Mysteel宏观周报：原材料工业优化升级迎利好，美联储降息将变谨慎

一周概述：

宏观资讯：十四届全国人大常委会第十三次会议于12月21日至25日在北京举行；工信部等四部门发文推动原材料工业优化升级；11月中国经济数据延续回升态势；中美金融工作组举行第七次会议；美联储降息25个基点并释放谨慎信号。

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净回笼3102亿元。周环比来看，本周Mysteel调研247家高炉产能利用率下降1.3%；全国110家洗煤厂开工率提高0.7%；螺纹钢、铁矿石、炼焦煤、电解铜价格下跌，水泥混凝土价格持稳；乘用车日均零售8.3万辆，增长36%；BDI下降5.8%。

金融市场：本周主要商品期货价格全部下跌，锌价格大幅下跌3.79%。全球股市中，中国股市多数下跌，仅科创50小幅上涨2.17%；欧美股市全部下跌。美元指数收于107.82，上涨0.81%。

一、宏观资讯

（一）热点聚焦

◎ 12月19日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平考察横琴粤澳深度合作区，同在合作区居住、创业的澳门居民以及参与合作区规划、建设、管理、服务等各方面代表亲切交流。

◎ 12月16日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，对优化完善地方政府专项债券管理机制作出部署，指出地方政府专项债允许用于土地储备、支持收购存量商品房用作保障性住房；研究促进政府投资基金高质量发展政策举措，指出要发展壮大长期资本、耐心资本等。

◎ 十四届全国人大常委会第十三次会议于12月21日至25日在北京举行。会议将审议增值税法草案；审议国务院关于提请审议民营经济促进法草案、反不正当竞争法修订草案等的议案。

◎ 中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见，部署十一项重点任务，推动城市基础设施数字化改造。《意见》提出，推动与智能网联汽车协同发展；支持符合条件的新型城市基建项目；明确户内设置基本智能产品要求等。

◎ 12月18日，中央农村工作会议强调，要坚决扛牢保障国家粮食安全重任，持续增强粮食等重要农产品供给保障能力，稳定粮食播种面积；要全面落实进一步深化农村改革任务，有序推进第二轮土地承包到期后再延长三十年试点。

◎ 工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》。其中提出，到2027年，完成石化、化工、钢铁、有色金属、建材、稀土、黄金等行业的标准评估及优化，分行业构建支撑原材料工业高质量发展的标准体系。

◎ 国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。中央企业要从并购重组、市场化改革、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。下一步将把提升中央企业控股上市公司投资价值、强化投资者回报作为一项长期工作来抓。要求中央企业将市值管理作为一项长期战略管理行为。

◎ 商务部等7部门联合印发《零售业创新提升工程实施方案》，部署五个方面的工作任务：推动场景化改造，鼓励融合性商业；推动品质化供给，以消费者为中心；推动数字化赋能；推动多元化创新，鼓励业态融合；推动供应链提升，促进降本增效。

◎ 2025年全国能源工作会议在京召开。会议强调，2025年能源工作要加快规划建设新型能源体系，逐步建立以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节约为用能导向的新型能源体系，推动贯彻落实能源安全新战略取得更大成果。

◎ 1-11月，全国固定资产投资同比增长3.3%。其中，全国基础设施投资同比增长4.2%；全国制造业投资同比增长9.3%；全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%；新建商品房销售面积86118万平方米，同比下降14.3%，降幅比1-10月份收窄1.5个百分点。

◎ 中国11月规模以上工业增加值同比实际增长5.4%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.46%。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。

◎ 中国11月社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%；1-11月，社会消费品零售总额442723亿元，同比增长3.5%。

◎ 央行数据显示，11月末，M2余额同比增长7.1%，M1余额同比下降3.7%。前11个月，人民币贷款增加17.1万亿元；社会融资规模增量累计为29.4万亿元，比上年同期少4.24万亿元。据央行初步统计，11月新发放企业贷款加权平均利率3.45%，新发放个人住房贷款利率为3.08%，均处于历史低位。

