桐城锂电大佬，192亿赴欧建厂

记者丨覃毅 谭璐 编辑丨谭璐

第二梯队的锂电池玩家，也在大举出海。

12月中旬，国轩高科宣布，以自有和自筹资金，在斯洛伐克和摩洛哥分别投建高性能锂电池及配套项目，总投资不超过25.14亿欧元，约合人民币192亿元。

董事长李缜，正带队开启海外攻势，已在德国、印尼、泰国、美国等地建设多座电池工厂。

只是，财务压力犹在。

截至9月末前，国轩高科有多项在建工程，总投资额超过200亿元。

“两个投资的自筹资来源不便透露，对于海外关税等市场风险，公司也会进行动态调整。”国轩高科投资者关系部门人士告诉《21CBR》。

加码投资

李缜最新决定加码欧洲，落子摩洛哥和斯洛伐克。

斯洛伐克处于欧洲心脏地带，可辐射整个欧盟市场，是国轩高科第三个位于欧洲的产能基地。

摩洛哥则拥有丰富的磷矿资源和良好的产业基础，同时也靠近欧洲市场，水运便捷。

国轩高科计划在两地建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，均由国轩控股子公司负责执行。

对于两大基地是否有特定客户供货协议等，公司方面尚未透露。

为了落实两大新项目，李缜早有铺垫。

11月，他牵头与摩洛哥投资机构CDG集团签署谅解备忘录(MoU)，后者承诺斥资3亿欧元，助力其摩洛哥动力电池工厂落地。

当月，斯洛伐克总理罗贝尔特·菲佐访华，专程到访国轩高科，由李缜接待参观工厂产线，双方均有兴趣在斯洛伐克合作建厂。

国轩高科的产业链布局广阔，上游拥有宜春、印尼、阿根廷等矿产资源开发基地，中游布局亚太、欧非、美洲等电池基地，下游则与奇瑞、江淮、长安、吉利、大众等汽车客户合作。

目前，公司在德国、印尼、泰国、美国硅谷四个Pack工厂产品已顺利下线，各个海外生产基地正逐步推进中，覆盖材料、电芯、Pack的全球布局初步形成。

今年上半年，其境外收入增长到55.26亿元，在总营收中占比超三成。

根据SNE Research数据，1-6月，国轩高科的电池装车量为9GWh，同比增长38.2%，位居全球第八。只是，在海外动力电池的装机榜上，其未能挤入前十。

隆众资讯锂电池行业分析师曲音飞认为，国轩高科加码布局海外，可以增强其全球的影响力。

大众隐身

国轩高科总部位于合肥，前身是一家国资控股企业，安徽桐城人李缜，辗转多时牵头改制。

2021年，国轩高科引入战投大众中国，大众现持有公司24.57%股份，为第一大股东。

当初大众承诺放弃部分表决权，李缜控股13.44%，仍为国轩高董事长、实控人。在今年的胡润百富榜上，李缜父子的身家有55亿元。

此次斯洛伐克、摩洛哥项目公告之际，大众方面签署了一份补充协议，宣布延长放弃2021年底生效的公司表决权，期限至72个月。

有投资人猜测大众或考虑退出。12月16日，国轩高科盘中震荡下行，收报21.63元/股，跌2.61%，市值约390亿元。

国轩高科投资者关系部门向《21CBR》表示，大众放弃表决权，意味着公司能迎来更稳定的发展局面。

大众未谋求控制权，大众与国轩的关联交易，也不多。

根据12月13日的关联交易公告，双方上一年度涉及电芯及电池模组的交易额仅1.72亿元，只占同类业务的1.6%。

如果算上向大众提供的开发与咨询服务费1.98亿元，共计约3.7亿元。

不过，通过与大众的关系，李缜在两年前拿到大众中国标准电芯三元和铁锂的正式量产定点，打入大众汽车供应链。

去年，他还拿到了大众海外的单子，旗下合肥国轩成为大众海外市场的定点供应商，供应磷酸铁锂标准电芯动力锂电池产品，后续面向大众全系列车型。

举债扩张

这两年，李缜带队大举扩产，尤为瞩目。

据不完全统计，2020年至2024年，他陆续在国内投建了江西宜春、广西柳州、安徽桐城等锂电池产能项目，国外则投资德国哥廷根和美国伊利诺伊州项目。

加上最新投资的摩洛哥和斯洛伐克基地，未来三五年，公司将新增140GWh动力电池产能。

长远来看，其新增产能的市场预期乐观，数据显示，今年上半年，全球电动汽车动力电池用量达到364.6GWh，同比增长22.3%。

TrendForce集邦咨询分析师曾佑鹏对《21CBR》表示，行业总体产能过剩，但不同区域产能分布是不均衡的，欧洲还缺乏本土化的供应链。

“中国集中了全球80%左右的电池产能，装机需求占全球56%左右，海外市场需求的满足，目前主要依靠从中国进口。”曾佑鹏说。

据披露，李缜团队已打造“511”组织架构，以技术平台和职能平台，支撑中国、战略、美洲、欧非、亚太五个业务板块的协同并进。

只是，这样的布局节奏，带来一定的资金压力。

截至9月末，国轩高科账上的现金为142.19亿元，总负债为766.83亿元，资产负债率达74%。1-9月，经营活动现金净额只有2.44亿元。

好在，李缜获得了大量资本方的支持，比如，8月其顺利发行20亿元中期票据及不超过10亿元的超短期融资券。

此外，他于2022年也成功在瑞士发行全球存托凭证（GDR），募资6.85亿美元。

李缜无惧压力，坚定出海之路。

今年年中，他在长江商学院的行业分享中表示，中国的企业不仅要产品走向国际，还要技术走向国际，更要资本走向国际。

“谁也阻挡不了全球资源往效率更高的地方流动，如果国轩高科仅限于中国市场发展，将会错失很多机会。”李缜说道。

图片来源：国轩高科，除标注外