同时触发新规和旧规 *ST卓朗锁定退市 10亿资金仍“火中取栗”

今年4月“新国九条”颁布以来，首个因虚假记载触发重大违法类强制退市标准的企业，来得非常之快。

12月25日晚间，*ST卓朗公告，收到中国证监会天津监管局作出的《行政处罚决定书》，认定公司连续多年造假，情节严重，相关行为已触及《股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形。

21世纪经济报道记者发现，该公司不仅连续五年财务报告虚假记载，且虚假记载比例极高，且同时触及多条与退市相关的规定。

同时触发“旧规”和“新规”

相关公告指出，经调查，*ST卓朗子公司卓朗发展将软件和系统集成服务虚假销售给客户，并同时安排客户将上述产品销售给关联公司。交易各业务环节的购销合同和签收单主要内容由卓朗发展确定，软件及服务未真实交付验收和使用，且销售回款来自乾民科技等关联公司，最终主要来自卓朗发展，形成资金闭环。该业务无商业实质。

公司2019年至2023年年度报告分别虚增营业收入2.49亿元、4.89亿元、3.38亿元、6.56亿元、8225.45万元；分别虚增利润总额2.49亿元、3.1亿元、3.38亿元、3.57亿元和8225.45万元。

而由于2021、2022年公司虚假记载的营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度营业收入合计金额的50%；虚假记载的利润总金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度利润总额合计金额的50%，其触发今年4月交易所发布的修订版上市规则。上交所依此决定对公司实施终止上市。

值得注意的是，今年4月交易所发布新规时进行了新老划断。其中财务类退市规则适用于2025年1月以后，即2024财年及以后标准。但重大违法类退市参照标准自今年4月12日开始便即刻生效，因此本次*ST卓朗的虚假记载重大违法退市为参照新规实施。

但事实上，“连续2年虚假记载金额超两年报表合计50%”的退市标准为2020年退市新规之后确定标准，并且在“新国九条”后予以承袭，因此本次*ST卓朗退市虽为参照新规确定，规则制定则承袭自往年“旧规”。

不过，即便按新规其他标准，*ST卓朗也将锁定退市。

如，新规确定，连续一年、两年虚假记载涉及重大违法，适用于2024财年及以后年份。但由于“新国九条”后，对连续三年虚假记载“从严规范”，不论虚假记载金额多寡，连续三年即达退市标准，且追诉期为2020年以后，所以*ST卓朗也触发了新规对重大违法类强制退市的标准。

而不论从“连续两年超过50%”，还是2019年至2023年连续五年虚假记载，*ST卓朗从各种方面来说已然锁定退市。

10亿资金“火中取栗”

不过令市场惊呼的是，即便*ST卓朗此前已然处于确定退市境地，公司股票仍然经历了一轮爆炒。

*ST卓朗于今年3月14日首次收到证监会发出的立案告知书，称公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律，对公司立案。

彼时，公告风险提示环节明确指出，若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。

随后，今年4月至10月，公司七度披露立案调查进展暨风险提示的公告警示风险。

然而今年9月，华为概念股成交活跃，由于其子公司卓朗昆仑云曾在2019年受邀成为华为鲲鹏计算产业联盟首批生态合作伙伴，*ST卓朗被当成华为题材股价受到热捧。

加之A股市场显著回暖，*ST卓朗股价也受益大幅上涨。9月19日至10月18日，ST卓朗自1.48元/股上涨至3.73元/股，涨幅高达150%。

此后，*ST卓朗确定退市消息接踵而至。

今年10月30日，公司收到《关于卓朗科技触及重大违法退市风险警示情形相关事项的监管工作函》和《行政处罚事先告知书》，并发布了关于实施退市风险警示暨停牌的公告。此刻开始，*ST卓朗几乎锁定了退市命运，公司股价也连续出现22个交易日的跌停。

但是，始于微盘股炒作，*ST卓朗股价在12月4日再度被拉起，接连收出8轮涨停，至12月12日，区间涨幅超过50%，成交额达到10亿元以上。同期Wind微盘指数连续7个交易日上涨，涨幅超过7.5%。

此后，*ST卓朗随微盘股回撤再度连续跌停，直至12月25日晚间公司宣布停牌。

爆炒退市股显然是一件不明智的做法，特别是从投资者索偿的角度。

法律人士告诉记者，因虚假记载引发的索赔行为，投资者需要在虚假陈述实施日至揭露日或更正日期间买入相关证券。

因此，按照*ST卓朗风险披露时间，最早至3月14日前，最迟至10月30日前买入*ST卓朗股票的投资者，可能无法向上市公司进行索偿。