◎ 12月15-16日，中美金融工作组举行第七次会议。双方就中美经济金融形势与货币政策、金融稳定与监管、国际金融治理、证券与资本市场、反洗钱与反恐怖融资，以及其他双方关心的金融政策议题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。

◎ 韩国国会通过总统弹劾案，韩国总统府收到弹劾决议书，尹锡悦停止总统权限，韩国宪法法院将在180天内完成弹劾案审判程序。

◎ 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率的目标区间从4.5%至4.75%降至4.25%至4.5%。美联储12月点阵图中值显示，美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点。

◎ 美国劳工部公布的数据显示，截至12月14日当周，初请失业金人数为22万人，前值为24.2万人，人数降幅大于预期，与就业市场状况逐渐降温相符。

‌（二）热点速览

◎ 中国人民银行、国家外汇管理局决定在上海、北京、江苏、浙江、广东、海南、陕西、宁波、青岛和深圳等10省市优化跨国公司本外币一体化资金池业务试点政策。

◎ 1-11月，全国一般公共预算收入199010亿元，同比下降0.6%。其中，全国税收收入161922亿元，同比下降3.9%。

◎ 商务部：1至11月，全国实际使用外资金额7497亿元，同比下降27.9%，降幅较1至10月收窄1.9个百分点，为连续第三个月降幅收窄。

◎ 商务部：1-11月，我国对外非金融类直接投资1286.3亿美元，同比增11.2%；对外承包工程完成营业额1402.3亿美元，同比增3.4%；新签合同额1987.9亿美元，同比增11.9%。

◎ 12月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%，均维持不变。

◎ 1-11月，全社会用电量累计89686亿千瓦时，同比增长7.1%，其中规模以上工业发电量为85687亿千瓦时。

◎ 商务部：2024年以来，消费品以旧换新政策整体带动相关产品销售额超1万亿元。

◎ 国家能源局局长王宏志表示，2025年，国家能源局将大力推进风电光伏开发利用，全年将新增风电光伏装机2亿千瓦左右，可再生能源消费量超过11亿吨标煤。

◎ 11月70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有17个，比上月增加10个；二手住宅环比上涨城市有10个，比上月增加2个。

◎ 11月，中国汽车产量344.8万辆，同比增长15.2%；1-11月，累计汽车产量2810.6万辆，同比增长4.2%，其中新能源汽车产量1148.9万辆，同比增长37.5%。

◎ 1-11月，中国空调产量24237.4万台，同比增长9.4%；冰箱产量9588.5万台，同比增长8.1%；洗衣机产量10458.2万台，同比增长6.3%；彩电产量18576.4万台，同比增长3.6%。11月，中国出口空调375万台，同比增长41.3%；出口冰箱637万台，同比增长8.0%；出口洗衣机263万台，同比下降4.2%；出口液晶电视927万台，同比增长20.9%。

◎ 央视财经挖掘机指数：2024年11月，全国工程机械开工率为51.72%。其中共有12个省份的综合开工率当月实现环比增长。

◎ 中内协：2024年11月，中国内燃机销量462.99万台，环比增长12.53%，同比增长13.47%；1-11月，累计销量4302.22万台，同比增长5.50%。

◎ 国家移民管理局12月17日发布公告，即日起全面放宽优化过境免签政策，将过境免签外国人在境内停留时间由原72小时和144小时均延长为240小时（10天），同时新增21个口岸为过境免签人员入出境口岸，并进一步扩大停留活动区域。

◎ 美国11月零售销售环比增长0.7%，预期0.50%，前值由0.4%修正为0.5%。

◎ 英国央行将基准利率维持在4.75%，符合市场预期。

二、数据跟踪

（一）资金面

（二）行业数据

三、金融市场概览

当周，商品期货方面，主要商品期货价格全部下跌，锌价格大幅下跌3.79%。全球股市方面，中国股市多数下跌，仅科创50小幅上涨2.17%；欧美股市全部下跌，其中，英国富时100小幅下跌2.55%。外汇市场方面，美元指数收于107.82，上涨0.81%。

四、下周重点数据

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