蜜雪冰城冲刺港股：9个月营收187亿，门店数超45000家 已超星巴克

雷递网 雷建平 1月1日

时隔一年后，蜜雪冰城今日再度递交招股书，准备在港交所上市。

截至2024年9月30日，蜜雪冰城已拥有超过45,000家门店，以门店数计，蜜雪冰城已超过星巴克，成为全球第一的现制饮品企业。

门店数超45,000家 已超星巴克

蜜雪冰城是一家现制饮品企业，公司聚焦为消费者提供高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。

蜜雪冰城旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。

其中，“蜜雪冰城”主要向中国及海外消费者提供现制果饮、茶饮及冰淇淋，核心产品价格通常为2元至8元，远低于中国其他主要现制茶饮品牌提供的主要产品的价格。“蜜雪冰城”品牌的终身代言人“雪王”已成为中国现制饮品行业中唯一一个超级IP，这也将蜜雪冰城的品牌和其他品牌区别开来。

“幸运咖”核心产品的价格通常为5元至10元，远低于中国其他主要现磨咖啡品牌提供的主要产品的价格。

截至2024年9月30日，蜜雪冰城已于中国及海外11个国家（包括印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、老挝、柬埔寨、新加坡、澳大利亚、日本及韩国）拥有超过45,000家门店。以门店数计，蜜雪冰城已超过星巴克，成为全球第一的现制饮品企业。

在国内现制饮品行业中，蜜雪冰城是唯一一个超过4万家门店规模的连锁企业。与此同时，“蜜雪冰城”在中国内地以外已开设约4,800家门店，位居东南亚市场第一。于业绩记录期各期间，来自印度尼西亚和越南的收入约为或超过我们海外收入的70%。

2023年及2024年前九个月，蜜雪冰城的门店网络分别实现饮品出杯量约74亿杯及71亿杯。

在公司门店数量持续跃升的同时，加盟商的数量也在大幅增加。

招股书显示，2021年度、2022年度、2023年度及2024年前九个月，公司加盟商数量分别为9,784名、13,625名、16,784名及19,780名，其中，经营多家门店的加盟商数量分别为3,585名、5,382名、7,041名及8,292名。

蜜雪冰城通过在选址、店型、操作和营销方面的标准化管理，持续赋能加盟商，助力加盟商获得更大成功。公司还对加盟商及门店员工进行集中培训，以确保门店运营品质，并通过智慧门店解决方案持续提升运营效率。

蜜雪冰城加盟模式得以持续健康发展，其门店终端零售额也实现稳步增长。2021年、2022年、2023年及2024年前九个月，蜜雪冰城的门店分别实现约228亿元、307亿元、478亿元及449亿元的终端零售额。

坚持“高质平价”战略

兼具深度和广度的供应链是蜜雪冰城打造“高质平价”产品的关键因素之一。灼识咨询研究报告称，蜜雪冰城目前拥有中国现制饮品行业中最大规模的完整端到端供应链体系，覆盖采购、生产、物流、研发及品质控制等关键环节，能够为加盟商提供极具竞争力的一站式解决方案。目前公司提供给加盟商的核心饮品食材为100%自产。

从采购环节来看，公司通过覆盖全球六大洲、38个国家的采购网络，使公司能以低于行业平均水平的价格采购众多核心原材料，为消费者提供更高性价比的产品。例如，就同类型、同品质的奶粉和柠檬而言，蜜雪冰城2023年的采购成本较同行业平均分别低约10%与20%以上。

此外，公司建立起总占地面积约79万平方米、年综合产能达到约165万吨的五大生产基地，通过自产自研的体系，蜜雪冰城提供包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料在内的全品类一站式的饮品食材解决方案。

在物流端，公司自主运营的仓储体系和专属的配送网络支持了中国现制饮品行业内最广阔的门店布局，截至2024年9月30日，蜜雪冰城配送网络可覆盖中国内地31个省份、自治区和直辖市，超过300个地级市、1,700个县城和4,900个乡镇，其覆盖广度和下沉深度为行业内最高。

截至2024年9月30日，蜜雪冰城的配送网络同时也覆盖了4个海外国家的超过560个城市。截至2024年9月30日，在中国内地，蜜雪冰城在逾90%的县城实现了12小时内触达，约97%的门店实现了冷链物流覆盖。

9个月营收187亿，净利35%

招股书显示，蜜雪冰城2021年、2022年、2023年营收分别为103.51亿元、135.76亿元、203亿元；毛利分别为32.4亿元、38.47亿元、60亿元，毛利率分别为31.3%、28.3%、29.5%。

蜜雪冰城2021年、2022年、2023年期内利润分别为19.12亿元、20.13亿元、31.87亿元；期内利润率分别为18.5%、14.8%、15.7%。

蜜雪冰城2024年前9个月营收为187亿元，较上年同期的153.9亿元增长21.2%；毛利为60.4亿元，上年同期的毛利为45.76亿元；毛利率为32.4%，上年同期的毛利率为29.7%。

蜜雪冰城2024年前9个月实现净利润34.9亿元，较上年同期的24.53亿元增长42.3%；期内利润率为18.7%，上年同期的期内利润率为15.9%。

蜜雪冰城2022年、2023年及2024年前九个月，公司分别实现24亿元、38亿元及51亿元的经营活动现金流量净流入。

截至2024年6月30日，蜜雪冰城持有的现金及现金等价物为59.8亿元。

龙珠美城与高瓴蕴祺是股东

蜜雪冰城董事长、执行董事为张红超，执行董事兼首席执行官为张红甫，执行董事兼前端供应链负责人为赵红果女士，蔡卫淼女士也是执行董事。

蜜雪冰城独立非执行董事分别为潘慧妍女士、朱玺、黄宣德，黄宣德为前京东集团CFO。

龙珠美城、高瓴蕴祺分别持股为4%，龙珠美城为美团旗下基金。天津磐雪持股为2%，万店投资持股为0.9%。

2021年、2022年及2023年，蜜雪冰城分别宣派股息1.04亿元、1.04亿元及1亿元，均已悉数派付。

雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。