或产业政策调整等因素影响，光伏硅片产量增速放缓或下降，光伏热场隔热碳材料需求随之下降，半导体热场、粉末冶金热场、液流电池储能等其他领域对功能性碳基材料的需求增长不及预期，则公司将面临新增产能难以有效消化的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
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