长江养老：长期主义显成效，攻守兼备做好年金管理

近日，人力资源社会保障部公布《2024年三季度全国企业年金基金业务数据》。数据显示，截至2024年三季度末，企业年金积累基金规模达到3.52万亿，较2023年底增加超过10%，同时今年以来企业年金基金加权平均收益率3.56%，较去年同期提高2.11个百分点。从长期来看，2007-2023年企业年金基金实现了6.26%的年平均收益率，确保了资金的稳健增值。

年金是典型的长期资金，其投资期限长、安全性和收益稳定性要求高，对于年金投资管理人而言，如何投的长、稳得住、跑得赢是一项重要课题。近年来，中国太保旗下长江养老坚持“绝对收益之上的相对收益”这一核心投资目标，运用“聚焦长期、坚信价值、策略引领、均衡致远”的投资心法，形成一套以长期投资目标为锚、以风险预算为约束、以资产配置和策略体系为框架、以业绩归因为抓手的完整的投资、决策、管理、考核体系，交出了一份亮眼的年金投资“成绩单”。

攻守兼备，创造长期稳健可持续的业绩

养老金管理具有复杂的目标，这要求管理人不仅要追求绝对收益，还要实现相对市场的超额回报。

长江养老自成立以来就将保障年金资金本金安全放在首位，不断夯实固收投资能力，坚持在不确定的市场环境中做好确定性的投资。公司基于经济周期和信用状况的研究，制定了包括成本类资产配置策略、杠杆策略、信用策略、固收+策略等在内的多种策略体系，发挥固定收益资产对稳定和提高养老金投资业绩的重要作用。2022-2024年三季度，长江养老管理的企业年金单一计划固收类组合和集合计划固收类组合的累计投资收益率持续位列行业第1位和第2位。

对于权益投资，长江养老则强调宏观与产业研究的重要性，以此为基础构建多维度分析框架，形成清晰的决策依据、目标及路径。通过更为严谨的投资流程，避免短期化、情绪化、碎片化投资行为。2024年前三季度，长江养老的权益投资业绩同样表现出色，集合计划含权组合、单一计划含权组合的投资业绩分列行业第2位和第3位。

长钱长投，投研机制成为关键“胜负手”

长期投资不仅是理念，更是系统性工程，为了确保长期价值投资理念得以贯彻落实，长江养老着力打造了体系化、系统化、智能化的投研体系。

设立以长期目标为导向的决策机制。实行投委会领导下投资经理负责制，由投决会负责资产配置决策或指引，控制整体风险暴露和风格导向，投资经理在风险预算内选择相应策略，实施动态调整，从而确保资产配置决策科学合理，整体风险可控。

构建以养老金为核心的资产配置体系。通过资产配置推进委员会、资产配置分析会等机制，及时研判宏观形势和重大政策变化形成养老金资产配置决策框架。同时规划建设以养老金为核心的资产配置平台，并探索开发具有养老金特色的“双子星”资产配置模型，希望持续通过可视化、可回溯、可传承的数据资产提供定量化的资产配置建议。

推动风格多样、覆盖齐全的策略研发。通过专业化分工，形成了覆盖权益、固收等多个投资品种的策略库。为保障投资策略的有效性，建立了投资跟踪与画像工作机制，动态跟踪并及时反馈资产配置的偏离，协助投资团队打磨和沉淀投资策略，提升投资科学性。

形成横纵结合的矩阵式产业研究架构。在标的选择上注重产业视角，横向以行业小组为单位，纵向以产业链为单位，持续挖掘具有长期产业前景的投资标的，持续投向以科技产业聚集地、绿色生态和基础设施为主题的项目和产品。

为支持上述举措的实施，长江养老也致力于培养一支能够适应长周期跨周期需求的专业队伍。通过建立三年以上的绩效考核周期、薪酬递延发放制度等措施，激励投资团队关注中长期业绩，推动投资方法论的持续优化。

养老金融的蓬勃发展为各类金融机构践行使命责任、业务创新发展提供了难得机遇，而优秀稳健的投资业绩则是养老金融机构回馈养老金客户、践行社会责任的最好方式。未来，长江养老将持续深化对政策和市场需求的理解，不断提升专业投资管理能力，为国家养老保障体系建设和广大群众富足美好的晚年生活做出积极贡献！

太保