本周PP市场稳中松动 PE市场震荡偏强

PP 行情回顾

01

PP现货市场回顾

本周PP市场继续弱势整理。近期油价持续震荡整理，缺乏有效支撑，而PP一度反弹后再次受阻回落。现货端检修利好减弱，开工率反弹，新装置陆续投产，供应压力逐渐增大，而需求表现一般，市场缺乏利好，整体弱势整理。

02

PP期货市场回顾

本周PP期货主力05合约反弹受阻再次回落，但是尚未跌破前期低点，继续处于震荡区间。目前宏观虽然有政策托底，但是基本面改善有限，商品市场走势纠结，缺乏方向，PP也连续数月震荡整理。不过近期PP价格重心有所下移，且后期供应逐渐增多，PP依然面临一定回落压力。

03

PP成本面分析

近期油价虽然一度摆脱前低，但是反弹受阻，已经连续多日持续震荡，其中WTI在70美元附近。整体来讲目前油价低位整理，PP相对高位运行，油制PP利润变化不大，目前依然是亏损500元/吨附近，考虑到亏损大幅改善，成本支撑力度有所减弱。

04

PP供应分析——开工率

本周PP开工率继续反弹。近期几无新增停车装置，但是广州石化、茂名东华等前期检修装置陆续重启，PP开工率明显反弹，目前在86%附近，基本摆脱前期低点，并且明显高于上月同期以及去年同期。此外裕龙石化、中英石化等新装置也陆续投产，后期供应压力逐渐增加。

05

PP供应分析——检修汇总

06

PP下游需求分析

进入12月下旬之后，PP需求继续维持刚需为主，变化不大。继注塑整体回落之后，近期塑编也继续边际下滑，BOPP虽然暂时有所回落，但是年底节假日较多，届时包装需求仍可期待，但是考虑中美贸易摩擦加大，后期出口难度增加。

07

石化库存分析

临近年底石化去库再次提速，本周累计去库15.5万吨，远超正常水平，主要因为年底石化企业年底结算，贸易商主动拿货积极性提高。后期来看，贸易商备货需要消化，而石化企业开工率反弹并且新装置陆续投产，后期供应压力增加，预计届时去库速度将放缓。

08

利空分析

【利多】

1. 前期检修装置较多，货源有限，供应压力尚未体现。

2. 会议频繁释放政策利好，宏观有托底效果。

【利空】

1. 年底新装置再次面临集中投产，且开工率逐渐提高。

2. 逐渐进入淡季，需求继续转弱。

09

后市展望

近期PP需求边际转弱，但是供应端压力有所增加，一方面新装置陆续投产，另一方面开工率明显提高；PP期货近期继续震荡整理，缺乏明确方向指引，但是现货端缺乏利好支撑，近期或弱势整理，中线仍有回落压力。

PE 行情回顾

01

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

本周聚乙烯市场弱势整理，调整幅度在20-200元/吨，LLDPE表现较好。随着检修装置陆续开车，国内供应小幅增加，且内蒙宝丰和裕龙石化标品产出合格品，供应有陆续恢复预期，市场积极预售远期资源。但是现货仍偏紧，临近交割月，现货无压力，稳中探涨，基差维持高位。LDPE随着库存积累，石化陆续下调出厂价，市场价格下跌比较明显。

华北市场LLDPE主流8840-8920,LDPE主流10120-10550,HDPE主流7790-8430;华东市场LLDPE主流8850-8900,LDPE主流10200-10580,HDPE主流8100-8350;华南市场LLDPE主流9150-9300,LDPE主流10500-10750,HDPE主流7850-8300。

02

PE期货市场分析

本周塑料主力震荡偏强， MACD指标绿柱维持柱， KDJ指标走势偏弱， 盘面波动扩大，日均线走势转弱，周K线收小阳线，维持震荡区间。KDJ和MACD指标提示塑料主力走势偏弱，短期支撑位8000，压力位8200。宏观面无有力指引基本面边际转弱，下周塑料主力预计震荡偏弱。

03

PE成本及利润分析

石化成本及利润

国际原油期货 换月走势偏强，按布伦特73.26，对标LL成本在8766左右，低LL出厂价31左右，成本支撑略增强。

进口成本及利润

本周PE进口线性美金主流价格大稳小动，区间905-975，折算人民币成本在8000-8600，市场主流8850-8900，低国产线性300-850，进口窗口打开。

04

PE装置开工率分析

本周PE装置按计划开车增多，开工负荷上涨至89%左右，比上周+2%，较去年同期-4%。PE装置宝来LLDPE计划开车，暂无计划停车，PE开工负荷预计震荡偏强。

05

PE下游需求分析

本周农膜开工负荷下跌1%至37%左右，原料库存天数减少，订单天数缩短。棚膜生产收尾，企业开工下滑。地膜启动缓慢，开工有限，个别企业有一定招标订单，其他企业零星开机或停机为主。后市看，棚膜需求有进一步减少预期，企业对原料需求减弱；地膜虽然进入启动阶段，但由于订单不及预期，企业开工提升缓慢，原料增加小幅提升。因此预计农膜下周开工率维持小幅下跌，支撑小幅松动。

本周PE包装膜开工负荷上涨1%在51%左右，订单天数延长，原料库存天数延长。本周市场交易环境仍偏淡季氛围运行，但部分规模企业新单有少量跟进，前期执行订单集中生产，开工小幅提升。后市看，PE包装膜企业平均开工率预计下跌1%左右。多数包装膜订单渐入尾声，长协订单陆续交付，新单跟进有限，需求支撑减弱，开工陆续下降。

06

聚烯烃石化库存分析

截至12月27日石化聚烯烃库存49.5万吨，较上周下跌10万吨，下跌较快。主因月底叠加年底，石化主动去库，叠加新装置投产在周末，供应增加有限，下游补库力度也较好，库存向下转移较快。下周月底月初，供应陆续恢复，新装置陆续放量，但是下游工厂或陆续开始春节备货，石化有主动去库预期，库存或维持低位。

07

市场预测

1. 下游开工负荷或小幅下跌，有陆续开始春节备货预期。

2. 下周供应预计小幅增加，裕龙石化、内蒙宝丰预计放量，现货陆续恢复，但是市场已积极预售，供应压力增加较慢。

3. 市场依然缺乏足够利好指引，需求疲弱和强势美元继续对油价形成抑制，预计下周国际原油期货价有小跌空间、维持窄幅震荡。利好消息迟迟未释放， 宏观面支撑不足。

08

总结

下周聚乙烯市场供需边际减弱。现有停车装置陆续开车，且裕龙石化和内蒙宝丰预计持续放量，月初叠加新年年初，市场资源也增加预期。下游开工负荷维持小幅下跌趋势，地膜需求或小幅好转，刚需尚可，也有春节前备货可能。宏观面无利好释放，成本端支撑也预计松动。所以下周聚乙烯市场预计震荡偏弱。

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