都是雪球惹的祸？税友股份确认损失1053万，这家更是浮亏5500多万

近日，税友股份公告提前赎回资管计划，确认投资损失为1053.43万元。此前，万业企业曾披露公司开展金融衍生品交易业务，投资雪球类产品遭遇浮亏5559.30万元。不过，两家公司的半年报对此讳莫如深。

税友股份提前赎回遭遇敲入的资管计划

2024年12月24日，税友软件集团股份有限公司（证券简称：税友股份；证券代码：603171.SH）公告其使用自有资金委托理财提前赎回的情况。

该公告显示，2021年4月至5月，税友股份董事会和股东大会审议同意公司在不超过18亿元额度范围内使用自有闲置资金进行委托理财。

2021年12月29日，税友股份下属控股子公司亿企赢网络科技有限公司向东吴证券股份有限公司（证券简称：东吴证券；证券代码：601555.SH）以5000万元购买了委托理财产品“东吴证券东瑞1号单一资产管理计划”（以下简称：东瑞1号），预期存续期10年，可提前终止。

东瑞1号由东吴证券根据市场情况投资运作，本期资金投向带敲入敲出结构的场外期权合约，挂钩沪深300指数。因A股证券市场波动，东瑞1号的场外期权合约于2024年1月17日触发敲入事件。

2024年底，为有效控制并减少潜在损失，公司评估后决定提前赎回该资管计划。12月20日，东瑞1号提前终止并进入清算期，清算资产净值仅为3946.57万元，确认投资损失为1053.43万元。

上述“带敲入敲出结构的场外期权合约”，有一个更耳熟能详的名称——雪球结构产品。所谓雪球结构产品，是一种创新式金融场外衍生品。这类产品设置有挂钩标的（例如：东瑞1号所投标的挂钩沪深300指数）和敲入、敲出条件，其最终损益情况取决于挂钩标的的表现情况及敲入敲出事件是否发生。雪球结构产品的本质，是卖出一份具有敲入、敲出条款的场外看跌期权。若未触发敲入、敲出条件，投资者持有时间越长，获得票息收益越大；若因挂钩标的出现极端行情，触发敲入，投资者需要承担与标的跌幅相同比例的亏损。

值得关注的是，税友股份2024年半年报在以“公允价值计量的金融资产”中显示，上半年公司“本期公允价值变动损益”仅为损失339.29万元。其中，衍生品投资情况为“不适用”。

但2021年12月30日，税友股份披露的《控股子公司委托理财公告》中显示，东瑞1号产品类别为“商品及金融衍生品类单一资产管理计划”，购买金额为5000万元，主要投资于商品及金融衍生品，投资比例为“商品及金融衍生品类资产的持仓合约价值比例不低于本计划总资产的80%，且衍生品账户权益超过本计划总资产的20%；固定收益类资产的比例不超过本计划总资产的20%”。换句话说，东瑞1号的投资标的中理应包含衍生品，而且该资产管理计划直到2024年12月20日才终止，为何公司披露的半年报上，并未披露当期的衍生品投资情况呢？

万业企业投资雪球类产品上半年浮亏5559.30万元

无独有偶，年内投资雪球类金融衍生品遭遇重大损失的不仅税友股份一家，上海万业企业股份有限公司（证券简称：万业企业；证券代码：600641.SH）或也将面临损失。

据万业企业2024年7月披露的《关于开展金融衍生品交易业务的进展公告》，2023年4月、6月，公司分别召开董事会和股东大会审议通过《关于确定公司2023年度金融衍生品交易业务额度的议案》，同意公司在保证正常经营不受影响的前提下，使用自有资金在任意时点余额不超过5.5亿元的额度范围内，开展雪球类金融衍生品交易业务，挂钩标的资产包括证券、指数，也可以是包括上述基础资产的组合，交易期限为公司2022年股东大会审议通过之日至2023年年度股东大会召开前一日。

截至公告发布日，万业企业买入的雪球类金融衍生品标的挂钩中证500指数，盈亏取决于中证500指数的市场表现。按公司财务部门的初步统计，公司所持雪球类产品上半年累计浮亏金额为5559.30万元。其中，二季度浮亏金额达3263.78万元。

为避免上述浮亏成为实际损失，万业企业在公告中称，可能会持有上述雪球类产品直至存续期结束。

同样值得关注的是，万业企业2024年半年报显示，前6个月，公司“以公允价值计量的金融资产”中的“衍生品投资情况”，也是“不适用”。