古茗赴港IPO：全国同店GMV增长率“转负”，加盟商流失率上升

瑞财经 刘治颖 12月15日，古茗控股有限公司（以下简称：古茗）更新招股书，联席保荐人为高盛、瑞银集团。

招股书显示，古茗是一家中国现制饮品企业。按2023年的商品销售额(GMV)及截至2023年12月31日的门店数量计，古茗均是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。古茗主要通过加盟模式，开设门店并运营“古茗”品牌。古茗门店主要销售三类饮品：果茶饮品、奶茶饮品及咖啡饮品及其他。

古茗2024年前三季度实现收入64.41亿元，净利润11.20亿元。2021年至2023年，公司收入分别为43.84亿元、55.59亿元和76.76亿元，净利润分别为2399.2万元、3.72亿元和10.96亿元。

古茗的收入主要来自加盟店。2021年至2023年，来自加盟店的收入占总收入的比例分别为97.9%、97.9%和97.1%。截至2023年及2024年前三季度，来自加盟店的收入分别占总收入的97.4%及97.2%。

古茗门店多集中在浙江、福建及江西等地区。2021年-2023年，古茗全国门店数分别为5694家、6669家、9001家，同店GMV同比分别同比增长12.0%、2.8%、9.4%；2024年前三季度，公司全国门店数达9778家，同店GMV增长率为-0.7%。

2021年至2024年前三季度，古茗GMV总额分别为105.93亿元、140.04亿元、192.14亿元、166.08亿元；售出总杯数分别为6.81亿杯、8.70亿杯、11.85亿杯、9.90亿杯。

2024年前三季度，古茗单店日均GMV约6500元，低于上年同期的6800元；单店日均售出杯数386杯，低于上年同期的417杯；每笔订单的平均GMV为27.7元，低于上年同期的28.2元。

2021年至2024年前三月，古茗终止的加盟商关系中有72%、73%、83%及92%因双方同意终止；14%、22%、12%及4%因违反加盟商协议所致；而14%、5%、5%及4%因加盟商协议未续期所致。2021年至2024年前三月，古茗的加盟商流失率分别为6.2%、6.7%、8.3%及11.7%，其中加盟商流失率按指定年度终止的加盟商数量除以年初加盟商数目与年内加入的加盟商数目之和。

古茗表示，于该等年度内，公司的加盟商流动率略有上升，原因是新加入的加盟商的流失率通常较高，而2021年至2023年新加入的加盟商数目一直上升；及截至2024年9月30日止九个月公司的行业面对放缓及竞争加剧。