可转债有望走出估值和平价同步驱动的行情，可转债ETF(511380)成交金额超13亿元，银信转债、欧通转债涨超7%

今日（2024年12月19日），A股三大指数低开震荡，上证指数跌0.58%，深证成指跌0.31%，创业板指跌0.41%，全市场超3900家个股下跌。盘面上，脑机接口概念盘初活跃，创新医疗4天3板，爱朋医疗涨超8%；AI应用方向盘初走低，天娱数科跌停，蓝色光标跌近5%。

转债市场方面，中证转债及可交换债债指数微绿，跌0.14%,可转债ETF（511380）盘中跌0.23%，成交金额超13亿元，年初至今涨幅6.14%。

成分券多数下跌，跌幅方面，伟隆转债跌超12%，起步转债跌超11%，明电转债、明电转02涨超6%，利德转债跌超5%，白电转债、楚江转债跌超3%，天源转债、神通转债、远信转债均跌超2%。

涨幅方面，银信转债、欧通转债涨超7%，佳力转债涨超6%，通光转债、奥飞转债涨超4%，利元转债、精测转债涨超3%，洛凯转债、佳禾转债、锦鸡转债、斯莱转债、集智转债均涨超2%。

浙商证券表示，最近可转债指数走强，我们认为主要有以下几个方面的原因：首先是负债端的改善。一方面固收加基金的绝对业绩改善明显，另一方面，固收加基金相对纯债基金的业绩也出现较为明显的改善，我们认为固收加基金的负债端或已出现明显的改善。其次是资产端的改善。一方面9月底反弹以来，各类权益指数均已出现较为显著的反弹，具体来看从9月20日至12月13日，万得可转债小盘指数、万得微盘股指数分别上涨22%、66%；万得可转债大盘指数、万得大盘股指数分别上涨11%、23%。另一方面，当前政策逆周期调节确认市场或将继续处在底部抬升趋势中，固收加基金的资产端改善的趋势或将延续。整体来看，可转债资产端改善趋势有望延续，可转债的平价提升有望延续，而负债端的改善驱动转债估值提升，可转债有望走出估值和平价同步驱动的行情。

板块与交易逻辑方面，建议关注以下几个方向：1、消费补贴或将延续，关注家电、家居、消费电子、建筑装饰等板块。2、自主可控，未来产业、产业逻辑具有清晰增量逻辑的，关注机器人、国防军工、半导体等。3、无风险利率继续下行，红利板块或将成为纯债静态收益下降后的配置方向，红利风格或将继续受益，关注红利风格转债的配置价值。