Mysteel：从需求端角度浅析镀锌板卷价格走势

概述：站在岁末年初的交汇点上，我们不禁感慨万千，仿佛昨日还在迎接新春的曙光，转眼间却已步入了年终的倒计时。回顾2024年国内镀锌板卷行情，供大于求，内需疲弱，价格走势整体呈现一个探底回升的过程，均价年内下探至近三年最低位3812元/吨，与近三年均价最高位6198元/吨相差2386元/吨，四季度价格虽有所回升，但仍处于近三年相对低位。那么对于即将到来的2025年，国内镀锌价格走势将如何演绎？本文将从需求角度如成交情况、下游产销、进出口等方面简要分析。

一、镀锌板卷价格位于近三年低位

从上图可以看出2022年镀锌板卷均价整体呈现先扬后抑走势，1-4月价格震荡上行，至全年乃至近三年最高位6198元/吨，5-12月价格震荡走低，其中6-7月，价格更是呈现断崖式下跌；2023年镀锌板卷均价整体走势较为平缓，价格波动不，全年最高价最低价价差仅403元/吨；2024年镀锌板卷均价处于近三年低位，价格走势大致呈现三段式，1-7月价格稳中趋弱运行，7月之后，跌速加快，至九月末下跌至全年乃至近三年最低位3812元/吨，反观2024年价格最高点竟是在开年1月初的时候。据悉，7、8月份是镀锌板卷传统消费淡季，市场需求进一步减弱，尤其是终端企业家电和汽车厂家的订单有所减少，钢厂接单也是相当困难，大部分贸易商出货较为乏力，协议量难以完成，只能加大优惠完成出货量取得钢厂的批量优惠，因此价格越降越低。9月底10月初得益于政府出台的一系列积极利好政策，市场如久旱逢甘霖，情绪面高涨，价格迎来报复性上涨。10-12月随着宏观利好带来的刺激作用逐渐消退，没有实际成交量支撑，市场逐步回归理性，价格小幅回落后窄幅震荡盘整。

二、成交量较去年明显下滑

成交量作为衡量市场需求的先行指标，成交的好坏，也能够客观反映实际市场需求。一般市场需求较好，市场成交也就相对活跃；而市场需求疲软，市场成交也便转为清淡。对比近两年月度成交情况，2024年成交量较2023年有明显下滑，12个月份中，仅有1月、4月、5月三个月度日均成交量超过去年同期，其余月度日均成交量均低于去年同期水平，其中2024年1月强于2023年1月，还是因为2023年1月正逢春节假期，市场基本处于休市状态。此外，除去春节所在月份，2024年3月和10月的月度日均成交量与2023年同期相差较大，同比分别下降21.95%、22.12%，“金三”、“金九银十”黯然失色。由此可见，今年镀锌板卷市场需求表现要明显弱于去年，市场消费整体情况较为低迷。

三、2024年出口表现亮眼，增长显著

由图可见，对比近三年我国镀层板带出口数据情况，近三年我国镀层板带出口量呈现逐年增长的趋势，2024年出口量数据表现最为亮眼，增长显著，且1-11月每个月出口量均不同幅度高于前两年同期。具体数据来看，2022年我国镀层板带共出口844.51万吨，2023年共出口1073.52万吨，2024年1-11月份共出口1171.61万吨，2024年前11个月的出口量就已经超过前两年的全年度出口量了。2022年出口量处于近三年最低位水平，主要受国际局势不稳定，如前期俄乌冲突，国内疫情多地散点式爆发，其中上海地区封控两个月，使得出口量急剧下降。2024年我国钢材出口具明显优势，一方面，国内钢材市场供大于求，强预期弱现实的供需错配，再加上房地产行业下行，市场需求疲软，钢材价格弱势下跌，处于近几年低位水平，内贸疲弱的现状下，生产企业为寻求利润，有降价扩大出口的操作；另一方面，今年人民币汇率处于低位，亦有利于我国产品的出口。

四、四大家电产销累积同比均有不同幅度增长

据海关总署数据显示，2024年11月中国空调产量1967.9万台，同比增长27.0%；1-11月累计产量24237.4万台，同比增长9.4%。11月全国冰箱产量860.9万台，同比增长2.6%；1-11月累计产量9588.5万台，同比增长8.1%。11月全国洗衣机产量1112.7万台，同比增长4.2%；1-11月累计产量10458.2万台，同比增长6.3%。11月全国彩电产量1815.4万台，同比增长12.8%；1-11月累计产量18576.4万台，同比增长3.6%。整体来看，今年家电行业各类产品产量均有不同幅度增长，在“国补”、“以旧换新”等利好政策引导下，绿色家电销售持续火爆。

海关总署最新数据显示，海关总署最新数据显示，2024年11月中国出口家用电器37722万台，同比增长13.8%；1-11月累计出口409868万台，同比增长21.3%。11月出口空调375万台，同比增长41.3%；1-11月累计出口5678万台，同比增长28.0%。11月出口冰箱637万台，同比增长8.0%；1-11月累计出口7397万台，同比增长20.5%。11月出口洗衣机263万台，同比下降4.2%；1-11月累计出口3004万台，同比增长13.8%。11月出口液晶电视927万台，同比增长20.9%；1-11月累计出口10042万台，同比增长10.9%。整体来看，今年四大家电出口前11个月整体表现良好，空调出口量增长最为突出，同比增长41.3%，累积同比增长28.0%，洗衣机虽然在11月份同比下降4.2%，但1-11月累计出口量同比还是有13.8%的增长。

五、总结

价格方面，年初在强预期弱现实的持续博弈下，价格一路下行，四季度钢厂供应相对减少，贸易商订货逐步削减，库存得到去化，供需弱平衡格局下，镀锌价格表现相对坚挺。

成交方面，今年无论是制造业还是建筑行业暂未有突出表现，房地产行业的不景气使得镀锌板卷使用量较大的风管、楼承板等需求减弱，下游订单情况不佳，成交量较往年表现清淡，内贸压力依旧较大。

家电方面，今年在国补、以旧换新等拉动内需刺激消费政策推动下，四大家电产销累积同比均获得不同幅度增长。近期中央经济工作会议提出2025年将继续扩大内需，家电以旧换新有望延续实施受此影响，预计明年一季度内销排产整体呈增长趋势，但1月受春节放假影响同比微降。但是行业对于市场仍然存在担忧，担心国补刺激带来的透支需求，对于后期市场抱有更多观望态度。

出口方面，机遇与挑战并存，今年在国内镀锌板卷价格处于相对低位，人民币人民币汇率处于低位等利好因素影响下，我国镀层板带出口火爆。但仍需要警惕部分国家汇率波动以及贸易保护政策变化。

综合来看，从终端数据好转，市场成交量减少可以看出今年镀锌板卷产销格局发生变化，钢厂终端配送订单比例扩大，市场流通资源逐步减少，同时出口订单成为镀锌消费的主力支出。对于2025年，钢厂增加直供终端用户比例不仅可以更好地应对当前市场的挑战，也能在未来的发展中占据更有利的位置，2025年钢厂可能继续增加直供终端比例。受国际政策的影响，2025年镀锌板带出口总量或较2024年略有减少。制造业及建筑行业表现不景气，2025年镀锌板卷内贸消费或仍有压力。

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