危险了！全球 重大变局

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美国近期搞了一件令全球资本市场头疼的大事。

12月19日，美联储官宣降息25个基点，美国最新的基准利率为4.25%~4.50%，这个官宣是预期内的事情，但是全球资本市场对此的表现却令人大跌眼镜。

美股大跌。

美国纳斯达克从22000点，一路下跌逼近21000点，整整跌了近1000点。纳斯达克盘中振幅超过4%，最终下跌3.76%。

跌幅巨大！纳指、道指、标普等美股至今尚未收复当日跌幅的一半。

美债大跌。

美国10年期国债主力合约，价格从109.81下跌至108.89，盘中振幅差不多有1个百分点，最终跌幅0.84%。美国越降息，美债越下跌，这和东方大国行情完全相反。

走势十分惨烈！这一波跌幅基本把今年来的涨幅全部抹平。

黄金大跌。

美国纽交所黄金在降息当天价格也出现大幅调整，从2663点下跌到了2599点，足足的一个光头大阴线。跌幅2.4%。

比特币大跌。

比特币这一波行情趁着“特朗普交易”不断走强，价格最高逼近11万美元/枚，10枚比特币轻松买下上海一套房。

有没有泡沫？不知道。但是，市场显然出现了巨大的分歧。

比特币价格的高点就是在12月18日前后，之后价格一路暴跌加阴跌，跌破10万美元的强支撑整数关口，最新价格为9.5万美元左右。

比特币历史最高点的日子，正是2025年美联储最后一次降息的日子。

还有很多很多。。。。。。

一夜之间，全球市场出现重大变局。

数据来源：wind

为什么会这样？

因为，预期变了。

美国可能在2025年放缓降息，继续维持高利率环境。换一句话说，美国可能继续以“高息”吸引全球资金流向美国，造成世界资本市场的美元荒。

这并不是一件好玩的事情。

美国现在债务已经突破36万亿美元的极限，人均负债超10万亿美元。并且，债务已经远超美国GDP规模，越滚越大，如果放任继续下去，后果不堪设想。

数据来源：wind

举个例子。

美国2024财年每月的利息支出都已经达到了760亿美元，年利息支出为8817亿美元，已经和国防支出不相上下。

然而，美国2025财年的利息支出可能会进一步扩大，预估年利息支出将高达1.4万亿美元，增幅高达55%。美国利息支出将会彻底成为美国最大的财政支出，远超国防、教育、基建等等。

逻辑不复杂。（见上图）

美国高利率环境，使得美国不断将到期低息债务（疫情期间及以前），置换成了当下的高息债务。

高息债务置换低息债务，这就是在刀山火海之中走钢丝。

世界的巨震也许才刚刚开始。。。。。。

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聊完了宏大叙事，接下来聊点儿实际的，我们该怎么办？

我个人认为，世界走到今天这一步，就是考验一个人是否真的理解金融本质的时候。

说白了就是两字，“信用”。

美国第一任财政部长汉密尔顿认为：“在特殊紧急情况下借款的必要性是毋庸置疑的，所以在另一方面，显而易见的是，为了能够以良好的条件借款，国家必须建立良好的信用。”

这意思就是，欠债还钱、天经地义。

所以，我想表达的是，世界越是复杂多变的时候，债券的确定性就会越高，特别是大国的债券确定性就更有保障。

因为，信用。

分别聊下美债、国债。

先说美债。

美联储12月降息25基点，至4.25%~4.50%。随后，美债市场出现了调整，特别是长债出现了剧烈的下跌，算得上是一次压力的彻底释放。

怎么解释呢？

就是这次调整之前，美债长期的收益率是低于短期的收益率，呈现出一种不正常的“倒挂”现象。比如今年10月份时，10年期美债收益率约为4.0%，而3月期的美债收益率为4.7%左右，长期债券的收益率居然低于短期债券的收益率。

这种现象每次出现都往往预示着经济的大波动，比如70年代中期，90年代末期等。（见下图）

数据来源：wind

所以，当这种不正常的压力释放以后，长期收益率就会慢慢大于短期收益率，比如现在10年期美债收益率为4.6%，而3个月的收益率为4.35%。

美债也就完成了惊险的一跳，从“倒挂”转为“正挂”。

结果就是，美债的各期限价格将会走向正常，即同涨同跌。

再换句话说就是，美国以后的每一次降息，美债各期限的价格都应该会出现上涨行情！

聊下我自己的思考。

1、确定性最高的肯定是短期限的美债。

比方说你看到这次美国降息，美债大跌，但是很多短久期的美债都表现不错，正常上涨，因为利率下跌，价格上涨嘛。

包括巴菲特持有的美债中绝大部分也都是短债。

2、弹性较大的肯定是长久期的美债。

正挂之后，假设以后每一次降息，长短债都下调25bp，但是由于长债的久期更长，自带杠杆，上涨幅度也会更大。

退一万步说，长债不涨，每年4.5%左右的利息，持有16年也会有100%的利润。

还有什么理由可担心呢。

简单地说，就是我认为现在的美债行情就是2021年开始国债行情，一切才刚刚开始。

再来简单说下国债。

国债其实很好理解，就是非常经典的教科书，降息，然后债券价格上涨。

我们从2021年前后开始这一轮的降息周期，持续至今，并将延续至将来，所以国债走出了一波轰轰烈烈的牛市行情。

就比如国庆节后持有国债70多天，收益率已经达到了4.81%。（见上图）

这就是简单的常识，就是对全球重大变局的一次积极应对。

总结一下。

风险本身并不可怕，本质也是对财富的一次重新分配。

可怕的是，风险有时候就像温水煮青蛙，一次两次没什么，而风险真正来临时，好多人都已经来不及应对了。

当然，没有人会愿意成为那只青蛙！所以，一定要未雨绸缪！

于我们普通朋友而言，配置中美债券大概率是一个不错的选择，来应对全球风险，经济周期的不确定性。

当然，中产朋友的选择更加灵活，可以考虑港险，一篮子地配置了中美债券，而且还有其它国家的债券，并且会做动态调整。

于中产朋友而言，最珍贵的一定是时间价值最大化，把专业的事情交给专业的人。

我们可以把这些研究、交易、投资的时间精力节省下来，创造更大的价值。比如陪伴家人、旅游放松、深挖主业的能力圈、提高自身的护城河等。这才是更高级的“金钱观”！

如果各位朋友对此认同，也感兴趣，可以下方扫码，和我们一起进行更深度的交流，共同应对市场接下来的巨震。

THE END